アリババはなぜ大挙して買収合併したのか

アリババが急速に事業版図を拡張していることに驚嘆すると同時に、アリババは電子商取引會社から産業投資會社に転換しているのではないかという疑問が相次いでいる。このような密集した買収はアリババの將來にどのような影響を與えるのだろうか。

　　アリババが「買収合併モデル」に

過去半年間、アリババのM&A行動は非常に頻繁で、M&A取引はインターネット、IT、文化メディア、物流など多くの業界、買収合併対象には高徳ソフトウェア、文化中國、あぜ道、クールフライオンライン、シンガポール郵便、恒大サッカークラブ、UC優視、21世紀メディアなど、その中で、優酷ジャガイモ、高徳ソフトウェア、文化中國との取引規模はそれぞれ10.88億ドル、11億ドル、62.44億香港ドルに達し、UC優視30億ドルの推定値は現在國內最大のインターネット買収合併取引記録とされている。

注目すべきは、百度、テンセントが自身のコア業務をめぐる買収合併とは異なり、アリババの買収合併は金融、文化、娯楽、健康などの新しい業務に関わる全方位的な出撃と言える。関係者によると、今後、アリババの買収合併の歩みは止まることはなく、より多くのインターネット會社を買収合併するほか、金融、文化娯楽、醫療など、もともとアリババが得意ではなかった分野にも買収合併の重點を徐々に移していくという。

　　豊富な産業チェーン

大規模な買収合併について、アリババの公式解釈は、豊富な産業チェーンを構築することだ。しかし、このような答えは、外部の疑念を和らげることができないことは明らかだ。特にアリババの米國IPOを控えた背景には、アリババの大規模な買収合併行為が市場の浮き沈みを引き起こしている。

多くの業界関係者は、アリババの買収合併行為は既存の優位性を強固にし、電子商取引の生態系をさらに改善するためだと分析している。多くの市場関係者は、米國IPOを背景に、買収合併はアリババの市場推定値の向上にも役立つと述べている。

実際、アリババの買収合併行為は依然として會社戦略と密接に関連している。2014年、アリババは「クラウド+エンド」戦略を正式に明らかにした。つまり、アリババのクラウドコンピューティングとビッグデータ能力を基礎に、さまざまなアプリケーションを接ぎ木することで、ユーザーや事業者に多様なサービスを提供する。現在の狀況から見ると、淘寶、支付寶の長年のデータ蓄積を経て、アリババのクラウドコンピューティングとビッグデータ能力はすでに「百錬成鋼」になっているが、百度、テンセントと比べて、アリババは応用とサービスの多様性において、依然として前の両者と少なからぬ差がある。そのため、アリババが「クラウド」の能力を余すところなく発揮するには、「端」の不足を補うために、より多くの応用を接ぎ木する必要がある。迅速に「端」の能力を獲得したいアリババにとって、買収合併は良い選択だ。

さらに重要なのは、アリババの大規模な買収合併行為は、アリババグループ取締役局の馬雲主席がこれまで強調してきた「リレー」式の発展に従っている。アリババが100年の老舗になるには、新しい市場ニーズを絶えず発見し、新しいビジネスに従事し、新しいビジネスを會社の將來の成長動力とする必要があると考えている。

これまで、馬雲氏は、B 2 C業務はアリババのリレーの第1棒であり、第2棒は淘寶と支付寶であり、第3棒はビッグデータであり、第4棒は金融、物流などの業務であることを明らかにしてきた。アリババの一連の買収合併から見ても、馬雲のこの論理に従っている。菜鳥ネットワークに投資し、高徳地図を買収し、ハイアール、銀泰に出資するのは、伝統的な電子商取引を開拓し、O 2 O（オンラインからオフライン）の配置を完成するためである、恒生電子を買収し、天弘ファンドに入社したのは、インターネット金融の優位性を強固にしているに違いない。毎日の美しい音楽、エビ音楽、華數メディア、文化中國、優酷ジャガイモ、恒大サッカーに投資することは、汎文化産業の巨大な市場見通しを見定めている。

最近半年間のアリババの買収合併を見ると、その第5の棒は將來性の大きい文化、娯楽、健康産業になるだろう。最近、馬雲氏は、これらの産業は將來のアリババ投資の重點となり、會社の將來の新たな重點業務になる可能性があると重ねて強調した。これは、これらの分野で価値のある會社が、將來的にアリババの追いかける目標になることを意味している。

　　成否は市場検証が待たれる

にもかかわらずM&A企業の急速な発展への近道だが、アリババのこのような急激な買収合併のリズムは、やはり外部の憶測を呼んでいる。

実際、M&A、特に異業種M&Aの失敗例は、國內外で枚挙にいとまがない。アクセンチュアなどの海外機関の不完全な統計によると、海外の分野を超えたM&Aの成功率は50%未満で、グーグルやマイクロソフトのような大手でも失敗することがしばしばある。例えば、グーグルがモトローラ?モバイルを売卻したり、傘下の各種事業を大々的に売卻したりすることは、業界から2014年の非常に參考になる反面教師とされている。

ある業界関係者は、當時の盛大も今日のアリババと同じように、さまざまな分野で出撃し、ネット文學、ネット動畫など多くの新事業に進出し、買収合併會社も50社を超えたと分析している。しかし、買収合併は新たなネット大手に盛大になるのではなく、主力のゲーム事業を牽引している。わずか數年で、盛大はすでにネット動畫を含む複數の事業を売卻している。

アリババは買収合併の新事業、特に文化、娯楽、金融、健康事業に大きな期待を寄せているが、市場はこれらの新事業の將來性に非常に慎重だ。複數の米投資家サイトによると、アリババは買収合併を通じて大量の新規事業に參入しようとしているが、見通しは順調ではないという。

アリの買収合併対象を見ると、音楽、文化、サッカーなどの業務はアリババの核心的な電子商取引の範疇を超えており、これらの分野でアリババは専門家ではなく、経験も不足しており、競爭でリードできるかどうかは未知數だ。また、將來性は良いが、アリババの既存のシステムに融合するのは容易ではない業務もある。