貴人鳥：深耕三四線市場調整はまだ続けられます。

　　位置大衆消費、店舗は3、4線都市に集中しています。會社は大衆消費市場を位置づけています。「スポーツレジャー」を製品開発の重點として、3、4線都市に強いネットワーク配置の優位性を備えています。13年末までに、會社は全部で5560軒の店舗を持っています。三四線都市は76%を超えています。

業界調整は終盤に入りました。スポーツ業界は3年以上の調整を経て、現在の業界は底の反発狀態にあります。先導會社の注文データから見て、自分の調整時間によって、相次いでプラス成長しています。貴人鳥（11.73、0.04、0.34%）の調整は安踏、特歩などより遅くなり、會社の収入調整は14年末まで続くと予想しています。

電商の配置は慎重で、在庫を點検することを主としています。晉江ブランドは電商の配置に慎重で、オンラインで在庫を點検することを主としています。ラインの下のルートは依然として以下のように沈んでいます。會社は低収入層に向いていますので、デパートに入るのは難しいですが、特売形式で入居することを考えています。同時に第二線都市の周辺の商店街にも出店します。今年は千近くの店舗を調整しました。一部の店は閉店しました。全體的に見て、今年は會社の店舗は橫ばいか少し減ると予想しています。

投資するアドバイス運動業界の調整は終盤近くになりました。この在庫補充のために先に調整した會社が先に出てきました。しかし、端末の需要は依然として抑制されていると思います。會社のこのような規模のスポーツブランド企業に対して、現在の方向は依然として在庫の風呂敷を整理し、ルートの構造を調整し、端末の小売管理を強化し、高成長を回復するにはまだ一定の時間が必要です。2014年-2016年のEPSはそれぞれ0.67元/0.7元/0.8元と予想しています。収入の伸びはそれぞれ-2%、1.9%、7.7%で、純利益の伸びはそれぞれ-2.3%、4.3%、13.4%で、「中性-A」の投資評価を與え、6ヶ月の目標価格は12.6元で、15年18倍のPEに対応しています。

風危ないヒント：1）需要の回復が予想を下回り、業界の調整サイクルが長引く。