陳敬全：地縁リスクは絶えず短期的に現(xiàn)れにくい傾向にある。

先週の金曜日、市場(chǎng)に影響を與え続けていた地縁問題は少し緩和されました。この狀況によって、金や避難資産は大規(guī)模な売りに遭いました。ロシアチームが襲撃されたことはまだ終わっていませんが、以前に比べて市場(chǎng)の緊張感は大幅に下がりました。為替相場(chǎng)は商品通貨が市場(chǎng)をリードしていますが、ヨーロッパ系はリストラされましたが、力の面では依然として弱っています。データの乏しい歐米系は依然として楽観できません。

先週アメリカデータは8月のミシガン消費(fèi)者新指數(shù)が9カ月ぶりの安値を記録していることを示していますが、最近の市場(chǎng)投資家の信頼感の普遍的な反落と地縁リスクの不確実性が関係していることが分かります。その後もアメリカ経済の回復(fù)が強(qiáng)くなれば、自身の需要と就職市場(chǎng)持続的な改善は消費(fèi)者信頼の回復(fù)を促進(jìn)する。アメリカの7月のPPIシクロは増加率より鈍化していますが、この重要なデータの減速の原因はエネルギー市場(chǎng)の価格が大幅に下落したことに由來しています。エネルギー価格の問題を除いて、現(xiàn)在のアメリカのインフレデータはより真実に見えます。

市場(chǎng)の面では、ソロスの増加を示しています。第1四半期の2.96%から16.65%の増加率は、米國株の空売りに対する現(xiàn)在の市場(chǎng)のセンチメントは日増しに重くなっています。FRBは、この狀況についても十分な関心を持っています。FRBは、市場(chǎng)の過熱に比べて、FRB早い利上げがもっと心配です。過去の2つの経済サイクルの中で、早目の利上げや利上げの不透明度は市場(chǎng)に売りのリスクをもたらしました。今回は以前と違って、市場(chǎng)は安定した狀況で運(yùn)行するように確保する必要があります。そのため、FRBの利上げを考慮する段階で、短期的な変動(dòng)でも、その影響をさらに考慮しなければなりません。

先週の市場(chǎng)全體から見れば、いずれも現(xiàn)在の市場(chǎng)の緊張感を示さないものはなく、地縁リスクを除いて、主要経済體のデータ上の反落が目立っています。第二四半期の好転後、一度は楽観的な感情を持っていますが、今から見れば、第三四半期に再び転換する可能性は低くありません。したがって、私たちは取引上、やはりリスクを防ぐことが主です。やはり短期的に市場(chǎng)には多少のリスク回避要因が広がっています。