商業(yè)引受手形こそP 2 P手形貸付の最終選択かもしれません。

優(yōu)良なプラットフォームと提攜している小貸付會(huì)社、擔(dān)保會(huì)社などが次々と信用リスクのコントロール手段を強(qiáng)化したため、発札量はますます低くなり、一部の有名なP 2 Pプラットフォームの信用類製品はオンラインで「秒殺」され、入札行列が深刻になり、手形理財(cái)産品は2014年のインターネット資産管理の人気商品となりました。実際には、各家庭が打ち出したオンライン手形商品は、基本的には銀行の引受に基づく為替手形であり、例えば金銀貓、手形寶、財(cái)寶を招いた後、P 2 Pの貸付プラットフォームで新キンローン、民生貸付などがあります。商業(yè)（引受）為替手形は期限切れの引受成功が保証できないため、公衆(zhòng)の視野に入らなかった。しかし、インターネットにとって、銀行の剛體引受保証の商業(yè)引受手形はなく、P 2 Pプラットフォームの第一選択であると筆者は考えています。

銀行引受手形の安全性（中國(guó)では現(xiàn)在、ほとんど倒産銀行が発生しない）のため、その割引率、再割引率は銀行ローンの基準(zhǔn)金利を下回ります。銀行の引受手形（以下、銀票という）が急激に氾濫し、銀行同士の市場(chǎng)資金が非常に緊迫している場(chǎng)合に限って、偶然の引っ掛かりが発生する可能性があります。低リスク、低収益のビジネスルールによると、割引率がローン利率より高いという現(xiàn)象が現(xiàn)れてはいけません。最近の為替相場(chǎng)もこの原理を如実に反映しています。現(xiàn)在、一般銀行が発行している手形の割引利率は基本的に4%から6%の間で変動(dòng)しています。一年定期預(yù)金利率と一年ローン基準(zhǔn)利率の間にあります。銀行の保険元本の投資信託商品収益率より低い可能性もあります。

また、インターネット金融の資金集めの特徴を見てみると、高収益はP 2 Pサイトが投資者を引き付ける最も重要な寶物であり、4-6%の価格を出せば資金を引きつけることができます。しかし、なぜまだ6%-8%の銀行引受手形類がP 2 Pサイトで販売されているのですか？その理由は、これらの手形の多くは銀行があまり受け入れたくない小額手形であり、この部分の手形には瑕疵があり、銀行を通じて割引ができないからです。

実際、上記の原因はP 2 P銀票製品の致命傷です。原因は三つあります

一、手形市場(chǎng)の正常化に伴って、前の數(shù)年は銀行が中小企業(yè)ローンを発行すると同時(shí)に企業(yè)の派生発行の銀行引受手形を強(qiáng)制的に要求しました。中小企業(yè)のローンの量が減少するにつれて、大量に減少しました。（多くの銀行が中小企業(yè)にローンを支払う時(shí)に直接現(xiàn)金を出さなくて、ローンを再開設(shè)保証金として一輪二輪銀行に為替手形を支払うように要求しました。銀行はローンなどの派生預(yù)金ができます。一方、銀行はローンなどの利率と引き換えの引引引引引引引引引引引引引引引引引引引引換えができますができますができますができますができますができますができますができます。一方、銀行の利率ができます。銀行の引き出して、銀行の引き出して、銀行等額大切符同時(shí)に、中小企業(yè)の借金のリスクが増加するにつれて、民間資金が銀行の引受為替手形の割引市場(chǎng)に大量に流入し、小額手形の割引の利率も低下しています。一部の小企業(yè)も互いに売買したり、小口の銀券を売買して代金を支払う。実際には、今は1年前のローン金利よりも銀行券を受け取る機(jī)會(huì)が非常に少ないです。

二、瑕疵手形について。多くは言うまでもないですが、銀行が受け入れない瑕疵手形である以上、順調(diào)に支払うのが難しくなり、リスクが発生しやすいです。もちろん、現(xiàn)在のかなりの部分の手形は実際の貿(mào)易背景及び相応の増値稅領(lǐng)収書が不足しているため、銀行の割引通路に入ることができなくなりました。この部分のいわゆる光チケットはP 2 Pプラットフォームに入ります。光券引換には多くのリスクがありません。しかし、民間には大量の発券會(huì)社が存在していますので、多くの登録された貿(mào)易シェル會(huì)社や大企業(yè)プラットフォームを利用して、契約と増値稅領(lǐng)収書の包裝を行ってから、銀行割引に入ります。この部分の手形も減少しています。

事実、銀行券がP 2 Pプラットフォームの資金輸出になりにくいのは、その根本的な原因は依然として銀券の正常な現(xiàn)金化通路が銀行割引であり、資金は銀行間の同業(yè)市場(chǎng)から來ています。その性質(zhì)はほとんど銀行の遊休資金で、そのコストは極めて低いです。P 2 Pネットで吸収した資金は、銀行と一緒に本來安定した銀票の獲得源を作るためには、長(zhǎng)期的に実現(xiàn)することができません。したがって、シルバーチケット類のP 2 P商品は設(shè)計(jì)上の先天的な不足があり、低リスク、低収益の原理に違反しています（もちろん、銀票自體にもクローニングリスク、背書リスク、延滯換金リスクがあります）。いくつかの業(yè)務(wù)ができても、結(jié)局は規(guī)模化できない。銀行引受手形の先天的な屬性は、P 2 P商品の主流資金輸出にはならないことを決定しました。

私たちはもう一度商業(yè)手形を見ます。銀行の硬度引換保証が足りないので、インターネット金融環(huán)境の中で生存できないようです。実際には、商業(yè)引受手形（以下、商票という）がオンラインで金融環(huán)境においても、多くは中國(guó)企業(yè)の信用不安と信用不安のために非主流となっている。基本的には銀行の信用範(fàn)囲內(nèi)の企業(yè)を除いて、いくつかの商業(yè)引受為替手形に基づいて開設(shè)されます。しかも普通は銀行から信用を受けている企業(yè)を通じて割引を行っています。そうしないと、何の役にも立たないです。同時(shí)に、商業(yè)手形の割引は発行単位または割引単位の與信限度額を占用する必要があるため、現(xiàn)行の商票の多くはすでに銀行の手形引受の性質(zhì)に近く、銀行からの信用引受の支持を離れた商票はほとんど流通できません。しかし、ある種の商業(yè)引受手形は銀行システム外市場(chǎng)で依然としてある程度の承認(rèn)を得られます。有名企業(yè)、大企業(yè)、財(cái)務(wù)が良好な上場(chǎng)會(huì)社などが発行する商業(yè)引受為替手形です。これらの企業(yè)が発行した商業(yè)引受為替手形は市場(chǎng)で一定の範(fàn)囲內(nèi)で流通され、一部の民間金融會(huì)社もその割引を受けていますが、割引価格は銀行引受為替の価格より高く、現(xiàn)在の相場(chǎng)から言えば、普通は年化7%-12%の間にあります。なぜ商業(yè)引受手形はP 2 P金融資金輸出の成長(zhǎng)性を持っているのですか？主な原因は以下の通りです。

一、商品券の市場(chǎng)割引価格はP 2 P資金の市場(chǎng)価格によく合います。持続可能な収益モデルとして、P 2 Pの資金源の価格は普通7%-8%の間で、優(yōu)良企業(yè)との割引価格は1-4%の価格差があります。これは參加者とプラットフォームに利益の空間を提供しました。また、商券は企業(yè)信用であるため、その割引性質(zhì)と価格は銀行の企業(yè)ローンに相當(dāng)しています。

二、商品券のリスク等級(jí)の差が大きいため、割引の価格差も大きく、P 2 P金融商品の分類の特徴に合致し、優(yōu)秀企業(yè)から一般企業(yè)への移転は、リスクの変化に伴って割引利率が同時(shí)に変化することに対応する。

三、ビジネスチケットの透明性はP 2 P仲介、高効率の特徴を十分に表現(xiàn)できます。現(xiàn)在のP 2 P資金の輸出は一般的にファンド會(huì)社、小型貸付會(huì)社、擔(dān)保會(huì)社、P 2 P線下のグループに依存して発生する企業(yè)または個(gè)人の需要であり、その透明度は高くない。投資者はウェブサイトの公信力、保証人またはいわゆる抵當(dāng)物件によってリスクの程度を判斷するしかなく、借り手自身に対しては全く理解しておらず、多くのプラットフォームの詐欺行為につけ込む機(jī)會(huì)をもたらしている。商票は企業(yè)の名譽(yù)の基礎(chǔ)の上で創(chuàng)立して、投資者は直接に発券者自身を見ることができます。

四、商業(yè)チケットのリスクの認(rèn)識(shí)度は比較的高く、支払期限が短く、一定のリスク制御性がある。投資者は個(gè)人のリスクの好みに応じて、企業(yè)の資質(zhì)取引を自由に選択することができます。また、商票の一般期限は3ヶ月以內(nèi)で、最長(zhǎng)で6ヶ月を超えない場(chǎng)合、投資者は完全に企業(yè)の外部情報(bào)に基づいてリスクの程度を簡(jiǎn)単に判斷することができます。一般的に、優(yōu)良企業(yè)、有名企業(yè)、上場(chǎng)會(huì)社は三ヶ月ぐらいの間に倒産する割合は今のP 2 Pプラットフォームプロジェクトの不良債権比率よりはるかに低いはずです。同時(shí)に、商票の受取人はもちろんの保證人として、商票引受責(zé)任の一方でもあります。P 2 Pプラットフォームはこのような売掛金の保険及び有名な企業(yè)の保證に似た信用商品を作ります。P 2 Pプラットフォームは、小規(guī)模貸付會(huì)社、擔(dān)保會(huì)社などの他の手段を追加することによって、このような製品の信用を高めることもできます。地域企業(yè)、中小企業(yè)の所屬地投資者は、自社の現(xiàn)地企業(yè)に対する理解から投資リスクを判斷することもできます。このようにして、全國(guó)的に有名な企業(yè)は全國(guó)を引きつけます。投資者地方的に有名な企業(yè)が所屬地の投資者を誘致し、地方のリーダー企業(yè)も地方投資者の愛顧を得ることができます。P 2 Pプラットフォームは基本的にリスクベース機(jī)構(gòu)を設(shè)定する必要がなく、完全に投資者によって選択されます。

五、商票の源は十分です。企業(yè)が自主的に発行するので、銀行に割引を申請(qǐng)する必要がない場(chǎng)合、銀行からの信用制限を受けません。同時(shí)に、企業(yè)の上流と下流の間には普通に商品代金の決算期間があります。売掛金保理方式はある程度の銀行ローンを獲得しましたが、このようなローンは割合、難易度、割引及び効率を得ています。P 2 P金融の現(xiàn)金化ができるという前提の下で、サプライヤーは商品を探してもいいです。期限前に商票を発行して、流動(dòng)資金を適時(shí)に獲得します。このような商品券の割引は売掛金の保険ローンと全く同じで、しかも手続きは極めて簡(jiǎn)単で、現(xiàn)在のサプライチェーン金融ツールより効率が高いです。ネットの透明度はある程度コントロールしやすいです。開票企業(yè)信用の総量、操作者は同時(shí)に十分に企業(yè)の割引の総量と領(lǐng)収書を発行する企業(yè)との間の真実な貿(mào)易の背景の調(diào)査を制御して、商票の割引が不良企業(yè)のATMになることを防止します。このような方法は、中小企業(yè)がサプライチェーンの弱者地位と膨大な未収入の泥沼から解放される可能性があり、市場(chǎng)資金の流動(dòng)性を加速し、市場(chǎng)資金の配置を最適化することに著しい価値がある。

上記の通り、P 2 P手形類の製品のより良い選択方向は商業(yè)引受為替手形であるべきです。ただし、各機(jī)関は自分の優(yōu)勢(shì)によって、操作過程で積極的に革新し、厳格に風(fēng)コントロールプロセスを設(shè)計(jì)するべきです。P 2 Pインターネット金融企業(yè)が全國(guó)の中小企業(yè)に未収債権資金の深刻な滯留問題を解決するように助けてくれることを心から願(yuàn)っています。全國(guó)の大手企業(yè)がこのような方式を通じて現(xiàn)地の弱い企業(yè)のサプライヤーを多く救い出してほしいです。