準(zhǔn)金利の引き下げが予想される再度の金融政策の「ピーク時(shí)」を迎えている。

ここの世界靴の帽子ネットの小編で紹介されているのは、利下げの爭議が再起し、貨幣政策が再び「ピーク時(shí)」に近づいていることです。

マクロ経済のデータは8月に不振で、全面的な利下げは再び上昇する見込みで、通貨政策は再び「ピーク時(shí)」に直面している。ある機(jī)関は全面的な利下げの可能性が高くなると予測していますが、通貨政策は「固定力を維持し、來年を待つ」かもしれません。政策は依然として構(gòu)造調(diào)整を中心に、中央銀行は逆買い戻しを再開し、再度の方向転換?利下げ確率が高くなる可能性があります。

全面的にリラックスして呼び聲をあげる

8月の経済、金融データはすべて楽観的ではありません。先週末から、市場は全面的に利下げの予想に対して再起しました。

この予想は15日に発酵を続けており、中央銀行は16日、多くの専門家を金融政策の提案會(huì)議に招待し、次の金融政策が全面的に緩和されるかどうかについて世論の準(zhǔn)備をしているという。しかし、中國証券記者によると、16日に中央銀行で開かれた會(huì)議は、通貨政策委員會(huì)の秘書処が慣例に従って組織した専門家諮問會(huì)議だった。

中金の彭文生氏らが発表した8月の経済データによると、第3四半期のGDPは同7.3%に減速する見通しだ。內(nèi)需の環(huán)が運(yùn)動(dòng)エネルギーより弱いため、去年より高い基數(shù)を加えて、四半期のGDP成長率は依然として大きな下振れ圧力に直面しています。政策のバランスが安定して成長し、構(gòu)造調(diào)整が困難になる。経済の減速は政策緩和の圧力を強(qiáng)め、方向性の緩和を除いて、全面的に基準(zhǔn)を下げたり、利下げの可能性をさらに高める。

複數(shù)の海外投資は金利引き下げの可能性が高いと予想されています。ロイヤルバンク?オブ?スコットランドとバークレイズは中國の今年のGDP成長率を7.2%に下方修正しました。

ロイヤルバンク?オブ?スコットランドによると、経済活動(dòng)の指標(biāo)が弱かったことは中國経済が再び低迷し、不動(dòng)産市場の低迷と弱體化した企業(yè)投資が主な牽引要因であることを示した。現(xiàn)在の経済表現(xiàn)は中國政府により刺激的な圧力に直面させます。

バークレイズは、四半期から來年の四半期にかけて、二回の利下げがあると予想しています。

全面的にリラックスするのはまだ無理です。

全面的に金利引き下げの見通しが濃くなった背景には、現(xiàn)在の金融政策が再び「ピーク時(shí)」に直面している。CPIは低迷が続いており、工業(yè)増価は大幅に反落しており、これまでの経験によると、金利引き下げの可能性は確かにある。しかし、中央銀行は政策の安定性を強(qiáng)調(diào)しており、総量の安定と構(gòu)造の最適化の原則を堅(jiān)持し、市場の正確な「脈拍」を把握することが困難となっている。

中金會(huì)社の固定収益研究チームが発表した報(bào)告書によると、9月は市場と中央銀行のゲームが最も充実した一ヶ月になるという。今年、関係部門は全面的な刺激ではなく、微小刺激を強(qiáng)調(diào)しています。8月に金融も経済データもよくないです。もし関係部門が微刺激と方向性刺激を主とすることを堅(jiān)持すれば、全面的にリラックスしないで、年內(nèi)の殘りの月に全面的にリラックスする可能性は極めて少ないです。

報(bào)告書によると、7月以來、中央銀行が各種のツールを通じて積極的に投入した基軸通貨は限界的に減少し、2-6月は限界的に増加しており、これも中央銀行が大幅な緩和を望まない政策意図と方向性を示している。

農(nóng)業(yè)銀行戦略計(jì)畫部は、通貨政策は「來年までの安定力を維持し、來年まで待つ」と報(bào)告しています。

農(nóng)業(yè)銀行報(bào)告書はこの判斷の理由を次のように示しています。第二に、8月の経済データのパフォーマンスは、昨年の刺激策の負(fù)の結(jié)果です。8月の工業(yè)増加値の低い重要な原因は昨年8月の基數(shù)が高いことである。第三に、來年の経済成長率の引き下げ目標(biāo)を受け入れるために、心理的なクッションを敷くことです。

民生証券研究院のマクロチームが発表した報(bào)告によると、全面的な利下げは年內(nèi)には現(xiàn)れない。「安定成長、改革、構(gòu)造調(diào)整」という方向性コントロールを兼ね備えているのは依然として基調(diào)だ。

逆買い戻しはまた力を出すかもしれません。

將來の金融政策の具體的な政策ツールの使用について、農(nóng)行戦略企畫部が発表した報(bào)告書によると、第一に、金利が全面的に下がることに懸念がある。現(xiàn)在は全面的な利下げの呼び聲が大きいが、全面的な利下げは金利市場化改革の方向性と乖離している。貸し付け金以外のすべてのローンの浮動(dòng)小數(shù)點(diǎn)制限は、厳格な意味では、現(xiàn)在の中央銀行は徐々に貸出基準(zhǔn)利率の影響を薄めなければならないが、逆買い戻しなど他の市場化によって利率を誘導(dǎo)することが多く、これも今年以來、中央銀行がずっとやってきたことであり、一定の効果がある。この時(shí)、中央銀行が貸出基準(zhǔn)金利の引き下げを発表した場合、銀行の貸出基準(zhǔn)金利が銀行金利の定価における役割をさらに強(qiáng)化し、中央銀行がこれまで培ってきたローンの基礎(chǔ)金利の役割を果たすのに不利である。また、FRBは來年利上げが可能で、中國が利下げすれば、資本の流出を誘発する可能性があります。

第二に、全面的な降服はあまり効果がありません。8月の金融機(jī)関の外貨占有率が再び純下落することを考慮して、全面的な減少も予想されます。しかし、現(xiàn)在は中央銀行の案內(nèi)の下、市場の流動(dòng)性は全體的にゆとりがあり、市場利率は年初より明らかに下がっています。

第三に、指向性緩和空間は限られている。8月のデータは、以前の方向性緩和の効果は明らかではないと説明しました。

第四に、為替レートは安定しています。最近、人民元は米ドルに対して一覧払の為替レートが引き続き高くなり、中間価格は雙方向の変動(dòng)パターンを維持しています。実際には、為替レートを安定させて外需を安定させることが必要です。

第五に、政府の投資は適切に増大することができます。現(xiàn)在の財(cái)政収入の伸び率は反落していますが、新予算法はすでに段階的に越年予算の建設(shè)要求を提出しています。そして省級政府の債務(wù)のためにスペースを殘して、政府のインフラと公共サービスの分野での投資のペースは引き続き加速していくべきです。

中金會(huì)社固定利益を収める研究チームが発表した報(bào)告によると、中央銀行が逆買い戻しを再開し、逆買い戻しの発行金利を適度に引き下げてマクロデータに対して応答する可能性が高いという。鉄板一塊のイメージを避けただけでなく、過度の刺激や微小刺激に反する有害な結(jié)果をもたらすこともない。再度配向降下の可能性もある。