綿下流の消費(fèi)は依然として「昔のまま」である。

　　外綿弱いものが続く

11日、アメリカ農(nóng)業(yè)部の最新の世界綿花需給報(bào)告が出た。2014/2015年度の世界綿生産量は5.2萬トン上昇したが、消費(fèi)量は3.7萬トンしか上昇しておらず、総合的に換算して、世界綿の供給は引き続き緩やかな構(gòu)造を維持し、過剰は125.3萬トンである。また、USDAは全世界の綿花の期末在庫量を23337.5萬トンに引き上げました。現(xiàn)在も世界の消費(fèi)が低迷している中で、ICEの各契約は依然として圧力を受けて下落する見通しです。

今年の中國の綿の輸入割當(dāng)政策は緊縮され、89.4萬トンの1%の割當(dāng)額を除いて、他の割當(dāng)額を支払わなくなる可能性が高い。これは輸入者、紡績企業(yè)が遠(yuǎn)月船に対して期待しながら前進(jìn)させます。港の貿(mào)易商、國內(nèi)紡績企業(yè)のフィードバックによると、11月以來、中國の主な港の外綿の數(shù)量は引き続き減少して、総量は98萬トンまで下がりました。

　　紡績企業(yè)在庫補(bǔ)填の意欲が強(qiáng)くない

WINDの最新統(tǒng)計(jì)データによると、10月の規(guī)模以上の紡績業(yè)工業(yè)の増加値は同6.3%伸び、前月より1ポイント増えた。しかし、ここ三年の中國紡織業(yè)工業(yè)の増加値は當(dāng)月と比べて、現(xiàn)在の紡績工業(yè)の増加値は依然として低位を続けています。

10月の中國綿紡績業(yè)界の購買擔(dān)當(dāng)者指數(shù)（PMI）は46.0%で、前月より5.8ポイント上昇し、今月の綿紡績企業(yè)の新規(guī)受注狀況が好転した。消費(fèi)繁忙期が過ぎるにつれて、後市の新規(guī)注文量の増加は限られると予想されます。10月の中國の輸出織物服裝は265.38億ドルで、前輪比は7.05%減少しました。

現(xiàn)在、消費(fèi)が伸びず、紡績企業(yè)の在庫補(bǔ)填意欲も高くない。中國綿情報(bào)網(wǎng)の調(diào)査データによると、10月末現(xiàn)在、紡績企業(yè)の在庫は48.24萬トンで、前月より0.47萬トン増えた。調(diào)査対象企業(yè)のうち、36%が綿の在庫を減らし、44%が綿の在庫を増やしている。10月の紡績企業(yè)綿花工業(yè)の在庫はわずかに増加しています。一方、前の紡績工場は綿花原料の空白期を経験しています。大部分の企業(yè)は綿花が不足しています。新花が市場に出回る時(shí)、品質(zhì)のいい新綿を選んで在庫を補(bǔ)充します。

　　在庫高綿価の上昇空間を制約する。

USDAの最新予測によると、2014/2015年度の中國綿の需給はバランスが取れており、綿の供給過剰量は2013/2014年度の269.4萬トンから10.9萬トンの不足に調(diào)整された。期末在庫については、2014/2015年度は前年度より12萬トン減少しましたが、依然として1353.3萬トンの大きさで、綿の一年間の消費(fèi)量をはるかに超えています。したがって、高在庫は中國の綿花価格運(yùn)行の上り空間を制約し続けます。

以上より、今年の中國の綿花市場の期末在庫は高位を維持しており、現(xiàn)在の下流紡績消費(fèi)がまだ明らかに好転していない背景において、後期の綿花価格は依然として下押しされる見込みです。また、下流紡織企業(yè)の購買動(dòng)向に注目している。結(jié)局、鄭木綿の価格は現(xiàn)物価格より明らかに低い場合、紡績企業(yè)にとっては魅力的である。