PTA：加速ダウンに入る

原油価格の暴落が続いているため、最近の國內の化學工業品期待市は資金の血洗いに遭いました。PTA先物は前期工場の生産停止検査修理の予想される上昇幅は全部下落しました。そして火曜日の日中に5000元/トンの整數大臺を割って、六年ぶりの安値を作りました。

11月28日のOPEC國家は原油の減産について合意できず、國際原油価格は軒並み下落し、12月9日現在、原油価格は累計10ドル/バレル近く下落し、13.5%下落した。

PX価格は原油の弱いところとPTA工場の生産停止による需要の萎縮などの二重利空の影響を受け、さらに下げ幅が深く、1052ドル/トンの相対的な高位から880ドル/トンのCFR中國まで下落し、累計16.35%の下げ幅となった。

コストの急速な崩壊のパターンでは、PTAのスポット価格は下落し、先物の累計下落率は13%に達した。

現在のPXと石脳油の価格差は336米ドル/トンで、PX生産はまだわずかな利益があります。そのため、シンガポール裕廊80萬トンの裝置の故障點検、韓國SK蔚山裝置の負荷低減及び國內の一部裝置の負荷低減操作があり、PX供給は11月中旬より減少しましたが、國內PTA工場の大規模な生産停止による低需要に対して、全體の供給は依然として十分です。

12月1日、國內の主流PTA工場は史上最大規模の駐車點検操作を発表しました。その中で逸盛さんは12月の全體稼働率が50%以下に下がると発表しました。恒力石化220萬トンの裝置は15日間停止しました。鷺石化裝置は全線で停止しました。再稼働時間は未定です。

下流のポリエステル工場は生産利益と在庫が良好な構造を維持しており、負荷は80%の高位にある。

このため、PTA工場は前期に社會在庫を蓄積する消耗段階にあります。

粗い統計では、今月中旬までに、國內PTAの社會在庫は110萬トン以下になります。4月末の在庫水準に相當しています。もし逸盛石化と翔鷺石化の二つの大きなPTA生産大手が來月後半に引き続き駐車點検作業を続けていたら、PTAの供給は緊張しています。

12月9日までに、ポリエステル工場の操業率は月初めの81%から80%まで下がりました。浙江織機工場の稼働率は月初めより4ポイント落ちて75%まで下がりました。12月に入ると、PTAの下流需要は次第に弱まる兆しが見られます。

しかし、ポリエステルの生産量の月間歴史統計から見ると、一般的なポリエステルの12月の生産量は11月の下落幅に比べて限られている。

ポリエステル環節のキャッシュフローと在庫を追跡すると、最近の原油価格の下落に伴い、ポリエステル環節の動的利益は600元/トンに達し、2012年以來の高値と全體的な在庫は11日間の中で低い水準を維持していることが分かります。

今年の春節の遅延と現在のポリエステルの生産経営の現狀を考慮して、ポリエステル環節のPTAに対する需要は急速に低下することはないと思います。