皮海州：市価管理はどうやって進めばいいですか？

最近、証券監督會は18社の市場操作の疑いがある上場企業の株を指名して立件して調査し、今週のA株市場の大きな変動を引き起こしました。これらの立案調査の株券の中には、時価管理という名目で市場を操作するものが少なくない。機関投資家は上場企業とぐるになり、上場企業が選択的に情報を開示し株価をつり上げる。

典型的な駄口坊主がお経を読み、相場管理の「好経」をゆがめました。新「國九條」は上場會社に時価管理制度の確立を奨勵する理由の一つとして、投資家の合法的権益保護の必要に基づいている。上場會社の株価が発行価格を割ったり、純資産価格を割ったり、株価が過度に低迷したりすると、投資家の利益は損なわれます。したがって、管理層は上場會社に時価管理制度の確立を奨勵する必要がある。しかし、市価管理が株価操作に演ずるということは、口をゆがめたお坊さんにしかできないということで、実際には市価管理を汚しています。

なぜ口がゆがんでいるのかというと、お坊さんがお経をよく読んで、変なことをするのは明らかに中國の株式市場の法律法規と完全ではないです。たとえば株価を操作しても、上場會社と機関の內外が結託しても、それはどうだろう。投資家は最終的にシングルを買うのです。証券監督會が18株の立案を調べたら、18株の暴落は市場全體の株価暴落をもたらし、投資家の損失は誰が賠償しますか？証券監督會さえも株価操作案を投資家に賠償することを考えていませんでした。現在の証券監督會が受理している案件の中で、虛偽の陳述だけが投資家の損失を賠償したり、投資家が賠償したりできるからです。株価操作案には投資家の損害賠償がまったくない。実際には、投資家の損失を補償すれば、18株の暴落による株価の損失は、どの機関でも財産を使い果たすことができます。これでは、株価を操作する機関がありますか？証券監督會がこれを罰しているからこそ、株価を中國市場に橫行し、時価管理も株価操作の代名詞になっているのです。

現在の中國株式市場の現狀に基づいて、A株市場は簡単な時価管理を行うのに適しています。まず、市価管理を実施する主體は上場會社、或いは上場會社の持株株主、或いは上場會社の幹部と社員だけです。第三者の機関として投資する従業員の持株計畫を含まない管理機関は、時価管理に參加してはならない。機関の関與があれば、インサイダー取引や株価操作による大きな利益に誘惑され、參加機関が違反や違反をしないようにするのは難しいからです。これは貓に魚の管理を見てもらうように、貓の子に魚を食べさせないということですか？それとも貓の子ですか？しかも今の法律では貓が魚を食べに來るのを阻止するのは難しいです。

それから時価管理の措置は買い戻しと増配に限る。時価管理を実施する時は、上場會社の株価が破発した時、1株當たりの純資産を割った時、及び株式取引が長期低迷し、株価が過小評価された時を選ぶ。例えば、新株と新株の株価が破発した時に、要求します。上場會社株を買い戻したり、大株主が株を増資したりします。また、上場會社の株価が純資産を割った時には、上場會社が株式の買い戻しを行い、あるいは大株主が株式を増資し、社員の持ち株計畫によって株を増資する。この操作は株価が過小評価された時の狀態にも引用できる。上場企業の時価管理はこれらの簡単な要求、つまり投資家の利益を守ることができます。株価の正常な上昇となると、相場管理の範疇ではなくなります。上場會社としては、やはり自分のメイン業務に力を入れるべきです。主要業務をしっかりと行い、投資者に豊富な投資で報いることが最高レベルの時価管理です。