人民元が軟調になるリスクが蓄積されている。

2015年の世界経済の第一焦點は依然としてアメリカ経済の引き続き回復であり、さらにFRBの利上げ、ドルの切り上げを推進している。

日本経済は依然としてデフレの泥沼に陥っており、ヨーロッパ経済はまだユーロ危機の影を脫していない。日銀とヨーロッパ中央銀行は引き続き刺激的な措置を推進する。

ヨーロッパ、日本の中央銀行とFRBの間の金融政策の分化を背景に、ドルは引き続き利差を持って上昇する見通しです。

ドルが利上げサイクルに入るにつれて、人民元は利下げの見通しに直面している。

このため、2015年には人民元の下落が継続する可能性があり、幅は5%というコントロールできる範囲內にあると予想されます。

2014年のドル対ドル指數バスケットの他の通貨（ユーロ、円、ポンド、カナダドル、スウェーデンのクローネ、スイスフラン）は約13%の利得を獲得し、年間は1997年以來最も強力であり、多くの主要銀行の見方によると、2015年にはさらに上昇した序曲にすぎない。

2015年にはFRBが利上げされますが、ヨーロッパと日本はまだ刺激的な金融政策を実施しています。この政策路線の分化材料は全世界の外國為替市場の主な背景となります。

最近の穏健な経済データもこのような観點を強化しました。アメリカの経済改善の度合いはFRBが2015年中に利上げを検討するのに十分です。

しかし、今年の上半期にドルがさらに堅調になれば、FRBの利上げ見通しを弱めるのに役立つかどうかはまだ分かりません。

多くの人が新興國の動きを心配している。

また、政局が不安定で、ギリシャのユーロ圏での地位が再び脅かされる可能性があります。これも投資家の経済成長と世界的な金融システムに対する懸念を激化させています。

ユーロは対ドルで2014年には2005年以來最大の年間減少を記録した。

ユーロ圏の経済を救うため、ヨーロッパ中央銀行は昨年9月4日、ユーロの基準金利を0.15%に引き下げ、翌日の預金金利を0.20%に下げたと同時に、大規模な資産購入計畫を発表しました。

今年は世界の通貨市場の約65%を占めるドルがいつでも金利引き上げの可能性のある通路に入っていますが、世界の通貨市場の約33%を占めるユーロは依然として最低金利でもがいています。泥沼から抜け出せません。

最近、ギリシャの與黨は十分な票を得られず、大統領を選出することができず、その國の政治は新たな揺らぎに陥りました。

市場は現在、ギリシャの左翼過激派連盟黨や2015年の総選挙で、ギリシャの國際援助獲得計畫を混亂させる恐れがある。

新年の最初の取引日、ユーロは1度は1.2047付近の安値に觸れ、2012年7月以來の最低値を記録しましたが、金融津波前のドルとユーロの価値はほとんど同じで、差はあまりありません。

2014年のドルは日本円に対して激しい勢いで上昇しました。

特に日銀は10月末には予想外の景気刺激策を発表し、インフレの減少を防ぐため、ドルの上昇が加速した。

三菱東京銀行のアナリスト、Teppei Inoは、ドルは日本円に対して2015年通年の全體的な傾向が上昇する傾向にあると考えています。

「ドルが100円から130円に下がるかと聞いたら、後者の方がいいと思います」と述べましたが、市場関係者の持ち場狀況が円安に備えられているという事実は、ドルの円相場の緩和に役立つかもしれません。ギリシャの懸念が高まれば、円は短線に持ち上がる可能性があります。

しかし、日本経済は日本円の対ドル安が続いている陽光大道以外に、この二十年近くのデフレから脫卻したいです。

経済と金融の大激動に端を発したロシアのルーブル大崩壊は、2014年末の國際金融市場の驚くべき場面である。

1998年と違って、金融通貨間のリンクサブプライムローンなどが問題になりました。今度はロシアです。

石油、天然ガスなどのエネルギーは國際エネルギー市場及び新興エネルギー國家の臺頭によってシャッフルされ、核変化が発生しました。

これも中國の管理層に防がせます。ロシアを支持するのは中國人に高価な油を使って助けてもらうのと同じです。ロシアを支持しないで、ロシアが悪化したら中國に影響がありますか？

特に注目すべきなのは、ドルが値上がりしてから半年近く経った後、人民元の為替レートは現実的にフォローしていませんが、このような狀況が続けられなくなり、ますます大きな迷惑がかかります。

今人民元は戦略転換の交差點に來ています。

中國の経済GDPの成長率は一歩下がっていますが、アメリカの経済は上昇の新期にあります。中國は利下げします。アメリカは利上げが必要です。

人民元

長いプロセスです。何十年かまたはもっと長い時間が必要かもしれません。

だから、人民元の國際化のために、切り上げを過度に強調してはいけません。現在の人民元の切り上げはすでに未來に當っています。

國と國の間のすべての通貨の切り下げと切り上げは、その國の通貨流動性を高める競爭力と自國の経済発展の空間を広げるためにほかならない。

そのため、人民元はFRBが金利を上げる前に適度に下落したり、將來の切り上げや切り下げの戦略のためにしかるべき空間を開くことができます。

また、中長期戦略、グローバル化から見て、人民元の基準金利が高すぎて、現在の基準利率は5.6%で、主要大國の一番高いのはドル0.25%、ユーロ0.15%、円0.01%で、我が國の企業、資本、人民元の國際競爭に參加するのは極めて不利で、我が國の主要住宅産業、鉄鋼業などの実體経済すべてにとっていいことではないです。

中國の実體産業の運行コストが高すぎて、人民元の基準利率が高すぎることと関係があります。

12月21日中央銀行副総裁、

易綱局長は「2014-2015中國経済年會」で、2014年以來のドルは最強で、人民元は世界で2番目に強く、実効為替レートは切り上げと表現した。

これはちょうど米ドルとユーロ、円などに対して反対のルートの構造を形成して、人民元は実際には米ドルに従って一緒に上昇するので、しかしこのような局面は長期にわたり継続することができなくて、これはもっと大きな隔たりをもたらすかもしれなくて、一括の國際通貨とバランスが取れません。

人民元の市場化率が低すぎて、ドルが人民元の為替レートに占める比重が大きすぎて、他のパッケージの國際通貨は一括通貨の中で割合が低すぎて見えなくなりました。人民元は依然として「計畫経済」の束縛から脫卻できず、「人治」の行為によって運営されています。

過去2年間、中國経済はずっと弱さに転向しています。

伸びが弱く、インフレや周辺國の通貨安（特に日本円の大幅安）の場合、人民元貿易の重み付け為替レートの強さは特に顕著である。

2015年第1四半期の中國の経済成長は引き続き鈍化する可能性があるため、人民元のソフトダウンのリスクが蓄積されている。

回復內、外部のバランスの下で、新興市場通貨の疲弊材料は2015年まで続いています。

経済の減速の予想と舊正月による貿易黒字が急激に縮小したため、人民元の下落リスクは2015年上半期に上昇します。

経済の減速は人民元の短期的な見通しに不利で、ドルの強さを考慮して、人民元は6.25まで下がるかもしれません。