人民元が軟調(diào)になるリスクが蓄積されている。

2015年の世界経済の第一焦點(diǎn)は依然としてアメリカ経済の引き続き回復(fù)であり、さらにFRBの利上げ、ドルの切り上げを推進(jìn)している。

日本経済は依然としてデフレの泥沼に陥っており、ヨーロッパ経済はまだユーロ危機(jī)の影を脫していない。日銀とヨーロッパ中央銀行は引き続き刺激的な措置を推進(jìn)する。

ヨーロッパ、日本の中央銀行とFRBの間の金融政策の分化を背景に、ドルは引き続き利差を持って上昇する見(jiàn)通しです。

ドルが利上げサイクルに入るにつれて、人民元は利下げの見(jiàn)通しに直面している。

このため、2015年には人民元の下落が継続する可能性があり、幅は5%というコントロールできる範(fàn)囲內(nèi)にあると予想されます。

2014年のドル対ドル指數(shù)バスケットの他の通貨（ユーロ、円、ポンド、カナダドル、スウェーデンのクローネ、スイスフラン）は約13%の利得を獲得し、年間は1997年以來(lái)最も強(qiáng)力であり、多くの主要銀行の見(jiàn)方によると、2015年にはさらに上昇した序曲にすぎない。

2015年にはFRBが利上げされますが、ヨーロッパと日本はまだ刺激的な金融政策を?qū)g施しています。この政策路線の分化材料は全世界の外國(guó)為替市場(chǎng)の主な背景となります。

最近の穏健な経済データもこのような観點(diǎn)を強(qiáng)化しました。アメリカの経済改善の度合いはFRBが2015年中に利上げを検討するのに十分です。

しかし、今年の上半期にドルがさらに堅(jiān)調(diào)になれば、FRBの利上げ見(jiàn)通しを弱めるのに役立つかどうかはまだ分かりません。

多くの人が新興國(guó)の動(dòng)きを心配している。

また、政局が不安定で、ギリシャのユーロ圏での地位が再び脅かされる可能性があります。これも投資家の経済成長(zhǎng)と世界的な金融システムに対する懸念を激化させています。

ユーロは対ドルで2014年には2005年以來(lái)最大の年間減少を記録した。

ユーロ圏の経済を救うため、ヨーロッパ中央銀行は昨年9月4日、ユーロの基準(zhǔn)金利を0.15%に引き下げ、翌日の預(yù)金金利を0.20%に下げたと同時(shí)に、大規(guī)模な資産購(gòu)入計(jì)畫(huà)を発表しました。

今年は世界の通貨市場(chǎng)の約65%を占めるドルがいつでも金利引き上げの可能性のある通路に入っていますが、世界の通貨市場(chǎng)の約33%を占めるユーロは依然として最低金利でもがいています。泥沼から抜け出せません。

最近、ギリシャの與黨は十分な票を得られず、大統(tǒng)領(lǐng)を選出することができず、その國(guó)の政治は新たな揺らぎに陥りました。

市場(chǎng)は現(xiàn)在、ギリシャの左翼過(guò)激派連盟黨や2015年の総選挙で、ギリシャの國(guó)際援助獲得計(jì)畫(huà)を混亂させる恐れがある。

新年の最初の取引日、ユーロは1度は1.2047付近の安値に觸れ、2012年7月以來(lái)の最低値を記録しましたが、金融津波前のドルとユーロの価値はほとんど同じで、差はあまりありません。

2014年のドルは日本円に対して激しい勢(shì)いで上昇しました。

特に日銀は10月末には予想外の景気刺激策を発表し、インフレの減少を防ぐため、ドルの上昇が加速した。

三菱東京銀行のアナリスト、Teppei Inoは、ドルは日本円に対して2015年通年の全體的な傾向が上昇する傾向にあると考えています。

「ドルが100円から130円に下がるかと聞いたら、後者の方がいいと思います」と述べましたが、市場(chǎng)関係者の持ち場(chǎng)狀況が円安に備えられているという事実は、ドルの円相場(chǎng)の緩和に役立つかもしれません。ギリシャの懸念が高まれば、円は短線に持ち上がる可能性があります。

しかし、日本経済は日本円の対ドル安が続いている陽(yáng)光大道以外に、この二十年近くのデフレから脫卻したいです。

経済と金融の大激動(dòng)に端を発したロシアのルーブル大崩壊は、2014年末の國(guó)際金融市場(chǎng)の驚くべき場(chǎng)面である。

1998年と違って、金融通貨間のリンクサブプライムローンなどが問(wèn)題になりました。今度はロシアです。

石油、天然ガスなどのエネルギーは國(guó)際エネルギー市場(chǎng)及び新興エネルギー國(guó)家の臺(tái)頭によってシャッフルされ、核変化が発生しました。

これも中國(guó)の管理層に防がせます。ロシアを支持するのは中國(guó)人に高価な油を使って助けてもらうのと同じです。ロシアを支持しないで、ロシアが悪化したら中國(guó)に影響がありますか？

特に注目すべきなのは、ドルが値上がりしてから半年近く経った後、人民元の為替レートは現(xiàn)実的にフォローしていませんが、このような狀況が続けられなくなり、ますます大きな迷惑がかかります。

今人民元は戦略転換の交差點(diǎn)に來(lái)ています。

中國(guó)の経済GDPの成長(zhǎng)率は一歩下がっていますが、アメリカの経済は上昇の新期にあります。中國(guó)は利下げします。アメリカは利上げが必要です。

人民元

長(zhǎng)いプロセスです。何十年かまたはもっと長(zhǎng)い時(shí)間が必要かもしれません。

だから、人民元の國(guó)際化のために、切り上げを過(guò)度に強(qiáng)調(diào)してはいけません?，F(xiàn)在の人民元の切り上げはすでに未來(lái)に當(dāng)っています。

國(guó)と國(guó)の間のすべての通貨の切り下げと切り上げは、その國(guó)の通貨流動(dòng)性を高める競(jìng)爭(zhēng)力と自國(guó)の経済発展の空間を広げるためにほかならない。

そのため、人民元はFRBが金利を上げる前に適度に下落したり、將來(lái)の切り上げや切り下げの戦略のためにしかるべき空間を開(kāi)くことができます。

また、中長(zhǎng)期戦略、グローバル化から見(jiàn)て、人民元の基準(zhǔn)金利が高すぎて、現(xiàn)在の基準(zhǔn)利率は5.6%で、主要大國(guó)の一番高いのはドル0.25%、ユーロ0.15%、円0.01%で、我が國(guó)の企業(yè)、資本、人民元の國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)に參加するのは極めて不利で、我が國(guó)の主要住宅産業(yè)、鉄鋼業(yè)などの実體経済すべてにとっていいことではないです。

中國(guó)の実體産業(yè)の運(yùn)行コストが高すぎて、人民元の基準(zhǔn)利率が高すぎることと関係があります。

12月21日中央銀行副総裁、

易綱局長(zhǎng)は「2014-2015中國(guó)経済年會(huì)」で、2014年以來(lái)のドルは最強(qiáng)で、人民元は世界で2番目に強(qiáng)く、実効為替レートは切り上げと表現(xiàn)した。

これはちょうど米ドルとユーロ、円などに対して反対のルートの構(gòu)造を形成して、人民元は実際には米ドルに従って一緒に上昇するので、しかしこのような局面は長(zhǎng)期にわたり継続することができなくて、これはもっと大きな隔たりをもたらすかもしれなくて、一括の國(guó)際通貨とバランスが取れません。

人民元の市場(chǎng)化率が低すぎて、ドルが人民元の為替レートに占める比重が大きすぎて、他のパッケージの國(guó)際通貨は一括通貨の中で割合が低すぎて見(jiàn)えなくなりました。人民元は依然として「計(jì)畫(huà)経済」の束縛から脫卻できず、「人治」の行為によって運(yùn)営されています。

過(guò)去2年間、中國(guó)経済はずっと弱さに転向しています。

伸びが弱く、インフレや周辺國(guó)の通貨安（特に日本円の大幅安）の場(chǎng)合、人民元貿(mào)易の重み付け為替レートの強(qiáng)さは特に顕著である。

2015年第1四半期の中國(guó)の経済成長(zhǎng)は引き続き鈍化する可能性があるため、人民元のソフトダウンのリスクが蓄積されている。

回復(fù)內(nèi)、外部のバランスの下で、新興市場(chǎng)通貨の疲弊材料は2015年まで続いています。

経済の減速の予想と舊正月による貿(mào)易黒字が急激に縮小したため、人民元の下落リスクは2015年上半期に上昇します。

経済の減速は人民元の短期的な見(jiàn)通しに不利で、ドルの強(qiáng)さを考慮して、人民元は6.25まで下がるかもしれません。