証券市場(chǎng)は長(zhǎng)い線を持っている投資家に欠かせない。

ここ數(shù)年來(lái)、経営陣は何度も価値投資の理念を強(qiáng)調(diào)し、投資家にできるだけ投資を減少させ、持ち株の周期を延長(zhǎng)するよう奨勵(lì)しています。

これに対して、管理層は市場(chǎng)が徐々に修復(fù)し、長(zhǎng)期にわたって歪んだ価値投資理念を回復(fù)するように政策を制定しました。

2013年1月1日、差別化された赤稅徴収政策の実施は、市場(chǎng)に明確な方向を與えた。

つまり、短期の投機(jī)筋を尊ぶことは、より多くの売買(mǎi)コストを負(fù)擔(dān)することになります。

反対に、株式保有期間が1年を超える投資家に対しては、本來(lái)の半分までの配當(dāng)が受けられます。

では、中國(guó)の証券市場(chǎng)については、果たして持株を奨勵(lì)してはいけないのでしょうか？

世界の主な成熟した証券市場(chǎng)を見(jiàn)渡すと、価値投資の理念を尊重し、持株を?qū)g行する投資家の多くが最終的な勝者となります。

資料によると、アメリカイリノイ州の森林湖市で、100歳近くの老女が700萬(wàn)ドルの遺産を母校に寄贈(zèng)したことがある。

明らかに、この年老いた老女の驚くべき行動(dòng)に対して、確かに社會(huì)の注目を集めています。

しかし、彼女の巨額の資産は彼女が數(shù)十年前に180ドルで買(mǎi)ったある有名なアメリカ會(huì)社の株の値上がりに由來(lái)するとは誰(shuí)も想像できませんでした。

それ以外に、価値の投資の理念に熱中して、そして長(zhǎng)い線を堅(jiān)持して株を持つバフェット氏は、彼は間違いなく全世界の投資家の最も崇拝する人物の1つです。

それと同時(shí)に、彼は全世界で公認(rèn)されている世界的な「株式神」でもあります。

統(tǒng)計(jì)データによると、バフェットは60年近くの投資生涯の中で、2001年と2008年の収益率だけマイナスを記録していますが、殘りの時(shí)間帯では、彼は基本的に安定した正の収益を?qū)g現(xiàn)しています。

ちなみに、過(guò)去數(shù)年間においても、彼は1976年に50%を超える?yún)б媛胜騽?chuàng)造しただけです。

これに対して、不完全なデータの推計(jì)によると、バフェット投資ポートフォリオの全體投資収益率は約21%である。

しかし、彼が期間中に増加している資金要因を差し引いても、彼の実際の投資収益率は18%前後を維持しています。

しかし、バフェットの成功の裏には、大きな背景があると無(wú)視できない。

実際には、1965年以來(lái)、S＆P総合500種指數(shù)の年平均の上昇幅は10.3%に達(dá)した。

また、過(guò)去200年間でアメリカの各種普通株式の投資ポートフォリオの複利実績(jī)は約6.9%だったと研究報(bào)告があります。

このことから、バフェットで作成されました。

神話の背後には、長(zhǎng)い間の鈍牛ぶりのアメリカ株式市場(chǎng)が、その成功を支える大きな要因となっている。

國(guó)內(nèi)の株式市場(chǎng)に戻って、期間中に大きな落ち込みを経験しましたが、1990年以來(lái)、株価の動(dòng)きの中心はずっと上に移動(dòng)しています。

期間中、もし投資家が萬(wàn)科Aやディープ開(kāi)発Aなど當(dāng)時(shí)の大牛株を捉えることができれば、長(zhǎng)期的には投資家が獲得した利益も驚くべきものである。

しかし、殘念なことに、長(zhǎng)年の市場(chǎng)改革を経て、中國(guó)は

の市場(chǎng)環(huán)境は根本的な変化を得ていません。

同時(shí)に、市場(chǎng)の「不死鳥(niǎo)」神話が絶えず上演されている背景には、市場(chǎng)の投機(jī)的な雰囲気がかなり濃厚である。

數(shù)年來(lái)、中國(guó)証券市場(chǎng)で上場(chǎng)している企業(yè)の中では、「初年度の損失、2年目のST、3年目の上場(chǎng)停止、4年目の赤字は黒字」という経験が多いです。

したがって、市場(chǎng)の撤退力が強(qiáng)くなく、コストの安い環(huán)境に違反して、上場(chǎng)企業(yè)は基本的に各種の手段を借りて「殻を守る」需要を満たすことができます。

長(zhǎng)期にわたって占領(lǐng)する。

多くは成長(zhǎng)性に乏しく、根本的な面の欠けた株式に屬し、多くの優(yōu)秀企業(yè)も次第に劣悪な市場(chǎng)土壌に腐食されていく。

このため、企業(yè)の発展は大いに割引され、一定の成長(zhǎng)性を備えた上場(chǎng)企業(yè)も遊資の當(dāng)座貸越に遭いやすい。

これにより、一旦投資家が長(zhǎng)い株式保有の操作を行うと、上場(chǎng)企業(yè)による配當(dāng)の成果を享受できないだけでなく、市場(chǎng)の差額による損失を被る可能性がある。

筆者の郭施亮氏は、投資家が徐々に価値投資を形成し、株を長(zhǎng)く持つという理念を徹底的に変えなければならないと考えている。

本質(zhì)的に見(jiàn)れば、市場(chǎng)は投資者により大きな投資安全性を與えることができ、同時(shí)に投資者のために合理的な投資収益率を創(chuàng)造することができます。