証券市場は長い線を持っている投資家に欠かせない。

ここ數(shù)年來、経営陣は何度も価値投資の理念を強(qiáng)調(diào)し、投資家にできるだけ投資を減少させ、持ち株の周期を延長するよう奨勵しています。

これに対して、管理層は市場が徐々に修復(fù)し、長期にわたって歪んだ価値投資理念を回復(fù)するように政策を制定しました。

2013年1月1日、差別化された赤稅徴収政策の実施は、市場に明確な方向を與えた。

つまり、短期の投機(jī)筋を尊ぶことは、より多くの売買コストを負(fù)擔(dān)することになります。

反対に、株式保有期間が1年を超える投資家に対しては、本來の半分までの配當(dāng)が受けられます。

では、中國の証券市場については、果たして持株を奨勵してはいけないのでしょうか？

世界の主な成熟した証券市場を見渡すと、価値投資の理念を尊重し、持株を?qū)g行する投資家の多くが最終的な勝者となります。

資料によると、アメリカイリノイ州の森林湖市で、100歳近くの老女が700萬ドルの遺産を母校に寄贈したことがある。

明らかに、この年老いた老女の驚くべき行動に対して、確かに社會の注目を集めています。

しかし、彼女の巨額の資産は彼女が數(shù)十年前に180ドルで買ったある有名なアメリカ會社の株の値上がりに由來するとは誰も想像できませんでした。

それ以外に、価値の投資の理念に熱中して、そして長い線を堅(jiān)持して株を持つバフェット氏は、彼は間違いなく全世界の投資家の最も崇拝する人物の1つです。

それと同時(shí)に、彼は全世界で公認(rèn)されている世界的な「株式神」でもあります。

統(tǒng)計(jì)データによると、バフェットは60年近くの投資生涯の中で、2001年と2008年の収益率だけマイナスを記録していますが、殘りの時(shí)間帯では、彼は基本的に安定した正の収益を?qū)g現(xiàn)しています。

ちなみに、過去數(shù)年間においても、彼は1976年に50%を超える?yún)б媛胜騽?chuàng)造しただけです。

これに対して、不完全なデータの推計(jì)によると、バフェット投資ポートフォリオの全體投資収益率は約21%である。

しかし、彼が期間中に増加している資金要因を差し引いても、彼の実際の投資収益率は18%前後を維持しています。

しかし、バフェットの成功の裏には、大きな背景があると無視できない。

実際には、1965年以來、S＆P総合500種指數(shù)の年平均の上昇幅は10.3%に達(dá)した。

また、過去200年間でアメリカの各種普通株式の投資ポートフォリオの複利実績は約6.9%だったと研究報(bào)告があります。

このことから、バフェットで作成されました。

神話の背後には、長い間の鈍牛ぶりのアメリカ株式市場が、その成功を支える大きな要因となっている。

國內(nèi)の株式市場に戻って、期間中に大きな落ち込みを経験しましたが、1990年以來、株価の動きの中心はずっと上に移動しています。

期間中、もし投資家が萬科Aやディープ開発Aなど當(dāng)時(shí)の大牛株を捉えることができれば、長期的には投資家が獲得した利益も驚くべきものである。

しかし、殘念なことに、長年の市場改革を経て、中國は

の市場環(huán)境は根本的な変化を得ていません。

同時(shí)に、市場の「不死鳥」神話が絶えず上演されている背景には、市場の投機(jī)的な雰囲気がかなり濃厚である。

數(shù)年來、中國証券市場で上場している企業(yè)の中では、「初年度の損失、2年目のST、3年目の上場停止、4年目の赤字は黒字」という経験が多いです。

したがって、市場の撤退力が強(qiáng)くなく、コストの安い環(huán)境に違反して、上場企業(yè)は基本的に各種の手段を借りて「殻を守る」需要を満たすことができます。

長期にわたって占領(lǐng)する。

多くは成長性に乏しく、根本的な面の欠けた株式に屬し、多くの優(yōu)秀企業(yè)も次第に劣悪な市場土壌に腐食されていく。

このため、企業(yè)の発展は大いに割引され、一定の成長性を備えた上場企業(yè)も遊資の當(dāng)座貸越に遭いやすい。

これにより、一旦投資家が長い株式保有の操作を行うと、上場企業(yè)による配當(dāng)の成果を享受できないだけでなく、市場の差額による損失を被る可能性がある。

筆者の郭施亮氏は、投資家が徐々に価値投資を形成し、株を長く持つという理念を徹底的に変えなければならないと考えている。

本質(zhì)的に見れば、市場は投資者により大きな投資安全性を與えることができ、同時(shí)に投資者のために合理的な投資収益率を創(chuàng)造することができます。