資金の株式市場は、実體経済への支持を過大評価するべきではない。

最近、中央銀行の周小川総裁は「両會」で中外記者の質問に対し、「資金が株式市場に入るのも実體経済を支持する」と述べ、資本市場で波紋を呼んでいます。株価だけでなく、市場の世論も楽観的で、これは管理層が多くの株式市場を見ている信號だと考えています。さらに、株式市場は以前に取り壊されたレバーを取り戻して、年末の狂牛病の相場を取り戻すことが期待されています。

周小川氏の話は株式市場にとっては確かに勵みになりました。これは株式市場に対する肯定であり、資金の株式市場進出に対する肯定でもある。市場が株式相場の発展を連想するのは當然です。しかし、世論の面では、資金が株式市場に入る役割は客観的に見られます。実際、周小川氏は資金が市場に入って実體経済に対する支持を肯定するとともに、「確かに株式市場や金融市場の他の部分に金融取引が実體経済から逸脫する可能性があり、純粋な投機的なやり方だ」という問いにも觸れた。だから世論の面では周小川氏の演説に対しても客観的に見て、資金市場に対する実體経済への支持作用を過大評価するべきではない。

実際、中國の株式市場は実體経済をサポートするために開設されたものです。さらに、中國の株式市場はずっと「円相場」と呼ばれています。融資のためのサービスは中國の株式市場の最も主要な機能です。したがって、中國の株式市場は実體経済にサービスする意味は他のどの國の株式市場よりもずっと強いです。なぜ資本が株式市場に進出することは実體経済への支持を過大評価するべきではないと考えるのか？

まず、中國の株式市場は成熟した市場ではなく、株式市場の優劣、資源配置の機能はほとんど存在しません。いくつかの上場企業の中で、ごみの株は極めて大きい比較を占めて、相反していくつかの優秀な會社は上場しにくくて、悪貨は良貨を駆逐する現象は中國市場でとても明らかです。そのため、毎年多くの企業A株が上場していますが、毎年大量の企業が株式市場から融資して再融資しています。しかし、多くの企業がお金をもらってから成長したのではなく、ますますゴミが出てきて、最終的には市場を引退する會社になりました。これらの會社の市場に出る株式市場の上場資源を大きく浪費し、市場の資金を浪費しました。

次に、中國株式市場ただの相場で、株式市場に進出した資金は投機に使われます。資金多くは、逆に長期的な投資資金が不足している。これらの投機資金は株式市場に進出し、株価の急激な変動を引き起こし、さらには暴落し、実體経済への支持は限られている。特に、これらの投機的な資金の中には、実體経済に直接源を発する資金もあり、実體経済に投資する資金もあります。このような資金が株式市場に入ると、実體経済の発展に直接影響を與えます。

第三に、中國の株式市場の成熟していないもう一つの表現としては、株式市場制度の不備であり、企業が上場するのは「お金を賭ける」ためであって、企業の発展に基づくものではない。例えば一部の企業はプロジェクトの上場融資を組むが、融資後は資金が大量に遊ばせられている。また、いくつかの企業が融資した後、関連當事者の劣悪な資産を高価に買い付けて、資金が大量に浪費されることを招きます。それ以外に上場會社の株価の構造が奇形なため、株式市場は大きさの非の引き出し機になって、多くの株式市場の資金はそのため大きさの非達の個人の財産になって、甚だしきに至っては海外に巻き込まれて、株式市場の資源は同様に大量に浪費されます。