京東の大損の裏に隠れている三大憂を解読する。

巨額の損失の困惑に直面し、京東方は「損失の主な原因は、社員の株式インセンティブ費用と騰訊の戦略提攜によって生じた無形資産の償卻」と説明した。

もし劉強東の持分奨勵支出を考慮しないならば、京東の2014年の純利益の増加はかなり明らかです。

京東2014年度通期の純利益は3.627億元（約5850萬ドル）で、前年の2.239億元から62%伸びた。

アメリカ以外の一般會計基準における純利益率は、2013年度と2014年度のいずれも0.3%であった。

2013年の京東の損失は5000萬元で、その年の第4四半期には黒字を達成しました。

2014年には京東で50億元の巨額の損失が出ました。一見、京東の財政報告はとても見苦しいです。

しかし、京東の2014年の財政報告もあながち無理ではない。

京東は昨年第4四半期の全駅の取引額が858億元で、そのうち電子と家電製品の取引額は428億元で、日用品とその他の商品の取引額は430億元で、50.1%を占めています。

これはつまり、非3 Cの製品が初めて京の東半分の壁の江山を占有します。

京東モデルチェンジの全品種電気商取引プラットフォームはすでに初めて成功しました。

しかし、京東の大損の裏には三つの隠れた憂いがあると思う。

京のおかげで、劉強東が豊かになりました。

昨年、東京上場を前に、京東取締役會は京東グループ取締役會長兼CEOの劉強東氏に京東株式の4%を占めるオプションを奨勵した。

このオプションの奨勵は36億元を償卻しました。

東京上場前の株式募集説明書によると、2014年第1四半期に36.70億元の株式補償支出が発生した。主に京東CEOの劉強東に9378.097萬株の制限株を贈呈した。

現(xiàn)在、業(yè)界內(nèi)では2つの異なる聲が伝えられています。一方、京東の業(yè)務は急速に発展しています。アリさんのヘビー級のライバルになりました。

もう一つは「京東の大損は50億元で、その大半は劉強東の財布に入った」ということで、去年の京東の去年の赤字額を悪化させました。

筆者は劉強東がお金を持っているのは時間ではないと思っています。損失を取ってからこの株式インセンティブメカニズムを履行するべきです。もっと京東の発展に有利です。今はこのような卵を殺す方式で多くの投資家にも任せられないです。

東京のプラットフォーム戦略はすでに暗転している。

2014年通期では、京東第三者の取引額は39%に達し、第4四半期は44%に達しました。自営と第三者プラットフォームの取引総額はそれぞれ1593億元と1009億元で、70%と217%伸びました。

それでも劉強東さんは「京東は事業(yè)者の數(shù)や規(guī)模を求めない」と話しています。

これまで、京東の第三方プラットフォームは6萬余りの売り手に発展しましたが、京東電商プラットフォームは第三方プラットフォームの発展に傾いています。一つは、京東直営の業(yè)務粗利益率は7%ぐらいで、オープンプラットフォームの業(yè)務粗利益率は70%ぐらいです。

利益率が7%しかない直営業(yè)務は必ず赤字になります。

解決の道は利益率70%のオープンプラットフォーム業(yè)務です。

2014年、

全體の粗利率の上昇は、積極的に第三者プラットフォーム業(yè)務の開拓につながることはない。

第二に、京東の第三方プラットフォームにある6萬人以上の販売家の中で、京東の配送サービスを利用する部分がかなりあります。これももちろん費用がかかります。

現(xiàn)在の京東は「自営＋オープンプラットフォーム」のハイブリッドモデルですが、第三者プラットフォームの発展が速すぎて問題があります。

_今年1月、中央テレビは京東を含む各電商プラットフォームの規(guī)格品率の狀況を暴露しました。

抜き取り検査の狀況によって、京東の規(guī)格品率は90%です。

総合的な電気商のプラットフォームの中で、この數(shù)字は一番優(yōu)れていますが、相変わらず耳の光のように、京東の顔を強く打ちました。

京東は偽者を売ったことがないと劉強東が言っていたからです。さもなければタオバオと同じです。

京東の戦略重點がますます第三者のプラットフォームに傾くにつれて、京東はどうやってプラットフォーム上の偽物現(xiàn)象を根絶するべきか心配になります。

京東は第三者プラットフォームに対する監(jiān)督管理が厳しいですが、簡単です。しかし、実際の操作の中で、第三者の業(yè)務を保証する本物の企業(yè)はまだありません。

そして、利益面のゲームもとても激しいです。

京東が第三者プラットフォームの高利潤率のせいで、自分の看板を壊さないように願います。

去年3月、京東がテンセントと手を繋いだのは、テンセントが京東にマイクロレターの入り口を提供すると約束したからです。

注文量から見ると、2014年の京東第4四半期の移動注文はQ 3の29.6%から36%に上昇し、前年同期比372%の伸びとなった。

京東方面によると、2014年第4四半期、京東は微信と攜帯電話QQショッピングの入口でユーザー體験と注文転化率をさらに高めた。

この2つのソーシャルネットワークチャネルの2014年第4四半期の日平均取引総額は第3四半期の水準の2倍を超えた。

しかし、京東氏はモバイルエレクト事業(yè)の開拓において非常に大きな支出を払っています。さもなければ、京東氏は大きな損失をテンセントとの提攜のせいにすることはできません。

京東と騰訊の提攜にはいくつかの大きな問題があると思います。一、微信の先天的な遺伝子は社交の場であり、電気商を微信のプラットフォームに導入しても、効果は雙方の満足のいく予想を達成するのは難しいです。

二、騰訊は京東を微信の「友達圏」と並ぶ二級応用に置いています。これは京東がテンセントの唯一の戦略的パートナーではなく、テンセントはいつでも新しい人を追加できます。

三、騰訊は自分の拍拍と易迅の電気商のプラットフォームがあります。成功するためには自分が早く金持ちになりました。京東さんに先に來てみて、それからもっといいモバイル電気商の経営パターンを模索します。

両家は同床異夢で、京東未來はモバイルエレクトビジネスの分野での発展効果はPC端末に遠く及ばないかもしれません。

私達は京東から業(yè)績が高くなりながら、大きな損失の狀況を見ると、京東は現(xiàn)在三大心配があります。一方、企業(yè)の長年の損失のもとで、劉強東はさらに36億元を取っています。

企業(yè)の幹部がこのような方法で卵を取れば、企業(yè)の発展に不利になるに違いない。

一方、京東戦略の重點は第三方プラットフォームに転化していますが、第三方プラットフォームが京東に持ってきたのは偽物の販売です。企業(yè)の看板と利益は取捨が必要です。

もっと重要なのは、資金をモバイルエレクトビジネスの分野に大々的に投資して、現(xiàn)在見にきて、やはりテンセントの制約を受けて、もしテンセントは京東と同じベッドで夢を見ないならば、京東のモバイルエレクトビジネスの発展の道、比較的にでこぼこです。