高層はもっとゆったりした政策を打ち出しますか？

外國貿易のデータから見ると、中國の経済需要が足りない問題は改善されておらず、外需の低迷が続いています。そのために、経済が安定していく見込みがあるかどうかは検証されています。

圧力は依然として大きく、安定した成長措置の必要性は低下していない。また、3月の貿易黒字は31億ドルまで大幅に縮小されたことを考慮して、人民元の変動を制約する要素は緩和された。人民元の雙方向の変動弾力性はさらに上昇する見込みで、最近の米ドル指數が強いと人民元は小幅の下落が見られる。

中信証券の固定利回りのチーフアナリスト、鄧海清氏は、高層はより多くの刺激策を打ち出すだろうとしており、中國の景気回復は歐米の景気回復による需要のオーバーフロー効果を分かち合えないことを示しています。中長期的には、経済回復はより多くの內部動力を掘り起こしているので、國有企業の混改、地方債務の置換、地域経済の再構築のシーケンス政策は力とリズムのいずれも加速されます。

中央銀行の通貨政策は、金融市場のように、金融緩和を維持し、さらには、第2四半期の低水準を開始するためのより多くの協力があります。

債券市場については、「収益率曲線が急峻化傾向にあり、「護城河」の思惟配置ロジックを守り、通貨市場が緩慢であることは確実性が強く、短期間の利差が拡大するのは必然であり、市場は2014片辺大牛市が出現することが不可能であると同時に、短エンドで大幅な上昇を余儀なくされる「銭荒熊市」も現れない。

しかし、初の証券研究所の王剣輝副所長は違った見方を持っています。

彼は、緩和政策の継続に大きな期待を抱いてはいけないと考えています。現在は政策の運用空間が著しく縮小し、短期金融政策の効果も減少しています。これまで何度も見たことがありますが、市場の融資コストを大幅に下げていません。リラックス政策を引き続き打ち出してはいけないと期待しています。

でも、

総署報道官の黃頌平氏は、今年も対外貿易の安定成長を支持する各種政策措置を引き続き実施すると明言した。

國務院の汪洋副総理は先周、外國貿易の下降傾向を早めに食い止め、減速から持続失速を防ぐと強調しました。

外界はこれが外國貿易の著実な成長政策を意味すると予想しています。

以前の経験によると、1月と2月の輸出入データは春節の影響で通常異常な変動が発生し、3月のデータがより參考になる。

しかし、3月の輸出は15%の下落幅が予想を大幅に下回っています。

稅関総署報道官

これに対して、データは舊正月休暇と世界的な需要の弱さに影響されていると説明しました。

彼は輸出者が高い労働コストと人民元の為替レートの圧力に直面していると考えています。

輸入が減少したのは國內経済が相対的に大きな下押し圧力に直面しているからです。

大口の商品の輸入価格は依然として低迷しており、輸入値の伸びが大幅に下がっている。

民生証券によると、3月の輸出が落ち込むのは基數効果だけではなく、各種商品の輸出データが2月に比べてそれぞれの程度の低下が見られ、基數効果が説明できるのではないという。

輸出が大幅に下がった外部の原因は先進國の経済が弱體化したためで、內部の原因は人民元の実効為替レートが強すぎたためです。

輸出の伸びはまだ不透明です。

中金マクロによると、3月は一定の妨害を受け、4月のデータを待ってより正確な判斷を下す必要があり、輸出は同時期に比べて著しくマイナス成長を遂げ、外需がやや弱まっていることを示した。

昨年第1四半期の輸出ベースの低さを考慮すると、第1四半期の輸出は前年同期比の伸び率が低下し、外需が一定の不確実性に直面していることを反映している。

今年の春節は遅すぎて、3月の有効稼働日は去年の同じ時期より2日間少ないです。輸出の伸び率が落ちると一部解釈できます。

舊正月のため、四半期の輸出の伸び率は月間変動が大きく、4月のデータを待って、より明確な判斷を下す必要があります。

浦発銀行金融市場部の曹陽氏によると、輸出の減速は新興市場の経済成長速度の減速を裏付ける可能性があるという。

結局、アメリカ、ユーロ圏の成長から大きな反落は見られませんでした。新興市場の成長が鈍化したり、HSBC PMI指數が3月に50.1に大幅反落したりしました。同期のアセアン輸出の伸びは9%下落しました。