カナダ中央銀行は一時(shí)的に政策金利を安定させているが、経済の先行きは依然として懸念されている

カナダの中央銀行は北京時(shí)間の水曜日（5月27日）夜に政策決議を発表するが、中央銀行が金利政策で動(dòng)かないのはほとんどみんなの攻勢(shì)だが、カナダの経済狀況は今週、同國(guó)の家計(jì)債務(wù)問(wèn)題で再び市場(chǎng)の焦點(diǎn)となっている。経済學(xué)者は、同國(guó)政府が國(guó)民を重い民間債務(wù)から脫出させ、経済発展を回復(fù)させることに成功するかどうかを疑問(wèn)視している。

獨(dú)立系シンクタンクのフィッシャー研究所が先週水曜日（5月20日）に発表した一編研究レポートによると、カナダの民間債務(wù)問(wèn)題に対する市場(chǎng)の懸念は全く余計(jì)なものであり、カナダ國(guó)民が無(wú)責(zé)任にローンを借り入れている証拠はほとんどないと指摘した。

しかし、この結(jié)論は凱投マクロ北米経済學(xué)者のダニー（Davidマダニ)の反対だ。マダニ氏によると、フィッシャー研究所の報(bào)告書(shū)は完全に市場(chǎng)を誤解しており、同報(bào)告書(shū)は債務(wù)の利息支払額だけを指摘しており、未返済の元金額ではないという。マダニ氏は、通常返済されていない元金の金額が債務(wù)水準(zhǔn)を代表することができ、特に住宅ローン債務(wù)にとっては。マダニ氏はまた、ローン金利が今後數(shù)年以內(nèi)に高くなれば、カナダの家計(jì)債務(wù)負(fù)擔(dān)はさらに重くなると述べた。

2008年の世界経済危機(jī)以降、カナダの住宅価格と債務(wù)水準(zhǔn)は上昇を続けている。カナダのカーニー元中央銀行総裁（MarkCarney)は、任期中にカナダの家計(jì)債務(wù)水準(zhǔn)が何度も上昇していると警告した。カナダ統(tǒng)計(jì)局が3月に発表した最新のデータ統(tǒng)計(jì)によると、2014年第4四半期のカナダの家庭の平均可処分所得は1カナダドル當(dāng)たり約1.63カナダドル（1.32ドル）の信用債務(wù)と、過(guò)去最高の水準(zhǔn)に達(dá)した。

石油はカナダの基幹産業(yè)であるため、原油価格の暴落はカナダ経済をさらに苦しめたに違いない。経済発展を刺激するため、カナダの中央銀行は今年1月に金利引き下げを発表し、市場(chǎng)參加者も今週の中央銀行の金融政策決議を待っている。カナダの現(xiàn)在の中央銀行総裁ボローズ（StephenPoloz)先週、金利引き下げはカナダ家庭の債務(wù)負(fù)擔(dān)軽減に役立つと述べた。

同時(shí)に、フィッシャー研究所が先週発表した研究報(bào)告書(shū)も、資産と純資本のレベルが上昇したため、カナダの債務(wù)レベルの上昇傾向が緩和されたと指摘している。

この結(jié)論は再び経済學(xué)者たちの反対を受けた。ロンドン?キングストン大學(xué)経済?政治?歴史學(xué)部長(zhǎng)キーン（SteveKeen）は、資産の付加価値債務(wù)緩和説は完全に「暴論」だ。キーン氏は、資産価値は債務(wù)価値であり、両者の間にフィードバックプログラムが存在する、すなわち資産の増加は債務(wù)レベルの上昇をも表していると指摘した。債務(wù)水準(zhǔn)と収入水準(zhǔn)を結(jié)びつけるほうが賢明だ。

凱投マクロ氏によると、カナダ中央銀行は後ほど発表される決議で0.75%の隔夜金利を維持すると予想しているが、金曜日（5月29日）に発表されるカナダ第1四半期の國(guó)內(nèi)総生産（GDP）の同期成長(zhǎng)率は0.2%にとどまり、2014年下半期の2.5%水準(zhǔn)をはるかに下回ると予想している。