インターネット+アパレル上場(chǎng)企業(yè)のモデルチェンジホーム

　紡績アパレル會(huì)社が競(jìng)ってインターネットに接続+

前期はずっと価値の低地にあった紡績服類の上場(chǎng)企業(yè)は、牛市の風(fēng)口に直面して、今も積極的に「逆襲」し始め、買収合併のモデルチェンジの歩みは加速の兆しを見せている。

最近、複數(shù)の紡績アパレル上場(chǎng)企業(yè)が重大な事項(xiàng)を公告し、相次ぐモデルチェンジ事件と予想される株価高騰の「ブースター」となっている。統(tǒng)計(jì)によると、ここ3カ月、紡績服裝プレートの単月の上昇幅はいずれも20%を超え、全體が大皿に勝ち、プレートの転がり市場(chǎng)収益率は50倍に達(dá)した。市場(chǎng)価値が小さく、本業(yè)が爆発的に伸びていないため、紡績アパレル類の上場(chǎng)企業(yè)は歴史的に買収合併再編の高発地帯だった。これまでの単純な借り入れとは異なり、今年の関連會(huì)社の転換は多くを中心にしている」インターネット+」、國境を越えたM&Aなどの「風(fēng)口」が動(dòng)く。

複數(shù)の証券會(huì)社アナリストは、數(shù)年の在庫解消を経て、紡績アパレル企業(yè)の業(yè)績は今年末になる見込みだが、業(yè)界のファンダメンタルズはまだ全面的に回復(fù)していないと指摘している。しかし、牛市を背景に、業(yè)界內(nèi)のトップ企業(yè)のモデルチェンジとグレードアップと國境を越えたM&Aはプレートの上昇を推進(jìn)する主な旋律であり、その中でインターネット+は年間を通じてのテーマになるだろう。

　　業(yè)界成長の論理的変化

アパレル業(yè)界は「オフラインでの気まずい」と「オンラインでの盛り上がり」の局面に直面しており、ファンダメンタルズは依然として強(qiáng)い。1季報(bào)によると、売上高と純利益は前年同期比で増加したが、成長率は前年同期より低下し、業(yè)界內(nèi)の重點(diǎn)會(huì)社の業(yè)績は予想をやや下回った。また、第1四半期の輸出受注は昨年第4四半期に比べて改善されたものの、全體的には依然として悪化している。

4月の衣料品小売額は前年同月比1.4%増、伸び率は前年同月比0.1ポイントやや高く、3月の伸び率より5.7ポイント高い明らかな回復(fù)を示した。アナリストによると、4月のデータは好転したものの、経済成長率の減速や消費(fèi)環(huán)境の完全な回復(fù)が見られなかった影響で、國內(nèi)に服を著せる端末市場(chǎng)の需要は完全に回復(fù)していない。また、オンライン消費(fèi)の発展は比較的速く、消費(fèi)者のオフライン店舗に対する消費(fèi)需要は低下している。店舗の購入価格が高位にあり、端末需要が弱まり、経営コストが高い企業(yè)が続いている場(chǎng)合、オンライン電子商取引の急速な発展がアパレル業(yè)界の伝統(tǒng)的なビジネスモデルに與える影響は続くだろう。

衣料品はすでに中國のネット通販?zhǔn)袌?chǎng)の第1品目で、21.5%を占めている。統(tǒng)計(jì)によると、2014年のアパレル類商品のオンライン取引規(guī)模は6153億元に達(dá)し、前年同期比40%増加し、業(yè)界のオンライン浸透率は23.6%に達(dá)した。ある専門家は、アパレル製品は非標(biāo)準(zhǔn)化と體験消費(fèi)などの特徴があり、オンラインとオフラインの融合はアパレル業(yè)界の発展方向であると指摘している。相対的に、ブランドの優(yōu)位性とオフラインルートの結(jié)合によって、ブランドアパレル企業(yè)は率先して利益を得ることが期待され、成長速度は加速するだろう。

業(yè)界のシャッフルのきっかけに直面して、A株アパレル系上場(chǎng)企業(yè)はさまざまな方法で「インターネット+」にアクセスしている。証券會(huì)社のアナリストによると、現(xiàn)在A株上場(chǎng)アパレル企業(yè)のうち民間企業(yè)が70%以上を占めており、企業(yè)は主に江蘇省浙江省上海地區(qū)に分布しており、同社の役員は時(shí)価管理とモデルチェンジ?グレードアップへの意欲が強(qiáng)い。同アナリストは、比較的十分なキャッシュフローと比較的低い業(yè)界平均市場(chǎng)価値は、紡績アパレル業(yè)界M&Aと評(píng)価修復(fù)の基礎(chǔ)。リーディングカンパニーはさらにM&Aを通じて産業(yè)チェーンの橫方向と縦方向の拡大を続けており、モデルチェンジとグレードアップの先鋒になることが期待されている。

華泰証券研報(bào)によると、インターネット革命は伝統(tǒng)的なアパレル業(yè)界に深刻な影響を及ぼしており、産業(yè)効率の向上は加速通路に入り、大手企業(yè)はインターネットを利用して走り、成長価値は再構(gòu)築されており、新たな価値発掘が始まっている。

　　7つのモードアクセス「インターネット+」

中國証券紙の記者が今年の事例を整理したところ、アパレル企業(yè)のインターネット+へのアクセスモデルは比較的多様で、インターネット金融、電子商取引プラットフォームの買収、電子商取引アパレルブランドの買収、スポーツ産業(yè)、スマートホーム、オンラインカスタマイズ、モバイル相互接続社交などの7つの方向を主としている。

インターネット金融は現(xiàn)在、最も流行している「インターネット+」のテーマであることは間違いない。P 2 P業(yè)界だけを例に、不完全な統(tǒng)計(jì)によると、現(xiàn)在60社以上の上場(chǎng)企業(yè)が自己建設(shè)、株式取得、買収の方式を通じて、P 2 Pネットローン業(yè)界に參加したと公告している。中國証券紙の記者が整理したところ、アパレル上場(chǎng)企業(yè)の中には現(xiàn)在、報(bào)喜鳥、嘉欣シルク、七匹狼などの公告が株式取得などの方法でインターネット金融とサプライチェーン金融業(yè)務(wù)に參加していることが分かった。

報(bào)喜鳥は5月12日、完全子會(huì)社の報(bào)喜鳥創(chuàng)投と周信忠副會(huì)長兼社長が計(jì)5500萬元を出資し、複數(shù)のインターネット金融會(huì)社と合弁で小魚金服を設(shè)立し、10%の株式を保有していると発表した。小魚金服が現(xiàn)在運(yùn)営している製品はP 2 Pプラットフォーム溫州ローンとポケット財(cái)テクで、將來的に小魚金服は溫州ローン、ポケット財(cái)テク、クラウドファンディングサービス、インターネット信用募集、ビッグデータサービス業(yè)者、第三者支払いを一體化した閉ループを形成する。今回の小魚の金服に入る前に、報(bào)喜鳥は仁仁分期と永嘉恒昇村鎮(zhèn)銀行を投資してインターネット金融分野に進(jìn)出し始めた。報(bào)喜鳥の呉志沢理事長は最近、投資家と交流した際、同社は將來的にはより多くのインターネット金融會(huì)社と戦略的に協(xié)力し、インターネット金融を第2の本業(yè)にすることを目指していると述べた。

嘉欣シルクの金融配置は主に本業(yè)を中心にしている。同社の上層部によると、同社はサプライチェーン金融を重點(diǎn)に投入を増やし、伝統(tǒng)産とインターネット、資本を結(jié)合し、より大きな発展空間を迎える。業(yè)績予告によると、現(xiàn)在のサプライチェーン金融は嘉欣シルクの利益増加の重要な構(gòu)成部分となっている。

電子商取引プラットフォームについては、現(xiàn)在100円ズボン業(yè)、森馬株式などの公告が國境を越えた電子商取引プラットフォームの建設(shè)に參加している。今年5月、森馬服飾は韓國の電子商取引ISEの新規(guī)発行株式451萬株を買収し、合計(jì)約1億1500萬元で、雙方はインターネットプラットフォームの面で協(xié)力するかもしれない。ISEは韓國國內(nèi)で電子商取引サービスを提供するリーディングカンパニーである。2014年7月、百円ズボン業(yè)は10億元で海淘電商環(huán)球易購の株式100%を買収した。百円ズボン業(yè)の今年第1四半期の売上高は5億7600萬元で、前年同期比586.26%増加した。そのうち、衣料品の収入の85%は世界的な易購から來ている。同社の業(yè)務(wù)がインターネット+分野に全面的に進(jìn)出していることを體現(xiàn)するため、百円ズボン業(yè)は5月に「國境を越えた通寶」に改名すると発表した。

于特を検索すると、成熟したアパレル電子商取引ブランドを直接買収することを選んだ。同社は現(xiàn)在、いくつかの電子商取引用アパレルブランドに続々と投資しており、異なる細(xì)分化市場(chǎng)を配置している。2015年3月、特買匯美グループの株式25.2%を取得し、その筆頭株主（匯美グループの主要な電子商取引ブランドであるインマンと初語）となった。これまで、同社は慕紫服裝、格致服裝、繊麥を続々と買収してきたに服を著せる、歐芮児服裝などの婦人服電子商取引ブランド。最近、同社はまた、超募集資金1998萬元で広州市翎美貿(mào)易有限公司を増資し、株式の約20%を占めると公告した。資料によると、翎美貿(mào)易は電子商取引プラットフォームで大きいサイズの婦人服を設(shè)計(jì)し販売することを主な業(yè)務(wù)とする會(huì)社で、そのブランド「繊莉秀」は中國の大きいサイズの婦人服のリードブランドの一つである。

第4類はユーザー群を中心に産業(yè)チェーンの買収合併を行い、増量市場(chǎng)に進(jìn)出する。探索者（40.35停止、問い合わせ）は前後して緑野網(wǎng)とオンライン旅行B 2 Bプラットフォームを買収し、既存のユーザーの粘性を中心に上下流の産業(yè)チェーンを開拓することを選んだ。

第5類は家庭紡績會(huì)社のスマートホームモデルチェンジである。最近、ローレ家紡と而泰分は戦略的協(xié)力協(xié)定に署名し、共同で製品を研究開発し、協(xié)力して國內(nèi)外の市場(chǎng)を開拓し、スマートホームインターネットプラットフォームを通じて端末顧客にサービスを提供する。

男裝消費(fèi)の高度化に伴い、報(bào)喜鳥、九牧王、ヤゴール、ルターなどの男裝上場(chǎng)企業(yè)は最近、主に男性スーツとシャツのカスタマイズを提供する男裝カスタマイズ事業(yè)を次々と打ち出している。その中で、報(bào)喜鳥のC 2 B大衆(zhòng)化カスタマイズ業(yè)務(wù)は現(xiàn)在國內(nèi)で獨(dú)自で、顧客はオンラインで注文することができ、量體師の訪問サービスはコストが比較的に高いが、この業(yè)務(wù)モデルは在庫圧力がなく、同時(shí)に利益が比較的に高い。同社の現(xiàn)在のオフラインのプライベートオーダー事業(yè)の小売額は10%に達(dá)している。

また、複數(shù)のアパレル會(huì)社がモバイル相互接続社交分野に積極的に進(jìn)出し、インターネット生態(tài)圏を構(gòu)築している。例えば、特參株の微店網(wǎng)、ワース株の優(yōu)舎科學(xué)技術(shù)の30%の株式を購入して電子商取引3.0分野に進(jìn)出し、米邦アパレルのオンライン「有範(fàn)」アプリなどを検索した。

　　業(yè)績の大幅な改善には時(shí)間がかかる

業(yè)界のモデルチェンジ事件が頻発しているため、機(jī)構(gòu)は紡績服裝類の株に対する調(diào)査と配置を強(qiáng)化した。第1四半期、海瀾の家は6つの機(jī)関の新進(jìn)を獲得し、社會(huì)保障基金108組合は1399萬株を増加した。ヤゴール氏は社會(huì)保障基金106組合から新たに1760萬株を取得した。

河証券は3種類の紡績アパレル株に注目することを提案した：1つはモデルチェンジの期待と將來性を備えた生地優(yōu)良會(huì)社で、このような企業(yè)は戦略、管理の上で、業(yè)績、資金などの面で、いずれも相対的な優(yōu)位性を備えて、収益空間はわりに大きくて、主な標(biāo)的は九牧王、奧康國際、七匹狼、探路者、ローレ家紡績、フアナなどを含み、第二に、朗姿株式、ワース株式、美欣達(dá)、棒傑株式、宏達(dá)高科などの小市場(chǎng)価値會(huì)社であり、これらの會(huì)社の弾力性は比較的に見ることができる、第三に、依然として低地を評(píng)価するリーディングカンパニーであり、ヤゴール、海瀾の家、オコン國際に重點(diǎn)を置くことができる。

また、証券會(huì)社のアナリストは、一部の紡績アパレル系上場(chǎng)企業(yè)の買収合併の標(biāo)的はすでに中長期的な資本市場(chǎng)への上陸計(jì)畫を明らかにしており、成功すれば、會(huì)社に一定の投資収益をもたらすことになると指摘しており、このような會(huì)社も注目に値すると指摘している。報(bào)喜鳥公告によると、小魚金服は今後2年間で次の融資を開始して風(fēng)投資本を?qū)毪贰ⅳ扦毪坤痹绀蠄?chǎng)を?qū)g現(xiàn)する（新三板、國內(nèi)A株、國外上場(chǎng)を含むがこれらに限らない）。現(xiàn)在、報(bào)喜鳥創(chuàng)投と周信忠は小魚金服の12.5%の株式を保有しており、小魚金服が資本市場(chǎng)に上陸すれば、會(huì)社は投資収益を得ることができる。特告によると、同社の戦略投資の匯美服裝（インマン）は今年中に中國証券監(jiān)督會(huì)にA株の上場(chǎng)申請(qǐng)を提出する予定で、もし匯美服裝が順調(diào)に上場(chǎng)すれば、同社はIPO影株の一員になる見込みだ。特に最近株式を取得した中研翰海氏も2015年に新三板での上場(chǎng)取引を計(jì)畫しており、上場(chǎng)に成功すれば、會(huì)社はより良いリターンを得ることができる。

しかし、紡績アパレル類の上場(chǎng)企業(yè)のモデルチェンジの動(dòng)きが頻繁で、株価の上昇をもたらしているにもかかわらず、関連買収合併のモデルチェンジが短期的に會(huì)社の業(yè)績を厚くすることは多くなく、多くの會(huì)社の業(yè)績の大幅な改善にはまだ時(shí)間がかかるという分析者もいる。