原料が下落していますが、PTAはいつ安定していますか？

PTA期の価格はすでに歴史的な安値を割っています。いつまでにしっかりしているかは現(xiàn)在の業(yè)界のパターンから分析しなければなりません。

現(xiàn)在のPXと石脳油の価格差から見ると、PXはまだ生産利益があり、短期間でも裝置點(diǎn)検がありません。原油価格が安定しないと、PXは前の段階の強(qiáng)気の動(dòng)きを再現(xiàn)しにくくなり、PTAのコストは依然として下がります。

下流のポリエステルの著工は現(xiàn)在も70%前後の低位で、例年の経験によって後市で著工して次第に回復(fù)しますが、この過程は端末の紡績(jī)需要の協(xié)力が必要です。今週の江浙織機(jī)の起動(dòng)率は小幅な回復(fù)がありましたが、引き続き注文狀況を見なければなりません。特に人民元の切り下げが紡績(jī)輸出にどれぐらいの回復(fù)をもたらすかはまだ観察が必要です。下流需要の快速反発に期待してPTA価格を支えるのは難しいです。

7月下旬からPTA工場(chǎng)は現(xiàn)物市場(chǎng)買い注文が大幅に増加し、現(xiàn)物価格を安定させ、PTA工場(chǎng)の利益低下傾向をある程度反転させました。特にPX価格の下落後、PTA工場(chǎng)の加工利益は明らかに増加しました。その後も利益が悪化すれば、PTA工場(chǎng)は再び現(xiàn)物を安定させることになりますが、価格は「安定」ではなく、「引き上げ」に限ります。後市はPTA工場(chǎng)の加工利潤(rùn)狀況に注目しなければならない。7月上旬の急落を経験した後、PTAの価格は4550～4800元/トンの間に新しい振動(dòng)區(qū)間を形成しました。同期の原油は53ドル/バレルから43ドル/バレルまで下落したが、PX価格は比較的安定していたため、PTA価格は原油の大幅な下落に従っていなかった。

しかし、原油は8月中旬からPX価格に反映され、寧波中金PX裝置の生産と國(guó)內(nèi)PTA著工率が下がり、多重利空でPX価格が緩み始め、コストサポートを失ったPTAは連続的に下落しました。

同時(shí)に，マクロシステム性リスク昇溫もPTA価格に衝撃を與えます。人民元を含む新興市場(chǎng)の國(guó)家通貨の大幅な下落と國(guó)內(nèi)株式市場(chǎng)の連続的な調(diào)整によって、全世界の資本市場(chǎng)の売り潮が引火し、市場(chǎng)はシステム的なリスクに対する懸念がPTAの下落を加速させ、2008年の金融危機(jī)で創(chuàng)造された歴史的な最低點(diǎn)を割った。

総合的に見て、現(xiàn)在の業(yè)界の構(gòu)造の下でPTAはしっかりしたいならばまず原油価格の下落を停止しなければならなくて、産業(yè)チェーンの上下流は価格の成り行き性の逆転を支持しにくいです。現(xiàn)在のWTI原油は40ドル/バレルを割っており、ブレント原油も43ドル/バレルに近づいています。頁(yè)巖油公司と産油國(guó)の耐える能力から見て、ガソリン価格は現(xiàn)在の価格ラインで長(zhǎng)く維持することは不可能ですが、利多が現(xiàn)れない場(chǎng)合、短期原油価格の下落傾向は変わりません。4300元/トンのPTAはすでに歴史的な底にありますが、現(xiàn)在は底寫りのリスクがまだ大きいので、原油が安定しているか、或いは最適な選択をじっと見てください。