人民元がかごに入る時の正面の信用影響力はとても大きいです。

先日、國際通貨基金（IMF）のクリスティーナ？ラガルド社長が、IMFの特別引き出し権（SDR）通貨バスケットに人民元を入れることを提案したと発表しました。SDRはIMF_が作成した國際備蓄資産で、通貨バスケットの規定値に基づいて、現在この通貨バスケットには米ドル、ユーロ、円、ポンドの4種類の通貨が含まれています。IMFは11月30日の執行役員會會議で上記の問題について決定します。

ムーディーズインベスターズサービス株式會社は23日、人民元が第5種の通貨としてSDR通貨バスケットに組み入れられると中國（Aa 3/安定）の信用にプラスの影響を與えると発表した。これは中國が資本口座を徐々に開放するなど市場化の改革をサポートするとともに、國境を越えた取引、資産ポートフォリオ投資と債券発行において人民元をより広く使用することを奨勵し、中國の発行者の潛在的な通貨錯誤を減らすためだ。近年、人民元の著実な切り上げを背景に、貨幣の誤配分が問題になっていませんが、新しい市場化為替レートの形成メカニズムの下で人民元為替レート時には低くなるかもしれません。

ムーディーズは、今年7月と8月に中國政府が関與したと指摘した。株式市場中國の経済構造の改革と調整に対する市場の懸念が高まっている。10月の中國共産黨第18回五中全會では、2020年までに資本口座を徐々に開放するなどの改革目標を再確認した。

開放された資本口座は中國の発行者の資金源を高めることができます。多元化そして、中國の貯蓄者の投資ルートを拡大します。しかし、資本口座を開放するには、金融業の改革を同時に行い、中國の信用の質に影響する資本流出リスクを緩和する必要があります。

また、ムーディーズは、人民元がSDR通貨バスケットに組み入れられたリアルタイムの影響は限定される可能性があると考えています。SDRの総額は2860億ドルしかないので、SDR_の通貨バスケットに組み入れられた人民元の需要は微々たるものである。人民元のSDR通貨バスケットにおける重みが10%-15%であると仮定すると、2016年9月から人民元に直接的に流れる金額は290-430億ドルで、2014年のGDPの0.4%に相當する（SDR通貨バスケットに組み入れば、公告後10ヶ月で有効となる）。

IMFニュースの原稿は人民元が「自由に使える」基準を満たしていることを明確に示し、中國政府はIMFスタッフが今年7月の初歩分析で指摘したすべての懸案の操作性の問題を解決しました。IMFは今年8月、SDRに対する人民元の価値を評価するには「市場化した人民元レート」が必要だと報告しています。IMFが人民元をSDR通貨バスケットに組み入れると、中國に対して3カ月前に為替改革を行うことが肯定されます。特に他の分野の政策は不確定な狀態にあります。