新ラウンドの為替レートの大戦の“桂冠”は誰の家に使いますか？

人民元の為替レートは引き続き小幅の下落を続けています。周線図から見れば、すでに5週連続で小幅の下落となりました。このような動きは近年まれです。

12月8日の終値で、岸人民元は対ドル（CNY）で0.15%下落し、6.4179に報告し、2011年以來の最低終値を記録しました。

オフショア人民元も100ポイント以上下落し、0.19%下落し、6.4861と報じた。

8月11日以來、人民元が1回で2%下落した後、世界のメディアは驚きの聲を上げています。

では。

アメリカはどのように為替レートという國際戦略の最も強力な武器を操作しますか？

例えば、1997年のアジア金融危機で、アメリカは私達を値下がりさせました。

2003年以降、中國経済の発展と対外開放の拡大に伴って、アメリカはまた私達の切り上げを迫ってきました。

理由は、中國がアメリカに大量の安い商品を輸出し、アメリカの就業機會を奪ってアメリカに巨額の貿易赤字をもたらしたからです。

アメリカは人民元が30%上昇しないと、立法を通じて中國の輸入商品の27.5%を関稅として徴収すると脅しています。

最終的に人民元が値上がりしました。

ですから、為替レートはアメリカの手の中にあるツールです。このツールは自分の國際戦略に合わせています。

1973年3月から編纂されて以來、ドル指數はドル相場を反映したバロメーターです。

下の図からは、1971年のブレトン森林システムの崩壊以來、ドルは2ラウンドの完全な変動を経て、現在は第3ラウンドであり、ドル指數は上昇中であることが分かります。

みんなはこれが1本の簡単な線だと思ってはいけなくて、周期ごとにの背後はすべて生々しい略奪です。

この三輪の為替レート大戦はどのように行われているかを詳しく分析します。

第一歩（1971～1979年）は、ドルが27%下落し、大口商品の価格が上昇し、ドルの金利が低水準を維持した。

1971年8月にニクソンはドルとゴールドのフックを宣言しました。1979年末には、ドル指數は27%下落しました。

大口の商品は石油、貴金屬、基礎原材料などの価格が高騰しています。

石油を例にとると、1970年代の原油は1.8ドルで、1974年の1バレルは10ドルで、1979年の1バレルは20ドルで、1980年の1バレルは30ドルを突破しました。

この時期、ラテンアメリカは原材料の輸出を主とする経済が輝き、メキシコを例にして、1970年代のメキシコの経済成長率は6.5%に達しました。

また、米ドルの利率は低い水準を維持しています。

1970年代初めの米ドル利率はわずか4%で、1979年は11.2%に達しました。

11.2%の利率が高いとは思わないでください。1970年代のアメリカのインフレ率は13.5%と最高で、同じ時期のアメリカの國債の利率は11%で、これは債券を買っても毎年2.5%の損失を受けることを意味します。

ドルの低金利ゆえに、メキシコをはじめとするラテンアメリカ諸國はドルを大挙して借り入れ、メキシコはこの時期に債務総額は20倍近くに増えました。

第二ステップ（1979-1985年）は、ドルが54%上昇し、利率が大幅に上昇し、大口商品の価格が下落し、ドルが還流した。

1979年末には、ドル指數は95時から1985年の146ポイントまで上昇し、54%上昇した。

1979年、ポール?ボルクがFRB議長を務めて以來、金利を引き上げ続け、1981年6月、連邦基準金利は21.5%に引き上げられた。

一年後の1982年7月、アメリカのインフレ率は13%から4%に下がった。

大口の商品の価格が下落し、原油価格は元の30ドルから1バレルとともに1986年の10ドルに下落しました。

ドルの大規模なリターンは、米國株のリターンが急増しているためだ。

ダウジョーンズ指數は1979年末の850ポイントから1985年末の1500ポイントまで上昇し、1987年には2000ポイントに達しました。

ドルが還流し、大口の商品の価格が下落したことは、ラテンアメリカ諸國に災難的な影響を與えました。

メキシコはまず危機が起きた。

1982年8月12日、メキシコは外貨準備不足のため、満期の268.3億ドルの公的外債を返済できなくなり、無期限に為替市場を閉鎖すると発表しました。

メキシコの後、ブラジル、ベネズエラ、アルゼンチン、ペルー、チリなどの國も相次いで借金返済の困難が発生して、次々と外國債の償還を中止または延期すると発表しました。

1982年末には、ラテンアメリカ地域全體の外債殘高が3000億ドルを超え、そのうちアルゼンチンは930億ドルを占めた。

1983年、アルゼンチンは貨物と労務の輸出の54%を専用に外債の利息を支払う必要があります。ブラジルは40%必要です。メキシコは35%必要です。チリとペルーは33%ぐらい必要です。

ラテンアメリカは有名な「失われた10年」に陥った。

第三段階（1985～1999年）は、私有化処方箋を開設し、ドルは再び下落し始めました。

1985年10月、ラテンアメリカの債務危機を解決するため、アメリカの財務相ジェームズ?ベックは韓國ソウルで開催されたIMFと世界銀行第40回年次総會で「ベック計畫」を提出しました。

この計畫は、ラテンアメリカ國家がエネルギー、鉄道、航空、通信などの業界の國有企業を私有しなければならないと同時に、自然資源、インフラを私有化し、徹底的な貿易自由化、金融自由化を実行しなければならないと要求しています。

1990年代にアメリカ政府、IMFと世界銀行が提攜し、ローンの付加條件を利用してこの措置を実行し、ラテンアメリカ國家に新自由主義の経済改革を強制しました。

ラテンアメリカの大規模な私有化はこれから始まる。

1988年にカルロス?サリーナスがメキシコ大統領に選ばれた後、まず私有化の波が巻き起こり、新政府はホテル、航空、鉄鋼、製糖などの國有企業を競売しました。

1990～1999年、ラテンアメリカの500強企業全體の中で、外資企業は1990年の149社から1999年の230社に増加しました。

私たちはアルゼンチンを例にとります。

1989年の改革前に、アルゼンチン政府は電気通信、石油、銀行などの主要企業を掌握していました。

十年後、アルゼンチン政府は戦略的な業界の國有企業をほとんど売り盡くしました。石油ガス資源、通信、電力、公共事業及び原子力発電所を含めて、港、埠頭、空港、駅までもあります。

國が把握しているのは國家銀行、造幣局、テレビ局などの少數企業だけです。

1989年から1999年にかけて、アルゼンチンの10社の最大企業の中で、7社が多國籍企業の持ち株で、全國100社の大企業の中で、資本を主とする企業は7社しか殘っていません。

2000年、多國籍企業はすでにアルゼンチンの輸出総額の_90.4%と輸入総額の63.3%をコントロールしました。

1999年にアルゼンチン最大の國有企業である石油鉱蔵局の98.02%の株式がスペインのレプソル石油會社に売卻された後、アルゼンチンの90%の燃料供給は4つの外國企業の手に握られています。

私有化の過程において、ラテンアメリカ社會の危機は悪化しつつある。

例えば、多くの國で給水インフラが私有化された後、水道価格は20年連続で上昇し、住民の半分以上は日用水を消費できない。

第二次為替レート大戦（1986-2001年）は資本輸入型國家に打撃を與えた。

第一歩（1986～1996年）は、ドルが27%下落し、大口商品の価格が安定しており、ドルの利率は4%前後に安定している。

1986年からドルは下落のサイクルに入り、1986年初頭の120ドルから1996年末の88%まで下落しました。

1984年6月30日、タイは「一かごの貨幣」の為替レート制度を実施すると発表しました。その中でドルのシェアは80%以上を占めています。

明らかに、バーツはドルに対して基本的に固定されていて、1ドルで25バーツぐらいの水準を維持しています。

ドル安のため、バーツの実効為替レートは大幅に下がり、タイの輸出競爭力を高め、タイ経済の発展を促しました。

この間、タイのGDPは毎年8%を超えるペースで成長し、世界の注目を集めるアジアの奇跡となった。

1986-1994年、タイの製造業の輸出は年に30%伸びて、製造業の輸出は全體の輸出の比重を占めて36%から81%まで上昇して、製造業はGDPの_の比重を占めて22%から29%まで増加します。

また、不動産バブルが始まり、1993年から1996年にかけて、タイの不動産価格は400%近く上昇しました。

この時期、アメリカはラテンアメリカの勝利の果実を収穫しています。エネルギー輸出國のソビエト連邦に打撃を與えています。この時期、大口の商品は大幅に値上がりしていません。國際原油価格は1バレルにつき20ドル以下でほぼ安定しています。

第二ステップ（1996～1998年）は、ドルは20%上昇し、大口商品の価格は安定しており、ドルの利率は3%前後を維持している。

1996年から、ドルは上昇サイクルに入りました。

ドル指數は1996年1月の86時から1997年7月の95ポイントまで上昇し、10.5%上昇しました。

タイバーツの為替レートも米ドルに引き続き強くなり、輸出競爭力が弱まりました。

1996年、タイの輸出成長率は1995年の24%から3%に減少しました。

輸出の減少でタイの赤字が急速に拡大し、貿易赤字は162億ドルに達し、國民総生産の9.1%を占め、8%を超える警戒線となっています。

當時のアメリカ連邦の基準金利は3%だった。

大量の貿易赤字を補うために、國內の過剰投資の需要を満たすために、タイは大量の外國資本を借りて、しかも大量にタイの不動産、株式市場に流れ込みました。

1996年にタイから930億ドルの借入があり、1992年と比べて倍増しました。タイ経済は危機の兆しを見せています。

1997年3月、ソロスなどの金融大手ワニはタイが元の為替レートを維持できないと判斷し、第1回の猛攻を開始しました。

1997年7月2日、タイは固定為替レート制を放棄すると発表しました。7月11日、フィリピンは固定為替レートを放棄すると発表しました。8月14日、インドネシアは変動為替レートを実行すると発表しました。

東南アジアに至る金融危機が爆発しました。

一方、ドルは引き続き上昇し、1998年8月には104點に達し、1996年1月より20%上昇しました。

金融危機は東南アジアでより広い範囲で爆発し、フィリピン?ペソ、インドネシア?盾、マレーシア?リンギットが崩壊しました。

第三ステップ（1998-2001年）は、私有化処方箋を開設し、勝利の果実を収穫する。

危機が発生した後に、東南アジア諸國はIMFに助けを求めます。

IMF_が出す條件は簡単で、ローンを借りるなら、3つの條件に同意しなければならない。政府の支出を削減し、金融引き締め政策を実行し、國有企業を私有化する。

その中の最後の私有化國有企業は、東南アジア國家の命脈産業、金融、石油、電力、鉱物、電気通信などをすべて私有化させ、國家の経済コントロール権はアメリカ會社をはじめとする多國籍企業の手に握られています。

例えば、金融危機後の1998年、インドネシアの主要國有企業12社が私有化を行い、電信、鉱業、セメントなどの基幹産業の國有企業を含む。

金融危機後の20ヶ月以內に、西方の多國籍企業は東南アジアで186件の合併を行いました。これは50年以來の東南アジア最大規模の資産移転で、東南アジア國家の経済発展の成果は完全に西洋の多國籍企業に盜まれました。

みなさんは知らないかもしれませんが、実は東南アジアです。

もともとは完全に避けられます。

1997年7月、金融嵐はまずタイから始まりました。8月7日にIMFが東京で會議を開きました。會議は主要なアジア國家の政府ごとに10億ドルを出しました。最後に170億ドルを集めてタイ政府に貸しました。

ここで仕事が終わったらIMFのほうがいいですが、問題はこの170億ドル余りが條件付きで、しかもこの條件は致命的です。

アメリカはタイにこの借金を受け入れるなら、中央銀行の表外負債を公開しなければならないと要求しました。

アメリカはこんなに広大で、タイの負債がどれぐらいあるか分かりませんか？結果、タイは234億ドルの負債を公表するしかないです。

すべての投資家はタイがもうお金がないということを知っています。この170億円を貸しても足りないです。

あなたは投資家ですが、何をしますか？もちろん、まず自分のお金を引き出して、もっと大きな損失を避けます。そこでタイの金融危機は避けられなく発生しました。また、東南アジアの他の國にも急速に広がっています。

當時日本はタイの海外からの借金の54%を提供し、インドネシアの海外からの借金の39%を提供し、マレーシアの海外からの借金の36%を提供しました。

一旦危機が発生したら、日本銀行は全身で退くことができません。

だから日本が最もこのような情況を見たくなくて、日本政府は必ず金融危機の爆発を阻止しなければなりません。

これは、直接的な援助を條件にしないでくださいと提案し、1000億ドルのアジア保証基金を設立します。

1000億ドルでタイを救うには十分余裕がありますが、アメリカ財政部とIMFはこの計畫に厳しく反対し、この提案の実施をあらゆる手段を盡くして妨害しています。

日本は最終的にアメリカに対抗できなくなり、東南アジアの金融危機を救う最後のチャンスがアメリカに消されました。

結局、危機が勃発してこそ、東南アジアで「経済改革」の三本を売りさばくことができます。

第三ラウンドの為替レートの大戦（2001—）、同時にエネルギーの輸出型、資本の輸入型の國家に打撃を與えます。

第一歩（2001～2014年）は、ドルが36%下落し、大口商品の価格が上昇し、ドル金利が下落した。

2001年からFRBは13回の利下げを続け、1981年以來「最も激しい利下げサイクル」を作った。

ドル指數は2001年末の110點から反落し始め、2008年の金融危機前の70點まで下落しました。36%の下落は前例のないことです。

ドルの利率は無視できます。基本的に0.3%ぐらいです。2008年以降は0.25%まで下がります。

2001年FRBの資産負債規模は0.61兆ドルで、2008年は2.26兆ドルで、數回の量的緩和を経て、2014年末にはすでに4.5兆ドルに達しました。

これはドルを全世界に撒く手順を完了しました。

それに伴い、エネルギー価格が高騰し、例えば原油は2003年初頭に30ドルの1バレルを割り、2004年9月には40ドル、50ドルの1バレルを連発し、2005年6月には60ドルの1バレル、8月70ドルの1バレルとなり、2007年90ドルの1バレルとなり、2008年7月14日には最高點147.27ドルの1バレルとなった。

ロシア、インド、オーストラリア、ベネズエラ、ブラジル、チリ、ペルー、コロンビア、サウジアラビアなど10の主要エネルギーと大口商品輸出國が直接的に利益を受けます。

ドル安のため、新興國は大規模な借金をして経済を発展させてきた。

IMFの統計によると、2008年の金融危機後、新興市場の非金融企業の海外債規模が急激に上昇した。

國際金融協會の試算によると、2014～2018年、すべての新興國が期間を延長する必要がある企業

1.68億ドルに達するだろう。

インドの短期外債が全外債に占める比率は、2009年の23%から2013年の30%に上昇し、25%を超える國際的な警戒線に上昇した。

ドルが上昇チャネルに入ると、新興経済體債の延長コストが著しく上昇し、債務リスクが拡大する。

第二段階（2014～2015年）は、ドルが20%上昇し、大口商品の価格が下落した。

次のステップは、金利引き上げを開始すると、ドル金利は急速な上昇チャネルに入ります。

2014年10月、アメリカは量的緩和を停止し、切り上げサイクルに入る。

2014年1月1日から2015年8月31日まで、ドル指數は19.7%上昇した。

アメリカ株式市場の好転に加え、19の最大新興市場経済體の資本流出総量は9402億ドルに達し、2008年～2009年の金融危機時の2倍になった。

モルガンスタンは10カ國を「面倒くさい」と表現し、最大のリスクに直面する経済體通貨：南アフリカランド、ブラジル雷アルル、タイバーツ、シンガポールドル、新臺灣ドル、チリペソ、コロンビアペソ、ロシアルーブル、ウォン、ペルーソール。

一方、大口商品指數は43.7%下落した。

世界の大口商品の市場価格は16年ぶりの安値を記録しました。これは「原料十國」に深刻な打撃を與えます。

ラテンアメリカ最大の経済體であるブラジルは20世紀30年代以來の最長の衰退期に陥っています。2014年だけで、ブラジル?アルルの対ドル相場は35%下落しました。

ラテンアメリカ最大の石油輸出國であるベネズエラは悪性インフレに陥り、生活必需品の不足で経済が崩壊しています。

投資家はほぼベネズエラがそのドルの債務に対して違約すると確定しました。

コロンビアは石油と石炭の価格下落で問題が多く、2014年2月から2015年2月までの12ヶ月間、コロンビアのペソは対ドルで36%下落しました。

第三歩、勝利の果実を収穫する。

アメリカは同じ戦略を二回も使うことはできませんが、危機地域の安い資産を大量に買い上げる可能性があります。アメリカの企業はもう準備しました。FRBがいつ手を出すかを見ます。

現時點ではFRB

アメリカ株式市場は4.5兆ドルの負債を抱えており、上場會社の現金は非常に充実しており、2014年には株式の買い戻しと配當だけで1兆ドルを超えています。

ムーディーズの統計によると、2015年5月までに、アメリカの前50大企業は1兆ドルの現金を持っていて、すべての上場企業は1.73兆ドルの現金を持っています。

これらのお金は64%を海外に預けて、約1.1兆ドルです。

もっと重要なのは、高株価があり、買収が必要な時にも多くの現金を手に入れることができます。

そのため、現在のアメリカ企業はすでに切磋琢磨しており、FRBの利上げを待っているだけで、他の國の危機が到來します。

この場合、中國が直面する最大のリスクは二つあります。

第一に、ドルの利上げ後、中國國內のドル資本の還流問題。

大量の資本が撤退した後に私達に対して何の影響がありますか？指導者達がよく考慮する価値があります。しかも現在大量の地下銭荘が監督管理から離れています。

第二に、物を売る「原料十國」も、借金をする「面倒くさい十國」も、中國とたくさんの貿易関係があります。この15カ國の中で、コロンビア、タイ、サウジアラビアを除いて、他の12カ國の最大の貿易相手は全部中國です。

彼らが直面している危機にどう対処するかは、私たち指導者の知恵を試すものです。

2014年から現在までの主要な國際通貨は対ドルの下落幅に対して、私達はかえって最も堅調で、5.5%だけ下落しました。

簡単な輸出入データから為替レートを見ないでください。為替レートは簡単な経済データで決められたのではなく、一番直接的な政治です。