マクロ：政策の持続的緩和に改革の力を期待

2015年の株式市場は起伏が激しく、半年間で牛市と熊市を演繹し、各投資家に生き生きとした授業(yè)を與えた。2016年が近づいているが、來年の経済政策はどのように変化するのか、株式市場の大勢はどのようになるのか、投資機會はどの方向にあるのか、投資家はどのように把握すべきか、私たちは各方面の情報と観點を総合して、読者に來年の株式市場の図を提示します。

最近のマクロデータによると、経済の減速は依然として好転していない。11月の製造業(yè)PMIの革新的低さ、PPIの下落幅は橫ばい、電力消費石炭の下落幅は依然として大きく、鉄道貨物の大幅なマイナス増加は、いずれも工業(yè)投資の疲れを指している。輸出は依然として悪化しており、消費線上、線下の氷火は二重天であり、改善とは言い難い。

生産端の弱さと需要端の低迷を見ると、2016年の中國経済の成長率は依然として6.7%まで緩やかに低下する可能性があり、デフレの影は依然として中國のマクロ経済を覆っている。しかし、第13次5カ年計畫と5中全會中央の慎重な態(tài)度を考慮すると、今後5年間の中國経済の成長率は6.5%を下回らない可能性がある。

2015年上証総説5178.19ポイント上昇した後、大幅に下落し、最低は2850.71ポイントとなり、3カ月ぶりの反発を経て最高は3678.27ポイントに達した。量エネルギーを見ると、11月に上海総合指數(shù)の放射量が高くなった後に下落し、12月には縮小量の小陽線を収めることが期待され、さまざまな兆候が反発運動エネルギーが減衰していることを示している。

主流機関の観點から見ると、2016年の市場は揺れの中で運営される可能性が高く、株価溶斷メカニズムの導入を考慮すると、2016年の株価指數(shù)の波幅は明らかに収束し、2015年上半期の大牛市が現(xiàn)れにくく、2015年6月以降の連続暴落のシナリオも現(xiàn)れにくいと予想されている。

2016年、中央銀行の金融政策は明らかな量幅はないが、持続的な価格幅のあるものを維持する漸進的緩和2016年には25 ~ 50ベーシスポイント下落し、大手機関の預金準備率は15%に下がる見通しだ。財政政策はより積極的になるか、財政収入端の下向き圧力と支出端の需要の増加により、財政赤字が拡大するだろう。

　　政策分野一方、12月14日に開かれた中央政治局會議は來年の大きな方向性を提示した。會議は、革新駆動戦略を深く実施し、企業(yè)の優(yōu)勝劣敗を積極的かつ穏當に推進し、企業(yè)のコスト削減を支援し、不動産在庫を解消し、有効な供給を拡大し、金融リスクを防止し、改革開放を深化させ、「一帯一路」建設などにしっかりと取り組む必要があると強調した。

上海総合指數(shù)を例にとると、3650點以上の圧力は短期的に消化される必要があり、2016年第1四半期の上海総合指數(shù)は振動整理を維持する確率が高く、支持位は3300點、圧力位は3700點だった。第1四半期の情報面の偏りを考慮すると、株価指數(shù)の揺れが高くなる可能性が高いと予想される。第2四半期の上海総合指數(shù)は連続的な整理を経て突破の方向を見つける可能性があり、重大な利益と取引量の協(xié)力があれば、上海総合指數(shù)は4000點に上昇する可能性がある。第3四半期、第4四半期は各方面の不確定要素が増加したため、大相場が現(xiàn)れる可能性は小さい。