登録制は中國資本市場の新たな希望であることは間違いない。

登録草案は國務(wù)院の通過の兆しがあるようで、先週月曜日の株価の大幅な上昇は登録制になって來るかもしれないと解読されました。先週火曜日の暴落は登録制によってもたらされるかもしれないと解読されました。

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登録制が通過したというニュースは多くの人に水曜日の夜によく眠れませんでした。A株は先週の木曜日に先送りした後に抑制された表現(xiàn)も一部に登録制に対する憂慮と解釈されました。

実は2015年2年間の會議で、李克強(qiáng)首相は政府活動報(bào)告書の中で、2015年に株式発行登録制改革を?qū)g施すると述べました。両會の後、証券法改正草案は人民代表大會に提出されます。

すべてのことは両面で見なければなりません。登録制が現(xiàn)行制度に取って代わるのは利點(diǎn)と短所があります。

多くの人が登録制の到來はA株に衝撃を與えると思っています。これも必ずしもアメリカ株式市場は登録制を採用していますが、「人家」株式市場は何度も新高値を更新できます。

草案は施行が決定された日から2年以內(nèi)に、上取引所で上場予定の株式の公開発行に対して授権することを明確にしていることに注意してください。

これも市場を意味しています。

登録制の展開時(shí)間は2017年まで遅延する可能性があります。

実際には、登録制の早期実施は、登録制がすぐに実行されるわけではありません。

審査制度から登録制になって、証券監(jiān)督會も登録制度改革は順を追って漸進(jìn)的な過程であると表しています。新規(guī)株式の発行リズムと価格が一気に開放されないので、新株の大規(guī)模な拡大を招くことはないです。

登録制が実施された後、既存の企業(yè)は順番を変えないで検閲しています。

証監(jiān)會は移行期間にA株の特色を持つ登録制度を採用すると思います。例えばIPOを予定する企業(yè)の數(shù)量を制限して、審査許可が緩まない場合、事後管理を強(qiáng)化するなどです。

登録制度の下で、多くの株式市場の利益率が高い株は衝撃を受けることが予想されます。業(yè)績の支持が不足しています。特に中小の板、創(chuàng)業(yè)板の小皿株は低い狀態(tài)になります。例えば、偽物のリストラ、シェル資源などが題材を借りて爆発的に炒められた狀況は市場浄化され、業(yè)績株は焦點(diǎn)となり、バブルの崩壊は資本市場の未來の繁栄に役立ちます。

もちろん、これらの奮い立つ話は長期の角度から言ったので、登録制は発売した後に短期內(nèi)に一定の利空を形成して、心配、恐慌の情緒もしばらくの時(shí)間を広めて、しかし全體は見てみると遅い牛の市場を形成します。

A株はこれまで狂牛病の狀態(tài)が続いていた場合、登録制が実施された後は、ひどく打撃される恐れがあります。

全體から見て、

の推進(jìn)は資本市場を市場化させ、腐敗の発生を大幅に減らすことができ、証券市場をより透明にする。

また、登録制は企業(yè)が簡単に登録すれば上場できるというわけではなく、企業(yè)情報(bào)の開示が完全かどうか、全面的かどうか、真実かどうかであり、上場の硬性條件に合致しているかどうかは、企業(yè)と仲介構(gòu)造により誠実で信用を守る必要があります。

今後は登録制の環(huán)境下で、ノマドが負(fù)擔(dān)する圧力がより大きくなり、企業(yè)の違法ノマドも処罰されます。

同じように、登録制度の下では、人々が想像していた極端な狀況ではなく、登録制が新株の供給をもたらして、供給過剰になるという現(xiàn)象があります。

大部分の企業(yè)にとって、彼らも非理性的に上場することはできません。

ほとんどの人は登録制の環(huán)境下で、A株のシェル資源は一文無しになると思っています。これも必ずしもそうではありません。

登録制度の下では証券法の規(guī)定條件に合致する會社であれば、自らIPOが可能であり、証券監(jiān)督會の同意が必要ではなく、規(guī)定通りに登録すればいいというのはシェル會社にとっては衝撃です。しかし、登録制度を?qū)g現(xiàn)するのは簡単に一つの會社でもIPOができるという意味ではなく、厳格な上場規(guī)定に合致する必要があります。