資本市場(chǎng)は供給側(cè)の改革において重要な使命を擔(dān)っている。

経済は需給に分けられ、需要は主に消費(fèi)、投資、輸出と在庫(kù)を指し、供給は主に資本、労働、技術(shù)と制度を指す。

経済問(wèn)題は需要問(wèn)題と供給問(wèn)題に分けられています。経済の下振れは主に需要側(cè)の総量の問(wèn)題であれば、財(cái)政通貨などの需要管理ツールを使って総需要を刺激するべきです。

「供給側(cè)構(gòu)造改革」に対応するのは「需要側(cè)総量刺激」です。

黨中央國(guó)務(wù)院は多段階資本市場(chǎng)の発揮を非常に重視している。

改革は経済の転換における重要な役割と使命を推進(jìn)する。

2015年中央経済工作會(huì)議は「供給側(cè)構(gòu)造改革の強(qiáng)化に力を入れている」と提出し、「生産能力の向上、在庫(kù)の除去、レバレッジ、コストダウン、ショートシートの補(bǔ)充」における多段階資本市場(chǎng)の重要な役割を何回も論述した。

2015年12月23日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議は、「直接融資の比重をさらに著しく向上させ、金融サービスの実體経済効率を向上させることを確定する」と述べた。

近年、この経済の下振れの原因と政策対応についてマクロ経済研究の分野で広く議論され、大きく二つの認(rèn)識(shí)に分化されました。

外部性と周期性であり、道は刺激にあり、「需要側(cè)総量刺激」である。第二の観點(diǎn)は経済の下振れは構(gòu)造性と體制性の減速であり、道は改革にあり、「供給側(cè)構(gòu)造性改革」である。

マクロ、中から見(jiàn)ても微視的でも、中國(guó)の経済減速は主に構(gòu)造性と體制性であることが広く観察されます。

更に重要なのは、市場(chǎng)はもともと構(gòu)造的に出盡くすべきなのに、體制的な障害が実現(xiàn)しにくいため、刺激が多く、改革が少ない、舊成長(zhǎng)パターンは撤退を拒否し、潛在的な擔(dān)保が氾濫して資金の不整合を招き、三大資金ブラックホール（すなわち舊成長(zhǎng)モデルの鉄三角形：不動(dòng)産、地方融資プラットフォームと生産能力過(guò)剰重化工業(yè)）を形成し、金融リスクと隠れた失業(yè)を下相談する。

政策は主に供給側(cè)構(gòu)造改革であり、需要側(cè)総量刺激ではない。

もし経済が減速するのが外部性と周期性ならば、成長(zhǎng)のプラットフォームと動(dòng)力の構(gòu)造は不変で、反周期的な緩和政策を通じて経済を刺激して成長(zhǎng)の中樞に回帰するべきです。

しかし、経済の減速が構(gòu)造性と體制性であれば、成長(zhǎng)プラットフォームと動(dòng)力に大きな変化が生じ、體制的要因が構(gòu)造的出清を阻害し、既存の経済構(gòu)造を固化し、生産能力過(guò)剰企業(yè)が「

「改革しないことだけを刺激するのは、実際には、古い成長(zhǎng)パターンの出現(xiàn)を遅らせ、てこを入れることを奨勵(lì)することである」と述べた。

2008年の國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)、中國(guó)は相次いで財(cái)政刺激、貨幣放水などを主とする政策手段を採(cǎi)用しましたが、中國(guó)経済の問(wèn)題を効果的に解決できず、大量のリスクと後遺癥を殘しました。

資本市場(chǎng)は供給側(cè)の改革において重要な使命を擔(dān)う。

今後はA株が徐々に調(diào)整され、バブルが終盤(pán)に入り、資本市場(chǎng)の改革を推進(jìn)して重要なチャンスと時(shí)間窓口を迎える。

融資機(jī)能の完備、基礎(chǔ)制度の堅(jiān)固さ、市場(chǎng)監(jiān)督効果、投資家権益の形成を加速し、十分に保護(hù)された株式市場(chǎng)の形成を促進(jìn)し、経済の転換とアップグレードを推進(jìn)する。

資産の証券化を強(qiáng)力に推進(jìn)し、金融リスクを解消する。

開(kāi)放的で包容的な多段階資本市場(chǎng)を発展させ、企業(yè)の融資コストを低減させる。

資本市場(chǎng)の最適化を通じて再編し、立ち遅れた生産能力を解消することを奨勵(lì)する。

資本市場(chǎng)に依存して、參入を緩和し、新たな投資家を?qū)毪贰⑿姓莫?dú)占業(yè)種の改革を加速させる。

構(gòu)造的減稅を?qū)g施し、革新を奨勵(lì)する。

國(guó)有企業(yè)の改革を推し進(jìn)め、資産の証券化率を高める。

供給側(cè)の改革を推し進(jìn)めるとともに、社會(huì)の「完全網(wǎng)」を建設(shè)し、社會(huì)の安定の最低ラインを包み込む。

供給側(cè)の改革に従って、氷を砕いて堅(jiān)塁を攻略して、各界は中國(guó)の経済の見(jiàn)通しに対してもっと自信があります。