ヒヌールはインターネットの概念で身を翻すのか。強力な再編が急迫した転換

伝統的なアパレル業界で、時価が50億元未満で赤字になったばかりの上場企業が、なぜ100億元以上を出資して純利益數億元のインターネット起業プラットフォームを買収することができるのか。

ヒヌール男裝株式會社（以下、ヒヌール、002485.SZ）は2010年にA株市場に上陸し、主な業務はヒヌールブランドのスーツ、シャツ及びその他のアパレル製品の設計、生産、販売であり、國內最大規模の男性スーツ生産基地を持っている。一度は多くの都市の商店街の目立つ場所でシヌールの店を見たことがある。

しかし、近年の急速な拡張を経て、ブランドアパレル企業はすでに粗放式の急速な発展段階を乗り越えており、商業物業価格の増加に伴い、流通段階のコストがさらに上昇し、企業の外延式拡張は圧力に直面している。

また、インターネットとモバイルインターネット推進するビジネス革命は、伝統的なアパレル業界全體にかつてない衝撃を與えた。新しいビジネスモデル、新経済、新技術の臺頭、経済の下押し圧力が絶えないなど多くの不利な要素の影響に直面し、アパレル製品の端末消費は低迷を続け、人件費の上昇、団體カスタマイズ受注価格の低下により、ヒヌール粗金利は下落傾向にある。

切迫した転換

2012年、2013年、2014年のシヌールの純利益はそれぞれ1億3900萬元、0億8900萬元、および-0.62億元で、年々減少し、赤字になっている。同時に、ヒヌールの閉店のニュースも相次いでおり、その公告によると、2015年上半期に一部の非効率、無効店舗を閉鎖し、店舗の純減少は46店だった。ヒヌール氏は、新たな業界競爭構図に直面して、企業は産業のモデルチェンジとグレードアップを必要とし、多元化の発展と新たな利益の成長點を求めていると述べた。

どこへ転換しますか。どのようにして新しい利益成長點を見つけることができますか。2015年7月に華夏生命がヒヌールに大挙進出したことは、投資家に無限の連想を抱かせたことがある。

2015年7月27日、新郎ヒヌールグループと新郎國際は華夏生命と「株式譲渡協議」に署名し、それぞれ保有しているヒヌール無限売卻條件流通株1000萬株、5000萬株を華夏生命に譲渡した。今回の権益変動後、華夏生命はヒヌール株式6000萬株を保有し、その株式総數の18.75%を占め、第2位の株主となった。

保険？大健康？殻を借りる？上場後、波亂萬丈だったヒヌール氏は、今回の株式譲渡が多くのヒット題材になり、市場討論のホットスポットとなったためだ。しかしその後もヒヌールと華夏の生命は「兵を押さない」ままだった。

上記の題材のほか、市場にはもう一つのホットスポットがあります。それは「インターネット+」です。國民経済のモデルチェンジの深化とネットワーク技術の発展に伴い、伝統産業向けにサービスを提供するインターネット新興業態が続々と出現する?！感屡d情報ネットワーク技術は生産性サービス業の各段階に浸透し拡散し、産業発展に基づくさまざまなサービス新業態を生み出し、インターネット経済を背景に成長空間の広い産業群になるだろう。同時に、生産性サービス業は技術応用、サービス內容、ビジネスモデルなどの面から絶えず向上するだろう」とヒヌール氏は述べた。そのため、ヒヌール氏も「インターネット+」への突破と転換を積極的に模索している。

「インターネット+」への模索は進展した：2015年12月末、ヒヌールは再編案を発表し、カシュガル星河、微創の星、文曲星創投など20人の株主が保有する星河互聯控股（北京）有限公司（星河互聯と略稱）の100%の株式を株式発行と現金支払いの方式で購入する予定で、取引価格の合計110億元、うち株式方式で対価70.89億元、現金方式で対価39.11億元を支払った。

同時に、ヒヌルグループ、王金玲、星叡投資などの非公開発行株式に関連資金を募集する予定だ69.1億元で、今回の取引の現金対価、インターネット創業プラットフォームプロジェクトの支払い、流動資金の補充に使用される。

今回の取引が完了するまで、ヒヌールの主な業務はブランド服自主生産を主とし、委託加工生産を補助とし、直営店とフランチャイズ加盟店を主とし、団體発注、掲示板、ネット直販を補完する生産販売モデルとし、再編後、ヒヌールは良好な発展の見通しを持つインターネット創業業界に進出し、新たな利益成長點を獲得する。

強力な再編

星河相互接続はなぜ企業を許すのか。なぜ110億元に達すると推定できるのか。この會社の主なモデルは、世界的にインターネット分野が初期段階にある優れたアイデアとモデルを迅速に発見し識別し、ビッグデータシステムと関連する外部資源を通じて創業実行チームとプロジェクト會社をマッチングさせ、星河相互接続と創業実行チームが共同でインターネット會社の設立を完了するためである。設立の過程で、星河相互接続會は設立予定のインターネット會社に一般的に100萬-4000萬人民元のプロジェクト開始資金を提供する。

同時に、星河相互接続は協議譲渡などを通じて、所有しているベンチャー企業の株式を創業執行チームに譲渡し、ベンチャー企業の実際の支配者になり、星河相互接続は創業執行チームの共同創業者になる。最終的には、企業の株式の付加価値と現金化を通じて収益を得ることができます。

また、確かに優れたビジネスモデルがあり、すでに作成が完了している會社やチームに対しては、株式投資を通じて専門的な価値サービスを提供する方法で起業投資を行うことも適切に考慮しています。

現在までに、星河はすでに約100社のインターネット會社を共同で設立し、衆美巣窟（NASDAQ：WOWO）、アイグラス、マイクロネット、小能科技などの會社を含み、O 2 O及び電子商取引、企業サービス、デジタル娯楽、クラウドコンピューティングビッグデータ、スマートデバイス、モバイル醫療、オンライン教育、モバイルメディア、インターネット金融、インターネット飲食、インターネット服裝、インターネット農業など多くの分野。

2009年7月に設立されたこの會社は、急速に発展しており、シアヌールの再編案によると、星河インターコネクトの2013年度、2014年度及び2015年1-10月の純利益はそれぞれ1億5400萬元、4億8800萬元、4億8300萬元だった。

それだけでなく、ヒヌールの再編案には「賭け協定」が発表され、星河相互連結による非稅引き後純利益の2016年控除を約束した年は10.5億、2017年は13.5億、2018年は17億で、稅引き後の純利益はいずれも非経常損益を差し引く必要があり、未達成の場合、徐茂棟は補償する。また、今回の取引相手であるカシュガル星河、文曲星創投、韋京漢、楊利軍、段雪坤は、今回の取引を通じてヒヌールの新規株式を取得しても上場日から36カ月間譲渡しないことを約束した。

「星河相互接続の多元化された技術と製品體系は、上場企業の『インターネット+』への転換に全方位的な保障と支持を提供するだろう」とヒヌール氏は述べた。