ミートスパンウェイは何度もモデルチェンジしても挫折し、初の巨額損失を計上した

ここ數年、メトスボンベイは戦略的な転換を繰り返してきたが、グループは依然として利益を得ることができず、過去1年間で初めて巨額の損失を計上した。

　メトスボンベイ上場から7年ぶりに巨額の損失を出したが、近年は何度もモデルチェンジを試みて失敗を繰り返し、資本市場の疑問點が重なっても答えが出ていない。

本土上場のアパレル企業はいずれも大小の苦境に直面しており、その中で「普通の道を歩まない」メトスボンベイの転換の道は特に波亂萬丈だ。美邦服飾（以下「美邦」と略稱する）が今年2月26日に発表した2015年度業績速報によると、営業収入は前年同期比5%減の62.85億元、営業利益は前年同期比184%減の1億5000萬元、上場企業の株主に帰屬する純利益は4億3100萬元の損失で、前年同期比396%減少した。

米邦の上場から7年ぶりに多額の損失を計上した理由は何ですか。転換の道で使われているさまざまな技はなぜ効果が少ないのでしょうか。1月には周成建社長が一度消息を絶って連行されたというニュースも流れたが、その資本運用の背後には何か曲折があるのだろうか。以上の問題について、投資家新聞の記者は會社の擔當者に手紙を送ったが、殘念なことに返事はなかった。

　　失敗した変革の道

実は、美邦は數年前にとても快適な日々を過ごしていた。2008年、周成建は代工でスタートした美邦を親交所に送り、本人も當時の胡潤服裝富豪ランキングで170億元を保有して中國アパレル界の新富豪になった。上場後の米邦は中國の都市化の加速的な発展のおかげで、安価な価格で急速に拡大し、2011年の年間売上高はさらに99.45億元、純利益は12.06億元に達した。

2015年の初の赤字について、米國に服を著せる自分はこう説明している：2015年に會社の加盟チャネルの経営調整は依然として直営チャネルより遅れており、加盟卸売収入は一定の幅で下落しており、その影響を受けて會社全體の業績は赤字になるだろう。

しかし実際には、2012年から米州の業績は年々低下している。これは內外の敵の強烈な攻勢と大きな関係がある。

2006年、海外のファストファッション大手ZARA、H&Mが中國市場に參入し始めた。個性化、高価格比などの特徴によって急速にファッション愛好家たちの心になり、もともと競爭の激しい中國のアパレル市場のシェアを大きく橫領した。加えて、電子商取引の臺頭によってタオブランドが開花し、米邦の発展に危機が生じ始めた。

これらの苦境から抜け出すために、米國はつまずきながら革新を模索する道を歩み始めた。

まず2008年に、米邦は新消費層の開拓に向けて大金を投じて新ブランドME&CITYを立ち上げ、各都市に面積千平方メートル以上の獨立旗艦店をオープンした。しかし、漠然としたブランドの位置づけと大きな店を追求するモデルは、期待されていた効果を達成させなかった。周成建も自分の意思決定ミスを公に認めたことがある。

今回の失敗は、ファストファッションの本質にかかわるサプライチェーンと販売モデルが変化していないことと大きな関係がある。また、加盟店は販売リスクを減らすために、売れ行きの良い商品を注文することに限られていることが多く、米邦は販売ルートをうまくコントロールできず、作った個性的な服は流通しにくく、會社の在庫を重くしている。

ME&CITYには期待されていなかった効果があり、米邦はまた當時の凡人を代表とする垂直アパレル電子商取引モデルを見た。2010年12月、美邦の電子商取引プラットフォームの邦買網がオンラインになった。

しかし、同様に殘念なことに、邦買網は米邦の新たな業績のスポットライトになっておらず、むしろ電子商取引の割引が加盟店よりずっと低く、內部矛盾をさらに激化させている。さまざまなチャネルでのデザイン、価格、さらには割引活動の調整が難しく、米邦の在庫をさらに増加させている。

しかし、邦買の平坦な表現は依然としてインターネットのモデルチェンジにおける米邦の決意には耐えられない。2013年、會社はO 2 Oに邁進し始め、周成建は美邦體験店を開設する計畫を提出し、都市の特徴を結合し、「一城一文化一店一故事」の理念を導入し、情景式ショッピングを構築した。體験店內には、レジャー娯楽施設が設置され、オンラインで注文して商品を受け取るポイントが設置されており、衣類コーディネート裝置も裝備されており、ユーザーは製品上のQRコードをスキャンすることでコーディネート情報を取得することができる。

米邦は體験店でこのような多くの工夫をしているが、消費者の心をつかむことはできず、2年経ってもこれらの體験店はまだ客が少ない。

さまざまな技が盡きても戻ることはできず、米國はまた最後の新興分野、モバイルインターネットに目を移した。2015年4月、美邦はスマート化された起業ツールとファッションコーディネートプラットフォームである有範アプリを盛大にリリースした。このプラットフォームでは、ユーザーはメトスボンベイのブランド服を組み合わせることができ、第三者ブランドの服を導入してコーディネートすることもでき、多くのブランドと協力してワンクリック購入をサポートすることができる。また、このアプリは人気ネットバラエティ番組「奇抜説」を冠しており、第1期の冠ギャラは5000萬元に達した。

しかし、アプリがマーケティングに費やしても、デザイナーや買い手、ブランド商をうまく統合できず、ファッションブームをリードするためのデザインのスポットライトがなく、伝統的な生産モデルの負の疲れも加わり、アプリのパフォーマンスは失望させられ、現在のところアプリのダウンロード數は37萬以上にとどまっている。

位置決めの不許可は米邦の4回のモデルチェンジをしばしば失敗させ、巨大な人力と物力を費やした後も進路が分からず、投資家に汗をかかせた。

　　怪しい資本市場

転換の道でしばしば不調に見舞われただけでなく、米邦の資本の道も曲折している。

2015年7月、米邦は90億元の増資予定案を発表し、そのうち60億元はO 2 O全チャネルプラットフォーム構築に使用され、「有範」アプリはこのプロジェクトの重要な一環である。4ヶ月後、定増募集の金額は42億元に減少し、調整の原因については、資本市場の総合的な考慮と會社自身の実際の狀況に基づいていると述べた。

また、2016年1月18日から、同社は停止公告を発表し、C 2 Mを主業務とし、外部C 2 M事業資源を効果的に統合できるようにするための株式発行方式でアパレル業界會社の株式の一部を買収する重大な再編事項があると発表した。しかし、半月もたたないうちに米邦は再トランプを宣言し、今回の買収も失敗に終わった。

米邦はその公告の中で買収合併の失敗は會社の発展過程に影響しないことを表明しているが、ある業界関係者によると、買収合併の失敗は完全に影響がないわけではなく、少なくとも転換速度に影響を與えるという。

また、2016年1月からは、米邦の周成建會長が連絡を失って連行されたとの情報も流れていた。業界では、最近調査を受けた米邦の元株主である上海澤熙氏の家元である徐翔氏と関係があると推測している。

公開資料によると、2014年9月26日、徐翔傘下の製品沢熙1期と沢熙11期はそれぞれ大口取引方式を通じて、1株當たり9.72元の価格で米邦アパレル2600萬株と2030萬株を購入した。その後、ゼヒ1期とゼヒ11期は9月29日に2級市場を通じて10.72元と11.26元の平均価格で美邦アパレルの株式をすべて放出し、5726萬元の利益を得た。

しかし、高値出荷と同時に、沢熙6期は投げ売り當日に大口取引方式を通じて、9.82元/株の平均価格で米邦アパレル5055萬株を大量に購入し、持株比率は総株式の5%に達し、ブランドの赤い線に達し、一挙に米邦アパレルの第3位株主となり、その後、徐翔は2015年4-5月期に米邦アパレルを清算し、9億元近くをカバーした。

現在、徐翔氏はすでに事件を起こしており、公開された定性的には、株式市場のインサイダー情報を不正な手段で入手し、インサイダー取引に従事し、株式取引価格を操作していた疑いがある。

アメリカの服飾と徐翔事件にどのような関連があったのか、最終的な調査結論はまだ出ていない。しかし、資本市場での様々な疑惑だけでは、投資家は安心できず、將來のA株市場の道に少なからぬ疑問とマイナス影響を與えることになるだろう。