ファンドによると、プレートの回転は急速に倉庫交換を余儀なくされたという

「今ではファンドも炒め物が好きなので、散戸はもっと帯域操作をしなければならない」と、ファンドの業績に注目してきたベテラン投資家の劉さんは本紙記者に語った。年報によると、昨年のファンド株式回転率は全體で5.6倍で、2014年の2.92倍に比べて92%上昇し、同期A株市場の全體株式回転率をはるかに上回った。市場関係者は、現在のA株市場の変動は大きく、ファンドが帯域操作を採用していることも間違いなく、中長期的に見ても、ハンドオーバー率と業績には大きな相関性はないと考えている。しかし、投資家もハンドオーバ率が高すぎるか低すぎるファンドに注意しなければならない。このようなファンドは、波に乗って上昇したり、下落したり、能力が不足したり、市場感覚が鈍くなったりすると、その業績は大きく影響される。

もしいくつかのファンドのハンドオーバ率が常に低く、市場がどのように変化しても、業界の配置と重倉株式の各四半期間にはほとんど大きな変化が見られず、中長期的な表現も一貫して優れていない場合、これらの低ハンドオーバ率ファンドにも実際には能力が不足し、市場感覚が鈍い短板が存在する。

2015年には基金年報が続々と出ており、公募ファンドの収益狀況や運用狀況も投資家眼前。

最新発表された基金會社の年報によると、昨年の公募基金の利益は6800億元で、6年ぶりの高値を記録した。基金の収益が大幅に増加し、管理費が上昇したほか、昨年の基金業界にはハンドオーバ率が高い企業が目立った特徴がある。

データによると、昨年の基金支給管理費、信託費、取引手數料はそれぞれ475億元、97億元、124億元だった。3大費用は2014年と比べてそれぞれ異なる程度の増加が見られ、取引手數料の増加幅は最大で118%に達した。

取引手數料が急増しているのは、ファンド規模が拡大していることに加え、2015年の極端な相場でファンドのハンドオーバー率が上昇していることも原因の一つだ。年報によると、昨年のファンド株式回転率は全體で5.6倍で、2014年の2.92倍に比べて92%上昇し、同期A株市場の全體株式回転率をはるかに上回った。天相流通指數によると、昨年上半期A株株式回転率は3.2倍、昨年下半期は2.9倍、2014年下半期は2.07倍だった。

その中で、中小型ファンドは規模が小さいほど柔軟で、倉庫を調整して株式を交換するほうが操作しやすいため、このようなファンド會社の昨年の株式回転率は相対的に高く、大手ファンド會社は相対的に低い。このうち、全體の取引が最も活発なのは西部利得基金で、昨年の株式回転率は45.87%だった。

記者によると、2015年第4四半期の確かな一部のファンドマネージャーは積極的な調整動作を行い、比較可能なデータがある304本のファンドのうち、7割以上が追加された。加倉幅が最も大きかったのは東呉の新トレンド第4四半期には、同基金は倉庫を9.67%から77.5%に急増させた。

四季報によると、一部のファンドマネージャーは相場の把握に正確で、ファンドのポジションを調整している。長盛電子情報基金の趙楠マネージャは、昨年9月と10月に積極的な倉庫と倉庫の品種管理を行い、防御から積極に転換したが、11月中旬以降は市場に対する見方が中性に転換し、倉庫も中性を維持し、純価値の回復を防止していると述べた。

記者は取材の中で、公募基金を含む機関が確かに一部の株で急速に進退していることを発見した。

これまでのデータによると、2015年12月以來、ファンド重倉株の大口取引が活発になっている。昨年12月以來、昨年12月13日までの9日間で、上海?深セン両市の135株が大口取引プラットフォームに現れ、累計成約回數は305回、累計成約額は167.01億元だった。

2016年以來のいくつかの調整の中で、ある程度は公募基金が年末に順位を求めて株式を調整したことによるものだと考えている市場関係者がいる。東方富などのファンド重倉株もしばしば暴落でリードしている。

これについて、業界アナリストは、年末のランキングが近づくにつれて、ファンドマネージャは頻繁に株式交換を通じてより上位の業績を獲得する可能性があり、これは交換率の向上につながる重要な要素の1つであると述べています。

ある証券會社が中長期的なファンドハンドオーバー率とファンド業績の相関性を分析したところ、熊牛市場を貫く中長期データを見ると、ファンドハンドオーバー率と業績には顕著な相関関係がないことが分かった。

しかし、市場環境によっては、運用スタイルによってファンドのメリットが異なります。業界の回転が速く、個別株の活躍が活発な市場の中で、ハンドオーバ率の高いファンドはより柔軟で能動的で、バンド操作や市場のホットスポットの把握を通じてファンドの収益水準を高める傾向がある。しかし、下落傾向にある市場環境では、このようなファンドのパフォーマンスは、市場が下落する過程で、高ハンドオーバ率のファンドが頻繁に調整を行い、機會コストと取引コストが増加し、調整結果が理想的でなければ、ファンドの純価値の損失を直接加速させるため、低いハンドオーバ率のファンドに及ばない可能性があります。