企業が人民元狂気の貸付けサイクルに入る

負債は人民元化し、資産は國際化する。

これは人民元を見て、多國間資産を見ての標識的な行動です。

安邦は最も典型的な會社であり、資産の膨張速度の速さは驚くべきものである。

ワルツからベルギーFIDEA保険會社まで、ベルギー百年銀行デルタ？ロイズ銀行、オランダVIVAT保険會社の100%の株式を持っています。

継続的に買収合併された安邦保険資産は急速に上昇し、2014年はわずか7000億元で、1年余りで1.9兆元を超えた。

他の企業が相次いで來ます。

トムソンロイターが発表した最新のデータによると、今年の第1四半期の世界的な取引活動は6820億ドルで、そのうち1010億ドルは中國のバイヤーを含み、15%に達した。

中國第一四半期のクロスボーダー買収取引は951億ドルで、前年同期比136%増となり、海外取引総額は2014年通期を超え、中國企業（及び個人）が注文四半期の海外M&Aの中で最も高い記録を更新しました。

今季アジア最大10件の取引の中で、すべて中國企業の影があります。

実體経済が振るわないため、中央銀行は大量に貨幣の発行量を圧縮することができません。今年M 2の予想速度はまだ13%です。2015年の基數はすでに139兆元に達しています。これは貨幣をさらに助力しました。

下落の予想。

中金の梁紅氏は4月6日の報告で、2015年の中國の貿易黒字は55%増の5940億ドルで、同期の外貨準備は5127億ドル下落しましたが、どこに行きましたか？帳簿上の資本流出は昨年の黒字と純決済の差の52.4%を占め、純誤差と欠落項目（NEO）は昨年の未決済黒字の29.8%を説明できます。

輸出商は賃金、水道?電気?ガス費、生産投資まで國內から資金を借り入れて、人民元はまだ狂った借り入れサイクルに入っています。だから、將來政府と企業は引き続きてこを入れます。

財政部は政府と企業にはまだ貸しスペースがあると考えています。

2015年に中國が発表した海外のM&A取引額は1239億ドルに達し、2014年より倍増に近い。2016年に海外のM&A取引はさらに倍増する可能性がある。

普華永道取引サービス部主管

さらに「中國の海外M&A取引は今後數年で50%の成長を維持する」との見通しを示した。

現在の資産の買収合併、とりわけ海外の資産の買収はすでに狂気の度合いに近づいています。これは貨幣の超発、実體の不振です。

きわめて低い必然的な結果。

一方で、これは典型的な資産の國際化配置です。

中國の有名な大企業は國際化企業になりました。貨幣の超発時代に、合併や再編で資産を獲得するのが王道になりました。

歐州の日も大規模に貨幣を発行していますが、買収合併企業はこれらの國家企業の技術、ブランド、市場は価値が下がることはないと明らかに思います。

一方、負債先の人民元化で、人民元の將來の貨幣価値はあまりよくないです。

関連部門はそうは思わないが、中國財政部金融司の責任者は30日、メディアの取材に対し、中國の実體経済企業の資産負債率は現在約60%で、2009年に比べて約5ポイント上昇していると語った。

「國際公認の警戒線の70%に比べ、中國企業の債務水準は合理的だ」

債務回転株は検討中です。

中國社會科學院のデータによると、2011年の中國企業の負債はGDPの比重を占めて107%に達しました。

実際の狀況はもっと悪いかもしれません。

「経済參考報」はWINDの統計データを引用して、企業の実際の収益能力を測定する1株當たり利益（非経常損益を差し引いた帰屬親會社の純利益／加重平均株価総額）を指標として計算すると、2012年から2014年にかけて、A株の全上場會社のうち265社がこの指標を3年連続でマイナスにしている。

多くの上場會社は2015年前第3四半期にこの指標は引き続きマイナスになっている。

データによると、2012年から2014年までに、上記265社の上場會社はそれぞれ453.83億元、22.77億元、420.10億元の損失を計上した。

この損益計算書の背後には、毎年発生する非経常損益が上場會社にもたらした収益はそれぞれ260.07億元、453.05億元、325.92億元に達しています。

大企業の場合、銀行の不良債権と債務回転株は議事日程に上乗せされません。

これらの會社は引き続き資金を募集しています。2012年以來、上記265の上場會社の中で、133社が増資し、合計募集資金は3281.35億元に達しました。

このうち、募集資金を増発して10億元を超えるのは75社で、50億元を超えるのは15社で、100億元を超えるのは4社で、一部の會社は経営狀態が逆転しない。

人民元の通貨の購買力が低下し、下落傾向が顕著である。

3月の全國の生豚の平均出荷価格は18.62元/kgで、同52.8%上昇し、2011年の19.6元/kgの歴史的な高値に迫る。豚の穀物の価格は9.13:1で、すでに黃色の警告區域に入っている。一方、鮮度ニンニクの卸売価格は同160%以上上昇し、その他の野菜の価格も狂高周期に入っている。