FRBの利上げ予想は、依然として強力な通貨です。

ニューヨークFRBは聲明を発表しました。5月24日に2.5億ドルを超えない國債を公開販売します。5月25日と6月1日にそれぞれ2回の小規模機関の住宅ローンサポート証券（MBS）を販売します。総金額は1.5億ドルを超えません。

これに対して、國家泰君の安任沢平氏は、4月のタカ派會議紀要が発表された後、FRBは6月の利上げ確率を會議紀要発表前の19%から34%に引き上げたと指摘しています。

4月にアメリカの小売、製造業の生産、新築住宅の著工及びCPIなどのデータが超

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ニューヨークFRBの収縮表は、予行演習のみですが、最近の経済データと全面的に良い方向に共鳴し、6月の利上げ確率が上昇しました。

コメントは以下の通りです

1）核心的観點：4月のタカ派會議紀要発表後、

6月の利上げ確率は會議紀要の発表前の19%から34%に上昇し、ドル指數は0.5%上昇した。オフショア人民元は200 BP下落した。石油は1.9%下落した。金は0.8%下落した。10年債は12.3 BP上昇し、1.882%に達した。ダウは0.6%下落し、その後反発した。

4月にアメリカの小売、製造業の生産、新築住宅の著工及びCPIなどのデータが市場予想を超えます。

ニューヨークFRBの収縮表は、リハーサルだけですが、近いうちに

全面的に良い方向に共振が発生し、6月の利上げ確率が上昇します。

2）4月の會議の議事録の主な內容：第一、アメリカ第一四半期のデータはがっかりさせられましたが、一時的なもので、第二四半期の経済成長は市場予想を超えて高い株価と低い金利が原因です。

第三に、世界経済及び金融市場のリスク評価を引き下げます。

第四に、アメリカ経済がさらに改善すれば、FRBは6月に金利を引き上げる可能性があります。

3）住民の消費支出と不動産市場の改善、製造業の再拡張が、依然として弱々しい。

アメリカの4月の住宅著工は117.2萬ドル、予想より4.7萬ドル、前の値より7.3萬ドル、4月の新屋著工は6.6%で、予想より3.3%上昇し、前の値より16ポイント高い3.3%上昇した。4月の小売売上高は1.3%で、2015年3月以來の最大利得は予想より0.5ポイント高い1.6ポイント、前の値を上回った。3月の消費者信頼感の変動は296.6.6.6.6.74億ドルで、2001年11月の1515155月の予想よりも早く成長率は15151515155億576.7億ドル、11月の予想よりも早く、最高の予想よりも1515151515155月の予想よりも早く、最高の予想よりも15155%増の消費者信頼感が予想よりも前の値は6.8ポイントだった。

4月の製造業の出力は前月比0.3%で、3ヶ月で初めて増加し、予想と一致して、前の値より0.6ポイント高いです。4月の設備使用率は75.4%で、予想より0.4ポイント高く、前の値より0.5ポイント高いです。

最近の製造業は拡張狀態に戻りましたが、以前の危機後の拡大速度より弱いです。

アメリカの適齢労働力人口の増加率低下による構造的な問題と関系があるかもしれません。

4）最近CPIは持続的に回復している。

アメリカ4月のCPIは前年同月比1.1%で、前の値より0.2%高い。4月のCPIは前値より0.2%高い0.4%で、2013年2月以來最大の上昇幅を記録した。予想より0.1ポイント高い0.3ポイント、4月の平均時給は2.5%で、予想より0.1ポイント高い。アメリカ4月のPPIは0.0%で、予想より0.2ポイント低い。

5）収縮表は予行演習にすぎないが、最近の経済データと共鳴し、FRBの利上げ予想の上昇を招いた。

「利上げ」とは違って、公開市場操作によって短金利が上昇し、FRBの「収縮表」は、保有する債券（國債やMBSを中心に）を直接売り、あるいは満期債権を停止して再投資することによって、長期流動性の直接回収を実現し、長期利率を引き上げます。

QEが購入した4兆ドルの規模に対して、今回は4億ドルの規模が小さく、影響は大きくないが、最近の経済データと全面的に良い方向に共振し、近くFRBの金利上昇が期待される。

6）短期FRBの利上げは、米ドルが強く、人民元と商品の圧力が高まると予想されていますが、中期的には人民元の為替レートが小幅で雙方向に変動すると判斷されます。

世界経済と政策のオーバーフロー効果の下で、各國の中央銀行は相互に協調し、為替レートの一方的な大幅な変動を避けることができます。

短期FRBは金利上昇を期待していますが、ドルは強く、人民元と商品は圧力を受けています。

世界経済と政策のオーバーフロー効果の下で、各國の中央銀行は相互に協調し、為替レートの一方的な大幅な変動を避けることができます。