「在庫一掃」はA株式市場の場所に存在する多くの問題を大きく露呈した

最近、永大グループ創始家族の呂氏家族の「清倉式減持」が世論の注目を集めている。永大グループの株式における呂氏家族の「在庫一掃型減持」が大きく露呈したA株市場存在する多くの問題。権威あるメディアである新華社がこれについて疑問を提起したのは肯定的だ。これにより、市場の各當事者、特に監督管理部門が大株主の減少問題、特に大株主の「在庫整理式の減少」問題を直視することもできる。

呂氏家族の「在庫整理式減持」は徹底的にきれいに整理されている：1株も殘さず、1人も殘さず、株だけでなく、家族全員も會社を辭め、會社に勤めている人は一人もいない。関連資料によると、2014年11月以降の20カ月間、呂氏家族は大口取引、集中競売、協議譲渡を通じて、少なくとも62億元を現金化した。

永大グループは2011年10月に中小板に上場した。上場當初、呂氏家族は永大グループの株式の70%前後を保有していた。3年間のロック期間を除くと、永大グループの創始者である呂氏家族が2014年11月から2年足らずで保有していた永大グループの株式をすべて空にしたことを意味する。そのクリアランスの速さは、A株市場の記録とも言える。呂氏家族の「清倉式減持」が世論を騒がせた。新華社も「永大創始家族はなぜグループに1株も殘さず殘っていないのか」と投稿し、呂氏家族の「清倉式減持」に注目した。

　　呂氏家族永大グループの株式における「在庫一掃型減持」は、確かに市場の各方面の注目を集める必要がある。呂氏家族の「在庫整理式減持」がA株式市場の場所に存在する多くの問題を露呈したからだ。呂氏家族が斷絶している「倉庫式減持」を見ると、永大グループの上場の目的は創始家族を実現させるためであり、企業の発展のためではなく、実際には、上場は永大グループの発展をもたらしていない。そのため、この企業はそもそも上場すべきではない、あるいは上場には向いていない。しかし、このような上場に適さない會社が上場したことは、A株市場の発行制度がIPO會社を厳格に選別していないことを示している。

呂氏家族の大規模な保持を減らすその過程で、永大グループは2014年、2015年に2年連続で高転換増資案を発表し、呂氏家族の大規模な減持のために護衛した。今年1月7日に証券監督管理委員會が発表した「上場企業の大株主、董監督高の株式減持のいくつかの規定」は減持についてさらに規定しているが、実際には大株主は大口取引、協議譲渡などの方法で、「上場企業の大株主は3カ月以內に証券取引所を通じて集中的に競売にかけて株式の総數を減らし、會社の株式総數の1%を超えてはならない」などの規制規定を簡単に回避し、短期的には大幅に減少し、1株殘らず売卻された。

しかし、呂氏家族の永大グループ株式における「清倉式減持」は深く考えられているが、事実に基づいて言うと、呂氏家族の「清倉式減持」には取るべき點が少なくない：それは2015年12月24日、當時永大グループ持株株主だった呂永祥と広州匯垠日豊投資パートナー企業（有限パートナー）が「株式譲渡協定」を締結し、協議譲渡の方式を通じて、呂永祥が保有している永大グループの株式10000萬株を広州匯垠日豊投資パートナー企業に譲渡し、永大グループの株式総數の23.81%を占めた。

意図的に脫退した呂氏家族にとって、このやり方は肯定的であり、會社に責任を負い、投資家に責任を負う表現でもある。今回の協議譲渡により、永大グループに新たな受け皿を見つけ、永大グループに新たな経営者と経営陣を持たせることができた。このように呂氏の家族が「倉庫式減持」した後、永大グループは「捨て子」になることはなく、無主會社になった。永大グループもそのため、呂氏家族の「清倉式減持」の後、ようやく安定して「融玉グループ」に過度に到達することができたことは喜ばしいことだ。