Laurèlドイツの親會社が破産再編を申請しました。

昨年9月にドイツを買収しました。

ブランドLaurèlは中國大陸にあります。

権利、使用権と所有権を持つシンセンのゲーテムズは、債務再編の結果が出ていないため、Laurèlドイツの親會社が破産再編の段階に入ることを申請したというニュースを受けました。

Laurèlは深センの婦人服ブランドです。

2015年5月に発売された最初のブランドは、11月初めに北京太廟でファッションショーを行い、Laurèlをショー場に連れてきました。

LaurèlブランドはかつてHugo Boss、Joopに所屬していました。ドイツ三大高級品グループの一つであるEscadaとも言われていますが、一回の管理層の買収を通じて、ミュンヘンで生まれたブランドは2004年から獨立して経営しています。

以前の報道によると、Laurèlは昨年9月に深セン東方ファッション資産管理有限公司と買収契約を締結した。

本契約は、債権者に22%の債券の額面価値の投資リターンに同意し、2016年9月1日前の債券利息を放棄し、2016年11月16日から2017年6月30日までの利息の支払いを延期するよう要求している。

しかし、最初の債権者會議の採決は法定人數に達していませんでした。11月14日に予定されていた會議もキャンセルされました。

様々な情報から、Laurèlが買収を求める意向は明確であり、長年の財務圧力の下で、2015年度の営業収入は240萬ユーロを失い、売上高は10.5%から365萬ユーロまで下落した。

標的の業績が低迷している時に手を出すのは通常兼合の好機ですが、事情は明らかに複雑になりました。

買収の1年後、Laurèlはこのほど公式サイトで、會社の戦略再構築投資はすでにキャンセルされたと発表しました。

公告によると、かつての可能性戦略投資家である深セン東方ファッション資産管理有限公司も投資をキャンセルし、Laurèlは負債の期限切れによって決済できなくなり、ミュンヘン地裁に保護手続きを申請した。

昨年9月には、ゲーテムズが1118萬ユーロを出資して東明國際投資（香港）の100%株を買収し、東明國際投資（香港）が所有するLaurèlの中國大陸部での設計権、使用権、所有権を買収しました。

買収が成立した後、ゲーテムズの夏國新CEOは、今後3年間で中國で獨立店舗を100店舗展開し、中國市場を開拓することを支援すると表明しました。

関係者によると、買収の合意前に複數の會社とLaurèlが接觸し、買収前に一部の負債があったが、當時はまだブランドの経営が激動していなかった。

一般的には、ヨーロッパの會社は債務がありますが、Laurèlの遺伝子はまだ優れています。會社の株主転換も普通です。最近はLaurèlがロシア市場で下落しています。今回の事件と関係があるかもしれません。

もちろんこれは世界市場と関係があります。」

上記の関係者によると。

伝統的な海外買収にはEBITDAの買収方式が使われているという。

EBITDAは多くの個人資本會社に使われて経営業績を計算しています。特に再融資が必要な帳簿損失企業の評価分析に適しています。人気がありましたが、それも弱點があります。投資家の関心を高額債務と費用支出から引き離しやすいです。

しかし、それは決して精力的に考えて、元の血を返すという意味ではないかもしれません。

注目すべきは、ゲーテムズのLaurèl買収は株式の購入によって完了したが、それは主に中國における資産所有権を獲得した。

資産の買収に対する持分買収のメリットは、調査範囲が小さいことであり、資産の帰屬と資産そのものの価値を確認すればよい。

「深圳歌力斯服飾株式有限公司の會社の資産買収に関する公告」から、ゲーテムズが買収に用いた1180萬ユーロのうち、Laurèlに使用された部分は850萬ユーロで、殘りの268萬ユーロは東明國際投資（香港）100%の株式保有者の馮維平に支払われると見られています。

契約が発効した后に、歌力思は接収者を派遣して香港に行って東明國際を管理して、Laurèlは后で中國ですでに登錄したの、登錄したいの、登錄を申請しますの、改正したいのすべての商標などの権限はすべて歌って買い止められます。

これまでインタフェースとのインタビューで、ゲーテムズ取締役、副社長兼取締役會秘書のブルーアース氏は、Laurèlの世界的なデザイン、運営などの資源はすべて歌力思と共有しており、地元ブランドの設計能力もそのために育成されるかもしれないと述べました。

また、2016年1月には、全資子會社の東明國際に香港の唐利國際ホールディングスに対して65%の株式投資を行い、アメリカブランドのEd Hordyの大中華地區でのブランド所有権を獲得しました。

「近年、國內企業が海外の資産にオリーブの枝を投げているのも、中國が対外投資を奨勵する方向です。

Laurèlは歌力思の最初の買収プロジェクトで、慎重に中國本土の権限だけを買収しました。Ed Hardyは大中華地區を買収するために拡大しました。最新のフランスブランドIROはグローバル買収です。このような決定は正しいです。買収合併はもともと収益とリスクが共存しています。

上記の関係者は述べた。

Laurèl申請破産保護公告

実際には、企業が破産申請をしても、資産清算を中核とするわけではなく、立て直しも重要な內容となります。

ドイツの破産法を知ると、企業の処理方法はアメリカなどに比べてもっと柔軟で、破産企業はすべて資産を譲渡することができると規定しています。會社を存続させることによって將來の利益を利用して債務を返済することもできます。

今のところ、Laurèlドイツがどのような方式を使っているかはまだ分かりません。

しかし、ドイツ側の申請に伴い、中國區の経営の自由度は違ってくるかもしれません。

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上海大邦弁護士事務所の高級パートナーである知的財産権弁護士の遊雲庭は、「（このような場合は）ピットされているとは限らず、逆に制限がより小さい。

相手方が破産申請しましたが、契約の対価を支払っています。例えば、授権金を支払ったら、元の契約書の中でこのブランド、デザイン、変更を引き続き使用して、理論的には全部可能です。

時にはブランド側が協力者に多くの制限を與えることがあります。もし破産したら身振り手振りをやめたら、授権された人にとってはかえっていいニュースです。

もちろん、破産した後のブランドの評判はもうなくなりました。消費者が買うかどうかは分かりません。

この後の影響について、関係者は「ドイツのLaurèlは現在業務が正常に運営されており、ドイツのLaurèlと中國のLaurèlは設計研究開発においても交流協力を続けており、ドイツのLaurèlの株主変動と直接関係がない。

歌力思公司はLaurèlの中國での所有権を持っています。現在の運営は健全で、成長が速いです。

中國とドイツの二つの市場は今後も良好な協力を維持することができます。

今日の最新の株式市場研報によると、光大証券の報告によると、Laurèlブランドの実現収入は1381萬元で、現在はすでに中國で直営店7店舗を新設しており、1つの販売店は來年上半期の店舗數を20店に増やす予定で、このブランドは自分で設計研究開発チームとルートを建設して投資する必要があり、2017年に損益バランスを実現する予定です。

上海良棲ブランド管理有限公司の創始者である程偉雄氏は、ヨーロッパのファッション會社の多くは上場企業ではないため、財務狀況が不透明で、買収前にもっと注意する必要があると考えています。

もっと詳しくて真面目な職責調査以外に、中國會社も買収前に専門の投資會社の力を借りて、ゆっくりと経験を積むことができます。

歌力思は今年IROを買収する時、より専門的な投資機構の複星グループの手を借りて間接的な買収を実現しました。複星グループの郭広昌會長はインタフェースに対し、「資本運営経験はどの上場會社にとっても重要で、企業の競爭力と持続的な発展能力を効果的に高めることができます。

ますます多くの中國アパレル企業が復星のような専門投資機構と連攜して海外買収を行い、専門投資機構の資本運用能力と海外買収経験は多くの伝統産業會社が必要としています。