A株の市場はT+0取引の條件を回復してますます熟しています。

今年の「両會」では、全國政治協商委員で中央財経大學金融學院教授の賀強氏が、再び「株式市場の回復に関するT+0取引の提案」を提出しました。

これは賀強委員が2012年から5年連続でT+0の取引回復に関する提案を出したことが分かりました。

賀強委員の「株式市場回復T+0」への執著心には敬服の念を抱いています。

T+0の話題は市場の非常に敏感な話題です。

実際には、A株市場はT+0の取引を再開するかどうかは、A株市場自體にも論爭がある。

爭議の焦點はT+0が株式市場の取引機能を活発にすることにあります。A株市場はもともと投機的な相場であふれていますから、一部の人はT+0が市場の投機を助長すると心配しています。

この心配はもちろん道理がない。

したがって、A株市場はT+0の取引を再開したため、長期的に棚上げされました。

このため、賀強委員は「株式市場T+0取引」の確固たる支持者として十分な執著を示したが、賀強委員の呼びかけは一貫してA株の実効措置にはならなかった。

しかし、何事も変わらないものではない。

A株市場の発展に伴って、A株市場でT+0の取引を回復する必要性が明らかになった。

この面では、2013年に発生した「8.16」の光大烏龍が最も良い例です。

この日は光大証券の操作ミスで大量の買いが市場に殺到し、株価が大幅に上昇した。

いくつかの不明な真実

市場には何か重大な利益があると勘違いして買い込んでいます。

しかし、午後の取引開始後、午前中の取引は光大証券の烏龍によるものと確認され、株価指數は下落に転じました。

T+0操作ができないため、朝に株を買う投資家は、みすみす自分の口座の損失が増加しているのを見るしかない。

それだけでなく

先物は空けることができて、T+0もできて、ETFファンドもT+0ができて、このようにして、光大の烏龍指の事件が発生した後に、機関投資家は株価指數の先物とETF基金を通じて(通って)株券の投資の損失にヘッジすることができます。

実際、光大証券自體もそうだった。

中小投資家は株ができないため、T+0は投資損失の増加に直面するしかない。

まさに光大烏龍指事件の発生に基づいて、市場はA株市場でT+0回復の重要性をますます認識しました。

T+0は株取引を活発にする機能だけでなく、誤り訂正の機能も持っているからです。

どの投資家にとっても、投資に誤りがあるときは、誤り訂正の操作が必要です。

さらに、光大烏龍指事件を通じて、T+0の取引が中小投資家にもたらす不公平がないことも認識されました。

同じように、光大烏龍指事件に直面しているため、機関投資家は株価指數先物とETFの操作でヘッジすることができます。しかし、中小投資家だけが投資損失を負擔しなければなりません。

これはまた、A株市場でT+0を発売することをより重要にします。

これ以外にも

対外開放、例えばA株市場と香港株式市場の相互交流は、両株の株式市場が制度上、できるだけドッキングできるようにする必要があります。

例えば香港株式市場はT+0取引を実施していますが、A株はT+0できません。これは香港投資家にA株の投資に不便をもたらしました。

特に重要なのは、市場に対して心配しているT+0助長の投機的な投機行為の件について、現在の市場環境は明らかに変化が発生しました。この方面で、市場がT+0を出す條件もますます成熟しています。

第一に、2015年6月から2016年1月までの株式市場の三輪暴落を経て、A株市場は徐々に価値投資の軌道に戻ってきた。

投機相場はもはや株式市場の主流ではない。

株価指數のボラティリティでは、昨年2月以來、A株市場はますます世界で最も安定した市場の一つとなっています。中國波は何度も続投しています。先週の金曜日の日中の最低値は10.28の新安値に觸れました。

これはT+0の発売のために良い條件を作りました。

第二に、ビッグデータの監督管理における広範な運用に伴い、「T+0で株価を操作する」という懸念も余計である。

ビッグデータの前では、株価を操るやり方はほとんど太陽の光の下で行われており、監督者の「法眼」には逃げられないからだ。

大きなデータが監督管理に広く使われ、A株市場の回復にもプラス0の障害が一掃されたと言えます。

そのため、賀強委員が5回目の株式市場T+0の取引再開を提案した場合、A株市場はT+0の取引回復をよく考えるべきです。

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