市場風雲：株式市場の調整は価値投資の回帰を刺激しました。

前回の3回のFRBの利上げが株式市場に與える影響は、マイナスの影響がより顕著であり、前回（3ヶ月前）のFRBの利上げに比べて、中國の株式市場は再び比較的に明らかな調整が現れました。

しかし、株式市場は単なる流動性に支えられている市場ではなく、この株式市場の調整は価値投資の回帰を刺激し、一部の株式市場の利回りが低く、現金の流れが十分で、収益の期待が強い企業が持続的に上昇している。

さらに、この調整は、A株の評価値をさらに低くして、これは後の時間の動きに対して、一定の底効果があります。

A株の最大のリスクは、資金コストの上昇や多くの企業の利益予想の下落などではなく、本當の「概念」を創造できる會社である。

詳しく分析すれば

今回の上昇は持続的で、最も直接的な動力は依然としてハイテク企業であり、バフェットでさえ、アップル社の買い取りを開始しました。Googleとアマゾンを購入しなかったことを後悔しています。

これはなぜFRBがここ半年の2回の利上げをしているのか、米株の牛市場を揺るがす重要な理由の一つでもありません。

殘念なことに、中國株式市場のIPOをよく見てください。基本的には知らないです。日常生活でもこれらの會社に接觸することは少ないです。名前の中の業界キーワードから彼らは何をしているかを區別するしかないです。例えば、○○セメント、○建材、○○銀行、○○エネルギーなど、これらの企業の上場は総合株価を活性化できないです。

株式市場は人間性と同じで、リーダーが足りないとアピール力がないです。これはなぜアメリカの各取引所で、リーダー級企業の上場を絶えず創造し宣伝しなければならないのですか？

しかし、「承認制」により、A株は上場企業の資金調達のヘッジに満足するだけのオペレーティングシステムのようであり、オープンな資産の定価市場ではなく、非常にやりにくいです。創業者への方向付けは間違っています。このようなロジックの下で、創業者の最終的な目的は上場後に一括でリターンを獲得するだけで、偉大な企業を創建することではありません。

具體的には、FRBの金利引き上げの背景に、國內のレバレッジに加えて、A株は長期的な紛爭期に入るかもしれない。

しかし、投機資金が徐々に明らかになるにつれて、多くの長期投資家は金利に敏感ではなく、過度に暇を見ても必要ではない。

A株に投資する最大のリスクは、予想が困難な時間コストとなっている。

最近3回のFRBの利上げが実質的な影響を與えていないため、ここ2年の歴史的なパフォーマンスから見て、金の価格は金利引き上げ前には弱まりますが、もっと多いのは投資家に買い場所を作ってあげます。利上げニュースが到著するたびに、値下がりせずに値上がりし、持続性も強いです。

これは、今回の利上げは、金市場に対してより多くの恐怖感を與えず、ひいては金利引き上げ前の2週間以內に、世界最大の金ETFをもたらした。

SPDRは4回連続で合計20トン近くを保有しており、その保有量は半年ぶりの高値に達している。

避難需要の観點からは、現在のゴールド市場の投資家は、主に2つの側面のリスクを考慮して、1つはクレジット資産の反落リスクを防ぐために、米國株の予期せぬ大幅な調整など、非クレジット資産のゴールドに有利です。2番目はドルの下落リスクです。年初以來、ドルは金利上昇と利上げの予想を経験していますが、ドルは主要通貨ごとに値下がりしています。

発表されたばかりのアメリカ5月のCPIとコアCPIのペアは予想を大幅に下回り、いずれも前の値を下回り、將來のFRBの金利上昇のペースを懸念している。今回の金利引き上げ後のタカ派の言論は米ドルを支持しているが、米ドルの段階的な動きはまだ終わっていないようだ。

ユーロと円が上昇しているため、現在は逆転の兆しが見られません。ヨーロッパのフランス選挙はブラックスワンが飛んでいません。ドイツの総選挙もメルケルに有利です。ユーロの見通しがよくなり、ドルに対して新たな圧力がかかります。

実體の供給と需要から見ると、第3四半期から、金市場の消費需要は徐々に回復し、金の基本面の問題は大きくない。

リスクについては、投資家はFRBの収縮表の狀況に関心を持ち、新たな不確実性をもたらす可能性がある。

今回のFRBの利上げ後、金価は新たな変動周期に入ると予想され、地政學的な未知の要素を除いて、非米通貨市場の変化は各種通貨で評価される金価格の動きに影響を及ぼします。

現在の非米通貨の中で、人民元は最も特殊で、中國市場の金に対する需要はまだ釈放の段階にあります。

需要はいずれも拡張期間にあり、人民元の価格計算の金は継続的にプレミアムの條件があり、中國市場は金価格に対する支持が引き続き続くかもしれない。

具體的な動きから見て、利上げのニュースが繰り返し消化されるため、現在の金の価格は新しい選択に直面して、金の価格はよく不確定な事件に対して非常に強烈なフィードバックがあって、しかしいったんニュースは方向に向かうことを始めると予想できて、黃金の危険回避の価値はかえって迅速に弱まります。

このため、金の価格は新たな不確実性の要素を探してサポートする前に、短期的に技術的なリストラのリスクに直面しており、FRBが金利引き上げ後に放出するタカ派の言論は短期的には消化が必要です。

中長期の動きから見て、金価には三つの要素が含まれていると判斷します。一つは実體市場の需要です。例えば、インドと中國です。二つ目はドルの動きです。三つ目は他の市場の表現です。

私は3番目の要因に偏っています。これはFRBが金利引き上げ措置を取るか、それとも収縮表を始めるかに関わらず、前の文で述べたように、以前はすでに十分に上昇しています。

金は2011年から現在まで、依然として比較的に低迷している環境の中で、當時の歴史的な高値と比べてまだ30%の差があります。世界の主要資産の中で、評価値が低いので、これは將來の価格の上昇空間に支持を提供します。

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