FRBの利上げは國際及び國內(nèi)市場にどれぐらい影響しますか？

アメリカは世界最大の経済體として、通貨政策は巨大な外部オーバーフロー効果を持っています。

FRBは第3四半期のアメリカ経済と金融市場のパフォーマンスに基づいて、縮小表と利上げの操作手順を決定します。第3四半期の経済表現(xiàn)がF(xiàn)RBに満足させるなら、9月に利上げし、その後収縮表を起動します。第3四半期の経済が大幅に調(diào)整されるなら、まず収縮表を起動し、利上げを12月または次年度に延期します。

利上げと漸進(jìn)表の相次いだ取り組みは、將來のFRBの金融政策操作の選択空間をより大きく、より柔軟にする。

一つは今回の利上げで、アメリカは2015年の年末以來4回目の利上げです。

最新の點陣図によると、アメリカは依然として2～3年の溫和な利上げ通路の中にあり、中國を含む他の國は利上げ動作に対する反応信號を釈放するほか、年度をまたぐ政策に基づいてウィンドウ期間がもっと長い周期で対応しなければならない。

第二に、金利引き上げに伴い、FRBはすでに縮小計畫を開始しました。

経路が確定すれば、アメリカの長期政策枠組みの選択は國際市場にさらに衝撃を與え、流動性の緊張を激化させる。

しかし、楊躍氏はアメリカの金利引き上げ政策の衝撃に対して、中國は自分の発展目標(biāo)によって獨立して対応する能力があると強(qiáng)調(diào)しました。

彼は2つの理由をあげました。1つは両國の経済環(huán)境が次々と変化し、ダイナミックな調(diào)整が続いているからです。

一方、アメリカの第1四半期の経済は持続的に揺れ動いて、経済は長期にわたり比較的に強(qiáng)い勢いの回復(fù)があるかどうかはまだ観察を待たなければなりません。

一方、世界の経済環(huán)境は改善しています。國內(nèi)経済はまだ底を探り、底を築く段階にありますが、安定傾向が現(xiàn)れ、経済発展の質(zhì)は絶えず最適化されています。

第二に、現(xiàn)在の國內(nèi)の金融政策の目標(biāo)は明確で、金利水準(zhǔn)はすでに前倒しで上昇しており、アメリカの利上げショックはすでに消化されており、金融市場の変動は國內(nèi)要因の影響を受けている。

6月の利上げ會議で伝達(dá)された最新情報：年內(nèi)にもう一回利上げがあります。収縮表は発表して、伸び予想を引き上げて、インフレ予想を低くします。

(1)

25ベーシスポイント、連邦ファンドの金利は0.75%から1%から1.25%に引き上げられました。

年內(nèi)にもう一回利上げがある見込みです。

（2）FRBは今年から縮小表を開始する予定で、具體的には満期の証券の元金再投資規(guī)模を徐々に減らすために：最初は毎月60億ドルの國債、40億ドルのMBSを削減する。収縮表の規(guī)模は四半期ごとに一度増加し、毎月300億ドルの國債、200億ドルのMBSを削減するまでに達(dá)する。

その際、収縮表は毎月300億ドルの國債を削減し、200億ドルのMBSのリズムで、FRBが資産添付表の規(guī)模が合意水準(zhǔn)に達(dá)すると判斷するまで進(jìn)められます。

（3）FRBは2017年のGDP成長予想を2.1%から2.2%に引き上げ、PCEインフレ予想を1.9%から1.7%に下方修正した。

もう限界が弱すぎました。自主的に在庫を補(bǔ)充して終盤に入りました。インフレは予想に及ばないです。トランプ新政の抵抗が重なって、資産バブルを警戒しています。

（1）アメリカ経済は短期間の下振れ期に入り、自主的に在庫を補(bǔ)充して終盤に入ります。

（2）アメリカのインフレとコアインフレの指標(biāo)は今年の第1四半期に高い水準(zhǔn)に達(dá)した後、現(xiàn)在はすでに反落し始めている。

今後もコアインフレが1.5%以下に低下し続けると、FRBのチケットアップに対する懸念が高まります。

（3）最近の失業(yè)率は16年ぶりの低水準(zhǔn)を記録し、就職全體は改善したが、非農(nóng)業(yè)の新たな就業(yè)データは高値から下落し始めた。

（4）住宅価格の株価が史上最高値を更新し、資産価格のバブルがF(xiàn)RBの警戒を引き起こした。

（5）トランプ新政は多くの抵抗に直面している。

稅金改正法案の交渉は長く、通過または2018年に延期されます。

インフラストラクチャの資金源はまだ明確ではなく、州政府の協(xié)力が不足しています。

弾劾はまだ考慮に足りないが、

と反対の聲が長く、トランプ新政を牽制する可能性があります。

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