中國資本の海外M&Aの事例を簡単に述べて、発表します。

世界の服裝の靴の帽子ネットによると、近日、上場會社ラシャベル傘下の孫會社連合財団を通じてフランスアパレルグループVivarte SASから買収すると発表しました。服裝ブランド運営者Naf Naf SAS。この取引の総額は5200萬ユーロで、そのうち、夏ベルは40%対2080萬ユーロ、財団のTrendy Pioneerと東方連合はそれぞれ30%の株を占め、それぞれ1560萬ユーロです。

海外のM&A市場では、ラシャベルはまだ新しい名前です。

　　上場後初めての海外M&A

資料によると、ラシャベルグループの同名ブランドラシャベルは1998年に設立され、2014年10月9日にラシャベルグループの親會社である上海ラシャベル服飾株式有限公司が香港連合所のメインボードに上場し、2017年9月25日に上海証券取引所のメインボードに上場し、國內初のA＋H上場服裝會社となりました。今回の買収はラシャベルの発売後初めての海外M&Aです。

服のデザイン、ブランドのプロモーションとアパレル製品の販売に従事しています。大衆女性のカジュアルな服裝を主に扱っています。當グループは既存の10ブランド（La Chapelle、Pulella、7 m、Candie’s、La Babite、JACK WALK、Pote、Mark Eck、La Chapelle Kids、UlifeStyle）及び投資するブランド（OTHERMIX、O.T.R、Siastella、tanni、Marva、MeLnlu、MeLni、MeLum

現在、ラザベルは9448の販売拠點を持っています。全部中國にあります。そのため、同社の地域性は著しい。今回の買収は全體的な知名度と國際的な影響力の向上に役立つだろう。また、國際アパレルブランドを投資することによって、ブランドの組み合わせをさらに豊かにし、目標會社の中國市場開拓の可能性を高めました。

消費アップグレードの潮流のほかに、ラシャベル自身の近年の経営狀況も市場開拓の重要な推進力となります。2012年以來、ラシャベルの営業収入の伸びは2013年の72.85%から5.24%に減少した。一方、その純利益は2015年に6.15億元の高値に達した後、この2年間ずっと下落しています。最近の2017年のラシャベルの純利益は4.99億元で、2014年よりも低く、その年の売上は2017年の7割にも満たない。

データによると、2017年12月末までに、ラシャベルは9448の販売拠點を持ち、2016年より541個増え、従業員數は37554人に達した。これは、ラシャベルの営業収入の伸びは主に販売ポイントの増加によるもので、経営効率の改善ではないことを示しています。

　　ラシャベル近年の主要財務データ

標的のNaf Nafは狀況に対しても楽観的ではない。Naf Nafは1973年にフランスで創立され、主に婦人服の製品とアクセサリーの販売に従事しています。標的會社はフランス、スペイン、ベルギー、イタリアなどの地區に494店舗を持っています。そのうちフランスは216軒、フランス以外は278店舗です。

2017年8月31日現在、2017年度の標的會社の営業収入は2.08億ユーロ、EBITDAは760萬ユーロで、稅引き前の純利益を除いて30萬ユーロで、稅引き後の純利益は10萬ユーロしかない。2016年度にはNaf Nafは770萬ユーロの損失を計上した。

しかし、Naf Nafは現在國內では公式の販売ルートがないと考えられています。今後、夏ベルが中國市場に導入した後、このブロックはNaf Nafにとって純増分であり、投資後の統合が適切であれば、買い取り価格を回収する確率は高いです。

ラシャベル2017年年次報告書では、「今後3～5年、世界トップの多ブランド、全直営ファッショングループになる目標を実現するために、會社は投資による買収を通じて海外市場に進出し、海外のハイエンドの製品とブランドを國內に導入する」と明らかにしました。今回の買収は初めての行動であり、將來的にはラシャベルやアパレル業界の海外合併の主要なプレーヤーの一つになると予想される。

　　2018年以來、これらの中國資本はすでに買収記録があります。

「消費アップグレード」という概念の臺頭に伴い、近年の中高級服裝分野の海外M&Aは、中國資本の海外M&Aのホットスポットの一つである。2018年以來、以下の中國資本の海外M&A事例が発表されたり、割賦されたりしています。

　　山東如意買収Bally

JABグループは9日、山東如意集団が所有するスイスの皮具ブランドBallyを買収すると発表した。公告では今回の取引の価格は明らかにされていません。しかし、ブルームバーグニュースによると、如意のBallyに対するオファーは7億ドルに達したという。Ballyは1851年にスイスのShonewerdで創立されました。主に贅沢な革靴（楽福靴、冬靴など）と男女の服とアクセサリー（ベルト、ハンドバッグ、財布を含む）を生産販売しています。

標的の高級品段位及び當該取引価格の高さから、當該取引は服裝領地の最も影響力のある地域の海外でのM&Aの一つと見なされています。

複星はフランスの高級品ブランドLanvinを買収しました。

2月22日、復星國際公式はLanvinを買収すると発表しました。LanvinはJeane Lanvinから1889年に創建され、フランス最古の高級ファッションブランドです。現在50カ國以上で運営しています。2001年、臺灣の女性商人王効蘭はこのブランドのアジアでの発展潛在力を高く評価し、同社の大部分の株式を買収しました。

3月2日、復星は再び3300萬ユーロ（4030萬ドル）で、そのほとんどの株式をオーストリアのファッション小売業者ウールフォードAGを買収した。Wolfordはオーストリアのトップクラスの下著ブランドです。ファッション業界の中でこぶし製品はその家のストッキングです。その家の生産のAURA 5ストッキングは世界で一番薄いストッキングで、靴下の繊維の細い単位は意外な5 DENに達します。Nicole Kidmanや王菲などは家の最も忠実なユーザーです。

　　大楊創世グループ戦略投資オーストラリアメンズブランドInStitchu

2月27日、大連服裝生産大手の楊創世グループはオーストラリアのインターネットオーダーメイド男裝ブランドInStitchuに250萬ドルを投資し、InStitchuの生産パートナーとなった。InStitchuは2011年に設立され、オーストラリア最大のオーダーメイド男裝メーカーの一つです。InStitchuも今回の融資を利用して世界各地に実體店舗を増設し、店舗を最適化し、オンライン消費體験を向上させる。

　　浙江亞茜グループはアメリカのファーストファッションブランドJUST FOR YOUを買収しました。

3月16日、浙江省のアカネグループはアメリカのファストファッション下著ブランドJUST FOR YOU（JT）の買収に成功したと発表しました。ブランドの知的財産権や店舗などをカバーしていますが、アカシアグループは今回の買収の詳細を明らかにしていません。JUはアメリカからのファーストファッションブランドで、MINISOの名創優品と同じくサイマンホールディングスに所屬しています。

以上の確定的な取引のほか、中國の投資家やドイツのファストファッション大手C&Aなどの潛在的な取引も噂されています。四半期を過ぎただけで、中國資本は服裝の分野で以上の投資や買収があり、この分野の熱いところを見ることができます。

　　次の中國資本のバイヤーは誰ですか？

アパレル業界の海外M&A市場には山東如意、復星などの常連客がいますが、ラシャベルのような新米もいます。しかし、國內のアパレル會社の中には、まだ大規模な海外M&Aを展開していない企業がたくさんあります。次のアパレル類の海外M&Aの大手バイヤーは、次のような會社に現れます。

　　會社名：アゴア

主要製品：ブランド服裝生産と販売、不動産開発

財務指標（2016）：

総収入：148.95億

純利益：36.85億

過去の投資事例：2014年に、ヤゴールはアメリカメンズのHart Schaffner Max（ハートは中國地區の商標権の買収を完了しました。

分析:

アゴアの財務狀況はわりに良くて、海外の合併を行う能力があって、しかもここ二年の成長はすでに緩やかになりました。將來持続的な成長を獲得したいならば、海外の合併は自分自身の有機的な発展に比べて、あるいは更に通りやすいです。

　　會社名：海瀾の家

主な製品：高級な紡毛織物、高級スーツ、シャツ、職業服の生産と販売、加工業務に染色します。

財務指標（2017）：

総収入：182億

純利益：33.29億

過去の投資例：2017年には187.29萬元、455萬元でクロスボーダー?インターナショナル（HEILAN GROPA CO.LIMITED傘下の2社の「EMPIRO MARKETING」と「MALAYSIA MARKETING」）を買収する。

分析:

以上の二つの買収は明らかにただ既存の輸出業務にサービスするためだけです。海瀾之家は2017年の新聞で、「アパレル産業をめぐって投資?買収を展開し、會社の戦略目標に合致する投資?買収の標的を発掘し、新たな利益成長點を育成し、會社の産業分布を拡大し、最適化し、會社の將來の持続的成長に向けて內生動力を注入する」と明確に打ち出しました。また、その年30億元を超える純利益と530億元の市価総額の増加によって、海瀾の家は近い將來に海外でM&Aを開始することが予想されます。

　　會社名：七匹狼

主な製品：アパレル製品及びアパレル原材料と補助材料の研究開発設計、製造及び販売。

財務指標（2017）：

総収入：30.85億

純利益：3.17億

過去の投資事例：2017年に國際軽奢ブランドKarl Lagerfeld大中華區の運営権を買収する。

分析:

Karllagerfeld大中華區の運営権を買収するのは七匹狼の海外買収の試水だけで、その後もBallyの競売に參加して、海外の買収に対する期待を示しています。2017年報では、七匹狼も既存ブランドの経営を引き続き著実に強化し、新たなブランドを積極的に育成するとともにエピ買収の力を強化し、會社ブランドのカバーする消費者層を拡充すると表明しています。將來、七匹狼の大體率は海外で他の動きがあります。

もっと素晴らしい報道がありますので、世界の服裝ネットに注目してください。