天虹紡績発表會(huì)垂直統(tǒng)合による毛利率引き上げ

天虹紡績（02678-HK）は3月7日に業(yè)績発表會(huì)を開催し、2018年に會(huì)社の営業(yè)収入は史上最高の191.6億元（単位以下同）を記録し、同17.5%増、粗利率は同1.4ポイント上昇して16.4%に達(dá)し、株主は満期の1.0%から11.63億元まで増加するべきである。

グループ執(zhí)行役員の許子恵氏は、2017年の買収企業(yè)から発生した一回性會(huì)計(jì)収益を差し引いた後、2018年の実際の株主は満期に比べて19.4%の増益を占めるべきで、これは中米摩擦の背景においてこのような麗しい業(yè)績表現(xiàn)と企業(yè)のグローバル化垂直産業(yè)チェーンとは切り離せない。

現(xiàn)在、天虹はすでに中國、ベトナム、カンボジア、ニカラグアに生産ラインを建設(shè)しました。

中國は2018年に212萬の紡錘を持ち、同19.1%増の941臺(tái)の織機(jī)とメリヤスの大円機(jī)と7本のジーパンの生産ラインを持っています。ベトナム地區(qū)は2018年に138萬の紡錘を持っています。

カンボジアは9つのジーパンの生産ラインを持っています。ニカラグアは1つの染色ラインを持っています。

會(huì)社は2018年にグローバルな布地を染色して、香港慶業(yè)をリードして合弁會(huì)社を設(shè)立しました。これにより、社內(nèi)の垂直化整合をさらに高め、高付加価値の布地を生産して毛利率を引き上げます。

もっと多くの乾物は財(cái)務(wù)華社が記録した現(xiàn)場の問答內(nèi)容を見て、グループ會(huì)長の洪天祝氏と執(zhí)行役員の許子恵さんは具體的な記者について質(zhì)問しました。

Q：將來は中國から生産拠點(diǎn)を海外に移すことができますか？

そして未來のベトナム市場に対する見方。

A：（洪天祝）実は私達(dá)は歴史の発展の過程で、中國の生産能力はこれまで移転したことがありません。

中國のコストは海外より高いですが、もっと完全な産業(yè)チェーンと熟練した労働者を持っています。

そこでの生産効率が低いからです。

今後は中國內(nèi)陸部での投資が拡大し、モデルチェンジがエスカレートし、海外市場ではより多くの規(guī)模が拡大します。

Q：貿(mào)易摩擦は海外工場の注文に影響しますか？

A：（洪天祝）中米交渉の最終結(jié)果は間違いなく悪くないです。國際関稅の増加は短いだけです。為替レートの変動(dòng)によってコストの変化も重要な要素です。

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地元のサプライチェーンと言って、現(xiàn)地で工場を建てて、現(xiàn)地の市場の迅速なひずみを?qū)g現(xiàn)します。

現(xiàn)在のアパレル業(yè)界の主要市場は中國、日本、アメリカ、ヨーロッパです。

このいくつかの市場の入り口に基地を作ることができれば、未來の商売は終わらないと思います。

為替レートは將來的に中國が強(qiáng)くなります。通貨は堅(jiān)調(diào)になります。生産拠點(diǎn)のコストは確かです。でも、その通貨は堅(jiān)調(diào)ではない國です。

速い消耗品はコストに対する敏感性が強(qiáng)く、國際バイヤーはサプライチェーンのリスクを回避するために、効果的にいくつかの注文を移転するのが主要な戦略です。

中國自身の內(nèi)部市場は成長しています。工業(yè)知能化の効率が向上しています。國際市場での競爭力はやはり世界最高です。最終的には製品の多様性が市場を主導(dǎo)しています。

Q：會(huì)社の財(cái)務(wù)費(fèi)用は去年8500萬元で、今年は5.1億元に大幅に増加しました。原因は何ですか？

未來の財(cái)務(wù)構(gòu)造はどう調(diào)整しますか？

會(huì)社はずっと垂直統(tǒng)合をしていますが、まだ効果が見られません。將來効果が見られる最大の面は香港の慶業(yè)に対する統(tǒng)合に由來していますか？

A:

（許子慧）2017年人民元の切り上げは、為替収益が財(cái)務(wù)費(fèi)用に対してヘッジしています。2018年は正反対で、その差が大きいです。

もちろん私たちはこの二年間の投資が多いです。借金も少し増えました。

（注：天虹2018年は2017年と比較して約7萬の貸付利息支出を増加し、融資為替損失は約3.5億増加し、この2つの項(xiàng)目は約4.3億円を加算する）

（寫真出所：天虹紡織2018年財(cái)報(bào)）

実際には米中貿(mào)易摩擦がないのは世界的に貿(mào)易障壁が存在しています。関稅もあります。

メキシコ側(cè)に基地を建設(shè)すれば、「メキシコ貿(mào)易協(xié)定」を利用して回避できます。

ベトナムから日本と韓國までも免稅です。

だからグローバル化は中米貿(mào)易摩擦がないにかかわらず必ず行きます。

私たちは今、慶業(yè)との提攜は鬼に金棒のようです。

慶業(yè)の業(yè)務(wù)自體は國內(nèi)だけで、天虹と慶業(yè)の「合體」は世界一流の布地メーカーになります。

（洪天祝）私が補(bǔ)充します。垂直統(tǒng)合は虹にとってとても難しいです。2、3年の買収を開始した工場の対象は全部一番優(yōu)秀ではないです。

私達(dá)の垂直統(tǒng)合は三つの方面に展開しています。ニット生地、デニム生地、服裝、布地などが含まれています。

私達(dá)は去年慶業(yè)と提攜しました。彼自身は世界で一番いい布地のサプライヤーです。これはハイライトです。

理論的に_配線は未來は消滅します。

慶業(yè)チームとの統(tǒng)合を通じて、今後は生地を売るべきです。布をもう売るべきではないです。

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（2018年は布地の収入比は10%で、布は4.5%です）。

私たちは3月に慶業(yè)チームの収入を計(jì)上します。

Q：天虹の製品は差別化と革新に重點(diǎn)を置いていますが、將來は企業(yè)の研究開発に投入されることが増えますか？

それとももっと多くの買収協(xié)力などの方式を採用しますか？

A:

（許子慧）：紡糸の部分ではすでに自分の開発能力があります。布地では慶業(yè)と協(xié)力して、それ自體は強(qiáng)い研究開発と開発能力があります。

_布は慶業(yè)ができたら、しばらくは生地生産に使います。

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後で重點(diǎn)的に慶業(yè)の業(yè)務(wù)を統(tǒng)合し、內(nèi)功を訓(xùn)練し、利潤率を向上させることが私達(dá)の希望です。