3月の予測：綿市は方向に直面して、慎重に市況の機會を把握することを選択します。

3月以降、綿春まきの準備が始まり、新年度の全世界の生産需要は均衡に向かう見込みです。中國の対米綿輸入は未決で、市場は消費と交渉の指針を待っています。

一、世界貿(mào)易運動エネルギーが弱まり、製造業(yè)が集団的に滑り落ちた。

2019年2月に世界の製造業(yè)PMIグループが下落し、アメリカの製造業(yè)PMIは56.4から54.2に下落しました。ユーロ圏、日本、中國は50の枯れた線を次々に破り、輸出の指標はだんだん弱くなりました。世界貿(mào)易機関（WTO）は2月26日に発表した世界貿(mào)易四半期の展望指數(shù)は96.3となり、2010年3月以來の低水準を更新しました。各國企業(yè)はリスクを回避するため、投資が鈍化し、業(yè)務配置の完成を加速し、経済成長が鈍化しているため、2019年の消費見通しは依然として暗い。経済の下振れ圧力に対して、政府の仕事報告では、2019年に減稅の規(guī)模は2兆元に達すると明確にしています。普恵性と構(gòu)造的減稅を同時に実施する重大な措置を釈放し、増値稅の改革を深化させ、製造業(yè)と小微企業(yè)の稅収負擔を重點的に低減し、製造業(yè)などの現(xiàn)行の16%の稅率を13%に引き下げ、企業(yè)のコストを下げ、負擔を下げ、企業(yè)の転換?アップグレードを有利に促進します。

二、全世界の綿花生産不足狀況は改善する見込みである。

全世界の綿花の生産需要は均衡に向かっている。アメリカ農(nóng)業(yè)部は3月の見通しで、2018/19年度はアメリカ、インド、オーストラリアの悪天候の影響で、世界の綿花生産量は3.9%減少し、貿(mào)易紛爭により世界の消費量は0.8%増加し、本年度の世界生産需要の欠落は9月に予定されている150萬トンから102萬トンに縮小される。減産サポート綿の価格が無気力で、ICE綿の価格は2018年8月初めの88セントから今年3月18日の75セントまで下がり、14%下落しました。來年度の全世界の綿花の生産は必要以上になると予想され、アメリカ農(nóng)業(yè)省は2019/20年度の世界綿生産量は6.9%伸び、消費は1.5%伸び、試験トルコA指數(shù)の年間平均は80セントで、同5セント下落した。新年度の世界的な生産不足は緩和される見込みで、中國が大量の米綿を買うとICE価格に支えられていますが、世界の需給狀況に大きな変化はありません。

三、貿(mào)易対抗は世界の綿消費を牽引する。

中米貿(mào)易紛爭の影響で、米綿の輸出は2018年11月から減速し始め、2月末までに、今年の米綿の実際の積み込み輸送量は約137萬トンで、前年同期より12萬トン減少し、米綿の生産量の34%を達成した。米綿の実際の積み込み量が減少し、中國の契約が減少したほか、アメリカの既存の物流に制約されています。2月までに、インドは累計で約54萬トンを出荷しました。去年の同じ時期に比べて約5萬5千トン減少しました。パキスタンはインド綿に対して関稅を上げました。最近のトランプ計畫はインドとトルコに対する主要貿(mào)易優(yōu)遇政策を終了し、インド、トルコの対米綿輸入に波及し、アメリカが貿(mào)易相手國に対して引き起こした貿(mào)易紛爭は世界綿貿(mào)易の枠組みを打ち破り、消費を抑制する。3月のUSDAデータによると、2018/19年度の世界綿輸出貿(mào)易は同3%減少し、ICACは世界消費の伸びが0.04%に減少すると予想され、國際綿糸価格は2018年7月以來14%近く下落しており、貿(mào)易遅れ効果は消費のマイナス効果に対応し、2019年に更に実現(xiàn)される見込みです。

四、中短期の國內(nèi)供給は依然として十分である。

モニタリングシステムのデータによると、2018/19年度初めの工商在庫は約350萬トンで、9月の出庫準備、新綿加工の上場、輸入などの要素を加えて、消費を3月1日までに差し引いて、國內(nèi)綿工商の在庫は約650萬トン（うち商業(yè)在庫は約550萬トン）である。モニタリングシステムの販売データによると、3月初めまでに全國の綿の販売率は45.3%（うち新疆の販売量は44.0%）で、まだ338萬トンの新綿が販売されている。月平均17萬トンの綿を輸入した計算によると、備蓄綿の輪出などを考慮しない場合、5月末までに國內(nèi)市場の商業(yè)在庫は400萬トン前後になる見込みで、中國の短期的な國內(nèi)供給は依然として十分であることが分かります。

五、織物の生産販売率が上昇し、輸出が急降下した。

國內(nèi)のマクロ政策の回復に伴い、消費者の悲観的な見通しが回復し、市場の短期的な回復の兆しが現(xiàn)れている。監(jiān)視システムの監(jiān)視測定によると、3月初め、サンプリング調(diào)査された企業(yè)の紗生産販売率は97.1%で、前月比5.6ポイント上昇したが、3年近く前の同じ時期の平均水準より約3ポイント低く、綿糸価格は小幅に上昇した。企業(yè)は中米貿(mào)易の緩和期に助けを借りて、市場の機會を勝ち取りますが、中米貿(mào)易摩擦による停滯効果は絶えず現(xiàn)れています。1月の織物服裝の輸出は「輸出爭い」のためにダブルプラス成長の局面が現(xiàn)れました。中米貿(mào)易の関稅徴収の遅延に伴い、3月以降、紡績服裝の対外貿(mào)易は安定に向かうかもしれませんが、経済情勢の悪化は內(nèi)外の需要増速全體の圧力を牽引します。

六、注目すべきその他の要因

天気の宣伝期間の窓口が近いので、中米交渉の読み過ぎには十分注意してください。最近の中米貿(mào)易交渉は緩和の傾向に向かっており、市場の信頼を安定させることに役立つ。綿花の栽培期間が近づくにつれて、天気要因は市場の投機材料になるかもしれませんが、中米貿(mào)易交渉にはまだ多くの不確実性があります。綿花の価格上昇を持続的に支える動力がないです。

インドの最低買付価格はまた上がる見込みです。今年のインド綿會社の最低買収目標は25.5萬トンで、2月末までに買収目標の3分の2しか達成できません。本年度のインドの最低買付価格（MSP）が26%引き上げられたことに続き、最近では最低買い付けを行うインド綿公司（CCI）を含むインドの複數(shù)の機関が2019/20年度のMSPを10-15%引き上げることを提案しており、再び國際綿花価格をサポートする見通しです。

七、國內(nèi)の綿花の生産と販売の預入れ予測

本期の生産需要予測の主な変化は以下の通りである。2017/18年度の輸出量は2.1萬トンから3.6萬トンに増加し、期末在庫は2.1萬トンから660萬トンに減少した。2018/19年度の輸出量は2.5萬トンから4.6萬トンに増加し、輸入量は1.8萬トンから204萬トンに増加し、期末在庫は627.4萬トンに調(diào)整された。詳細は下表參照。