3月の予測：綿市は方向に直面して、慎重に市況の機會を把握することを選択します。

3月以降、綿春まきの準備が始まり、新年度の全世界の生産需要は均衡に向かう見込みです。中國の対米綿輸入は未決で、市場は消費と交渉の指針を待っています。

一、世界貿易運動エネルギーが弱まり、製造業が集団的に滑り落ちた。

2019年2月に世界の製造業PMIグループが下落し、アメリカの製造業PMIは56.4から54.2に下落しました。ユーロ圏、日本、中國は50の枯れた線を次々に破り、輸出の指標はだんだん弱くなりました。世界貿易機関（WTO）は2月26日に発表した世界貿易四半期の展望指數は96.3となり、2010年3月以來の低水準を更新しました。各國企業はリスクを回避するため、投資が鈍化し、業務配置の完成を加速し、経済成長が鈍化しているため、2019年の消費見通しは依然として暗い。経済の下振れ圧力に対して、政府の仕事報告では、2019年に減稅の規模は2兆元に達すると明確にしています。普恵性と構造的減稅を同時に実施する重大な措置を釈放し、増値稅の改革を深化させ、製造業と小微企業の稅収負擔を重點的に低減し、製造業などの現行の16%の稅率を13%に引き下げ、企業のコストを下げ、負擔を下げ、企業の転換?アップグレードを有利に促進します。

二、全世界の綿花生産不足狀況は改善する見込みである。

全世界の綿花の生産需要は均衡に向かっている。アメリカ農業部は3月の見通しで、2018/19年度はアメリカ、インド、オーストラリアの悪天候の影響で、世界の綿花生産量は3.9%減少し、貿易紛爭により世界の消費量は0.8%増加し、本年度の世界生産需要の欠落は9月に予定されている150萬トンから102萬トンに縮小される。減産サポート綿の価格が無気力で、ICE綿の価格は2018年8月初めの88セントから今年3月18日の75セントまで下がり、14%下落しました。來年度の全世界の綿花の生産は必要以上になると予想され、アメリカ農業省は2019/20年度の世界綿生産量は6.9%伸び、消費は1.5%伸び、試験トルコA指數の年間平均は80セントで、同5セント下落した。新年度の世界的な生産不足は緩和される見込みで、中國が大量の米綿を買うとICE価格に支えられていますが、世界の需給狀況に大きな変化はありません。

三、貿易対抗は世界の綿消費を牽引する。

中米貿易紛爭の影響で、米綿の輸出は2018年11月から減速し始め、2月末までに、今年の米綿の実際の積み込み輸送量は約137萬トンで、前年同期より12萬トン減少し、米綿の生産量の34%を達成した。米綿の実際の積み込み量が減少し、中國の契約が減少したほか、アメリカの既存の物流に制約されています。2月までに、インドは累計で約54萬トンを出荷しました。去年の同じ時期に比べて約5萬5千トン減少しました。パキスタンはインド綿に対して関稅を上げました。最近のトランプ計畫はインドとトルコに対する主要貿易優遇政策を終了し、インド、トルコの対米綿輸入に波及し、アメリカが貿易相手國に対して引き起こした貿易紛爭は世界綿貿易の枠組みを打ち破り、消費を抑制する。3月のUSDAデータによると、2018/19年度の世界綿輸出貿易は同3%減少し、ICACは世界消費の伸びが0.04%に減少すると予想され、國際綿糸価格は2018年7月以來14%近く下落しており、貿易遅れ効果は消費のマイナス効果に対応し、2019年に更に実現される見込みです。

四、中短期の國內供給は依然として十分である。

モニタリングシステムのデータによると、2018/19年度初めの工商在庫は約350萬トンで、9月の出庫準備、新綿加工の上場、輸入などの要素を加えて、消費を3月1日までに差し引いて、國內綿工商の在庫は約650萬トン（うち商業在庫は約550萬トン）である。モニタリングシステムの販売データによると、3月初めまでに全國の綿の販売率は45.3%（うち新疆の販売量は44.0%）で、まだ338萬トンの新綿が販売されている。月平均17萬トンの綿を輸入した計算によると、備蓄綿の輪出などを考慮しない場合、5月末までに國內市場の商業在庫は400萬トン前後になる見込みで、中國の短期的な國內供給は依然として十分であることが分かります。

五、織物の生産販売率が上昇し、輸出が急降下した。

國內のマクロ政策の回復に伴い、消費者の悲観的な見通しが回復し、市場の短期的な回復の兆しが現れている。監視システムの監視測定によると、3月初め、サンプリング調査された企業の紗生産販売率は97.1%で、前月比5.6ポイント上昇したが、3年近く前の同じ時期の平均水準より約3ポイント低く、綿糸価格は小幅に上昇した。企業は中米貿易の緩和期に助けを借りて、市場の機會を勝ち取りますが、中米貿易摩擦による停滯効果は絶えず現れています。1月の織物服裝の輸出は「輸出爭い」のためにダブルプラス成長の局面が現れました。中米貿易の関稅徴収の遅延に伴い、3月以降、紡績服裝の対外貿易は安定に向かうかもしれませんが、経済情勢の悪化は內外の需要増速全體の圧力を牽引します。

六、注目すべきその他の要因

天気の宣伝期間の窓口が近いので、中米交渉の読み過ぎには十分注意してください。最近の中米貿易交渉は緩和の傾向に向かっており、市場の信頼を安定させることに役立つ。綿花の栽培期間が近づくにつれて、天気要因は市場の投機材料になるかもしれませんが、中米貿易交渉にはまだ多くの不確実性があります。綿花の価格上昇を持続的に支える動力がないです。

インドの最低買付価格はまた上がる見込みです。今年のインド綿會社の最低買収目標は25.5萬トンで、2月末までに買収目標の3分の2しか達成できません。本年度のインドの最低買付価格（MSP）が26%引き上げられたことに続き、最近では最低買い付けを行うインド綿公司（CCI）を含むインドの複數の機関が2019/20年度のMSPを10-15%引き上げることを提案しており、再び國際綿花価格をサポートする見通しです。

七、國內の綿花の生産と販売の預入れ予測

本期の生産需要予測の主な変化は以下の通りである。2017/18年度の輸出量は2.1萬トンから3.6萬トンに増加し、期末在庫は2.1萬トンから660萬トンに減少した。2018/19年度の輸出量は2.5萬トンから4.6萬トンに増加し、輸入量は1.8萬トンから204萬トンに増加し、期末在庫は627.4萬トンに調整された。詳細は下表參照。