在庫の角度から鄭綿の上昇の持続性について話します。

春節後、綿の仕入れと販売の分化が違って、鄭綿の動きが比較的に平板になりました。

予想されていた下流の回復、出荷の加速、価格の小幅な上昇の後の「小シーズン」もわずか一週間で終わった。

そのもとを追求して、下流の仕入れと販売が平穏に回復した後、季節的な供給緩和の抑制作用が顕著に現れて、鄭綿の価格は「透明トップ」の構造が現れました。

當綿年度の初めに、新綿の収穫が延期された影響を受けて、紡績企業用綿を保証するために、9月に國庫綿が引き続き出荷されますので、本綿年度初期の社會在庫は比較的余裕があります。

その後、収穫の季節に入り、新花の放量が市場に出回りましたが、下流の純綿に関する注文書はフォローアップに限りがあり、全體的な社會在庫が蓄積されています。

現在、綿社會の在庫は8年間で最も多く、一部のトレーダーはこの保有リスクを緩衝するために、積極的に面打ちを行います。そこで、面打ち価格が高く、倉単に対する魅力が強いという特徴が現れました。

紡績企業の原料在庫については、國家綿花市場監視システムのデータによると、3月末時點の紡績企業綿花の平均在庫使用日數は約44.8日（香港輸入綿を含む）で、前年同期より0.2日間増加し、前月比は0.1%上昇した。

今月の綿花調達意欲調査では、購買意欲がある企業は0.5%下落し、客観的には、一、企業在庫はまだ一ヶ月以上の生産をサポートできます。

商業在庫で計算すると、年間平均で見た消費量で計算します。少なくとも二ヶ月から三ヶ月の消費後、社會在庫は275萬トンの水準にまで下がります。

これまでは、段階的にゆとりのある構えが続いています。

紡績企業の原料在庫については、下流での販売が徹底的に変わる前に、使う習慣に従って継続して、規模の在庫補填の可能性が低くなり、同時に「在庫補填相場」の可能性も低くなりました。

國際面では、目下のところインドMSPが支えています。中間交渉は好刺激に向かっています。短期的には輸出出荷データが推進されています。近いうちにエルニーニョがもたらした天気問題にも一定の助力があります。

しかし、現在の米綿の価格はすでに比較的高い地位にあり、米綿基金の純多持倉も調整の勢いがあり、米綿全體の高位が揺るがれる可能性が高い。

鄭綿については、現在の盤面は長期にわたって発酵が予想され、栽培期間を借りて倉庫を増やしている。

4月10日に段階的な供給緩和の構造と下流の購入販売に制限があり、ディスクの多目的な平倉が実質的に16100第二位の圧制を突破していません。

注意が必要なのは、現在資金が進駐している09契約は05契約の保釈圧力より著しく軽減され、伝統的な強月契約のために、鄭綿全體の変動率が強い傾向にあります。

上記の分析によると、規模の在庫補填の可能性は限られていますが、商業在庫のパターンは中期的に徐々に変化していくので、ディスク面が短くて多く対応しています。

量倉庫の狀況、棚卸面の実質的な突破信號及び下流の購買?販売の運行狀況に引き続き関心を持つべきである。