海瀾の家の株主総會は現場で論爭を引き起こし、小株主は周建平に揶揄された。

會社概要

最近、海瀾之家は2018年年報を発表しました。會社の通年の売上高は190.9億元で、前年同期比4.89%増加し、上場會社の株主に帰屬する純利益は34.55億元で、前年同期比3.78%増加しましたが、非純利益は32.68億元で、同0.63%下落しました。

誰も知らない「男の簞笥」として、200億近くの売上高は6000店を超える店舗の數で、他の同行者が協力するのは難しいですが、ここ數年來、この男裝業界の兄はだんだん衰えを見せています。

2014年、海瀾の家は大株主の海瀾グループの資産を譲られました。その年の売上高は同800%を超え、総額は120億元を超えました。

しかし、2015年以降、海瀾之家の売上高と純利益の伸びは二桁に達していません。2018年は資産注入以來、純利率を差し引いて初めて減少しました。

會議に參加します

4月16日、渾水調査は海瀾の家に電話して會議登録を行います。

株主名簿を通じて株主の身分を確認しましたが、海瀾の家はネット上で口座を開設して株主口座カードがないため、株券口座の操作記録を提示して自証する必要があると提出しました。

操作をして、やっと會議の登録ができました。

現場の見聞

4月19日、渾水調査は江陰參會に行きます。

海瀾の家の本社は江陰市新橋鎮にあります。無錫から出発して、都市間バスやバスでしか行けません。新橋鎮にもバスは一便しかありません。

全體の新橋鎮の海瀾の姿はほとんどなく、海瀾の家をめぐる産業チェーンはほとんどこの町のすべての商業と生活シーンを構成しています。

出席の狀況

現場の席カードの観察によると、年次株主會は董事長の周建平、董秘許慶華など計6人の董監高だけが出席し、これまで上位の後継者である周立宸とその余高管は全員欠席していて、渾水調査は大変驚いています。

このように有名な上場會社は、年度の株主総會に多くの投資家や機関が參加すると思っていましたが、渾水調査は意外にも5人の小さな株主しか出席していません。

議案の分析

今回の株主総會には7つの議案があり、多くは年度のプログラム的文書で、投票で可決されました。

現場交流

會議が始まる前に、従業員は株主に質問の登録を求めています。

周建平は聲をからしながら「風邪で體調が悪いので、董秘代にお願いします。

質問コーナーに入ったら、まずいくつかの問題について答えます。

1、直営店數の増加について

2018年、海瀾之家の直営店數は145店となり、2017年末の31社に比べて4倍以上増加しました。

許慶華：これまで會社の店舗はストリートストアを中心にしていましたが、ショッピングセンターの発展に伴って、會社はショッピングセンター內の店舗の配置を強化し、消費者の「ワンストップショッピング」の消費習慣に合致させました。

しかし、多くのショッピングセンターは個人の入居を許さないので、會社は直営店のモードで入るしかないです。

2、単店の収入が下がる

年報によると、報告期間の內海瀾之家、愛居兎、及び他のブランド店の中で連続開業して12ヶ月以上の直営店の収入はすべて異なった程度の下落が見られた。

そのうち、海瀾之家の直営店の數は7店舗から43店に上昇しましたが、単店の売上高は751.7萬元で、前年同期より65%以上減少しました。

許慶華：新しく直営店をオープンしたのは、イメージショップではなく標準店が多く、一般的に規模が小さいので、店の均営収入レベルを低くしました。

3、會社の時価総額はアパレル業界の中で規模が大きいですが、どうやって維持しますか？

許慶華：全體の時価は大きいですが、會社の株価は過小評価されていると思います。

（ここを聞いて、周建平は我慢できなくなりました。病體を無視して自分で出陣しました。）

周建平：會社は経営だけを考えて、株価を考えません。

市場に合わせて時価管理を心配していると、「職人さん」の精神が乏しくなります。私たちはものを作るだけの責任を持っています。株価については、心配するべきではありません。

5、株式の買い戻しの原因

許慶華：海瀾の家は上場してから現金配當が80億元を超えています。

昨年から証券監督局は上場會社に対して株式の買い戻しを奨勵し始めました。今回の買い戻しは會社に対して自信がある一方で、株主に対しても別の方法で報いることを望んでいます。

會社は5年連続で持続的な買い戻し計畫を推進するつもりです。

7、新ブランドの育成について

近年、海瀾の家は絶えず買収、自主開発などを通じて新しいブランドを育成しています。2018年末までに、海瀾の家には各種類のアパレルブランドが8つあります。

新ブランドに注力した心血と広告の投入も「大きな手書き」だったが、女裝ブランドの愛居うさぎとプロブランドの聖凱諾を除いて、他のブランドは効果がなかった。

周建平：新しいブランドの育成は子供を育てるように、同時にいくつかを養って、ある成長は才能になることができて、あるものは意気地がないことができて、前途はすべて未知です。

しかし、三、四年後のために、會社は新しいブランドが足りなくて、後継ぎができません。新しいブランドの育成は必ずします。

8、返品狀況

新ブランドのほかに、海瀾の家は主に代理販売の方式を取っています。つまり、売れ殘りの商品は供給者に返卻できます。

この基礎の上で創立する“軽資産”のモード、まさに海瀾の転換の重要な標識です。

2018年年報によると、報告期末において、會社の返品可能在庫金額は49.2億元に達したが、報告期間內の返品済み金額と実際の生産販売率については、年報は公表していない。

2018年、海瀾の家は2017年の年報で返品狀況が不明な問題で提出先から問い合わせを受けました。當時発表された報告期間內の返品金額は30億元に達しました。

許慶華以上の交所は會社に年報でこのデータを披露するように要求していません。

9、在庫について

2018年末までに、海瀾の家の棚卸資産は同11.55%上昇し、驚くべき94.7億元に達しました。その中の半分は返品処理ができますが、在庫の増加幅が売上高及び帰屬純利益の増加よりはるかに高い場合、やはり心配させられます。

（この問題は周建平を非常に不快にさせ、自ら答えさせました。）

周建平：いつも在庫問題を聞きます。この問題については耳がたこになります。私もお願いします。今日は聞いてから外に出て他の人に話してください。後でこの問題を聞かないでください。

海瀾の経営パターンは大丈夫です。私達の収入はまだ伸び続けています。在庫問題を疑問視している人は、営業収入が私達より高い人を探してください。もし営業収入が海瀾を超えていないなら、私達を疑う資格がありません。

私達のシステムは全國の店舗の監視を実現できます。在庫は各店舗の在庫を含んでいます。一部のアパレル企業がディーラーに送った商品は在庫を気にしなくてもいいです。彼らはどうやって私達と比べますか？

誰もが海瀾の在庫問題を疑ってはいけません。私達の坪効はzaraとユニクロを超えることもできます。

海瀾のパターンは他の人には難しいです。私たちは成熟しています。なぜ學べないですか？

それは能力の問題です。

10、2019年の経営モデルはどのように向上しますか？

周建平：具體的な考えは商業機密です。今教えたら、競爭相手にどうすればいいですか？

質問者によると、彼は海瀾の家に関心を持ってもう一年になりました。海瀾のモデルについてもある程度知っています。

その結果、周建平から容赦なく揶揄された。

周建平：一年で研究が分かりますか？

あなたのレベルが十分であれば、社長になります。

11、デザイナーの実力不足問題

経営モデルとデザイナーの実力については、フィールド上のもう一人の小さな株主が提出します。

他の年度の會議においては、會社の「主人公」の一人である株主がこのような質問をするのは當然ですが、周建平のところに置いては、いかなる疑問や検討も彼の怒りの引き金になりそうです。

周建平：あなたが言っているハイエンドのデザイナーたちは、なんと言ってもハイエンドのデザイナーです。彼らはどの大手會社の商品ですか？デザインの商品はいくら売れていますか？売上はいくらですか？

全部言えません。ハイエンドデザイナーとは何ですか？

あなたは宿題も十分していないので、質問してください。やはりみんなの時間を無駄にしないでください。早く終わって、晝ご飯を食べに行きましょう。もし何か問題があれば、一人で私達の董秘と交流してもいいです。

教えてあげます。最高級のデザイナーは全部海瀾の家にいます。綺麗じゃないと思います。買うのは多く私達のデザインが好きな人が多いということです。売り上げはすべてを説明します。

海瀾の家を越える能力がある人はいません。海瀾の家を越える人はいません。今が一番いいです。

この間、小さな株主が何度も自分の質問の意図と個人の理解について説明しようとしましたが、周建平さんに亂暴に中斷されました。交流の間に彼は気前がよくて、もう會議が始まった時に體が疲れました。

現場の狀況から見れば、海瀾之家は実際にはそれほど資本市場や投資家から注目されていません。

このような狀況では、年度株主総會の投資家を転々として駆け付けています。

海瀾の家の管理層の態度を見ると、非常に忍耐力と謙虛さが欠けています。

4月19日、渾水リサーチが海瀾の家の株主総會の現場を直撃するというニュースが出され、広范な議論を引き起こしました。

確かに、投資家は會社に対して何か高所から見下ろす意見や提案がありますが、株主は會社の1/nの所有者として、実際には取締役會と「社長と雇われた従業員」の関係で、経営陣が経営狀況を報告し、問題に答えるのは當たり前で、更に法定義務です。

高管が率直で、穏やかで、応答も會社の良好なイメージと投資家の信頼を築くための重要な道です。

このような狀況では、いい加減に答えたり、恨みを返したりするだけではなく、多くの「覇気」がないだけでなく、むしろ自信のない、足りないレベルの表現のようです。

心で一人の発展の上限を決めるということから、海瀾はまだまだ修行が必要です。