上流の「東風(fēng)」が來(lái)ると、ポリエステル産業(yè)チェーンの「涼」は晴れるのでしょうか？

アメリカのポンペイ國(guó)務(wù)長(zhǎng)官は5月2日から、アメリカがイランの原油を輸入する8つの経済體に制裁の免除を與えると発表しました。

原油価格は急騰し、市場(chǎng)不安が急速に広がり、Brent先物の早期取引は74ドル/バレルを突破した。

原油価格は月曜日の朝の取引は1%以上2018年11月以來(lái)最高となり、アメリカ原油先物は64.80ドルの2018年11月以來(lái)の高値に上昇し、64.86ドルに觸れ、前の決算価格より1.3%上昇した。

イランに圧力をかけ続けた後、イランは屈服せず、核協(xié)議で交渉を再開(kāi)するための譲歩姿勢(shì)を示さず、トランプ氏は非常に怒っています。

このため、アメリカはイランの石油輸出を徹底的に遮斷することで最後の一撃を行い、新たな地縁の収穫を期待しています。

しかし、リスクは、サウジアラビアの増産で市場(chǎng)のバランスが取れていれば、イランの反體制は「玉石一滅」かもしれません。前のホルムズ海峽封鎖の話はイランの反ゴートの切り札になりかねません。

アメリカには當(dāng)たらないが、連鎖反応を起こしかねない。

自供を斷つことは殘酷な現(xiàn)実となり、油の価格は手綱を切った野馬になる。

コスト端は現(xiàn)在ポリエステル原料端の最大の支持要因であり、業(yè)界関係者によると、地政學(xué)的要因が発酵を続けた後、原油は最終的なパルス相場(chǎng)があるかもしれません。

もともと不振だったポリエステル市場(chǎng)に「強(qiáng)心剤」を注入してもらえますか？

今年のPX生産計(jì)畫(huà)の多さとPTA自身の新裝置の少なさによる連鎖効果に伴い、市場(chǎng)は上から下への利潤(rùn)移転を期待している。

論理的には、この考えは年內(nèi)にも検証できるはずです。

しかし、最近はPXの支持力が弱まる傾向があると思います。

今年P(guān)X裝置の生産開(kāi)始予定は徐々に実現(xiàn)されている。

価格から見(jiàn)ると、一ヶ月の間にPX価格はすでに80-100米ドル/トンぐらい下落しました。

コストから計(jì)算して、PX 9月の紙の商品の価格の1000ドル/トンを取って、TA先物と現(xiàn)物の加工費(fèi)はすべて1100-1300元/トンの高位のレベルです。

數(shù)年來(lái)のPXの生産開(kāi)始後の利益移転狀況を振り返ってみると、上下流裝置の稼働分布が最も近い2009年を參考にして、譲渡は継続的な過(guò)程であり、ポリエステルの需要端の積極的な協(xié)力も必要であることが分かりました。

現(xiàn)在の時(shí)間ノードに立って、このラウンドのPX価格の下落によって、PX-TAの加工費(fèi)は600元/トンぐらい拡張されました。その後の転送速度は遅くなるかもしれません。

最後にPXの新生産能力の解放は大工場(chǎng)の精製一體化裝置のおかげです。

しかし、大手メーカーの財(cái)務(wù)報(bào)告書(shū)を詳しく分析すると、3年間は財(cái)務(wù)と減価償卻のバランスが取れているため、メーカーはPXを採(cǎi)用することを排除しません。

このため、短期的にPX価格が暴落する確率は低いです。また、PXコストの點(diǎn)から見(jiàn)て、最近原油が大幅に上昇し、短期的にPX価格が上昇したり、活気をもたらしたりします。

コスト端からの利益伝導(dǎo)により、減稅はPTA全體の比較的健康的な産業(yè)チェーンに合わせて、PTA加工費(fèi)は大幅に回復(fù)しました。

4月17日現(xiàn)在、現(xiàn)物加工費(fèi)は約1200元/トンです。

この間、明らかに高額加工費(fèi)、利潤(rùn)回復(fù)、大工場(chǎng)點(diǎn)検の策略が何回も調(diào)整されています。

本來(lái)は點(diǎn)検が予定通り行われていませんでしたが、工場(chǎng)は引き続き生産することを選択しました。

もちろん、中には突発的な故障や一時(shí)停止の現(xiàn)象があります。

しかし、全體的に見(jiàn)ると、この狀況は大きな工場(chǎng)がこのような高い利潤(rùn)に誘われて、生産のリズムが変わるかもしれないということを反映しています。

最新のデータによると、現(xiàn)在のPTA裝置の著工負(fù)荷は86.6%に維持され、18年同期の76.86%に比べて明らかに高い水準(zhǔn)にあり、3月とも負(fù)荷は97.7%の高位で運(yùn)行されている。

在庫(kù)の観點(diǎn)から、関連データによると、3月に國(guó)內(nèi)のPTA小幅累庫(kù)は2.5萬(wàn)トンぐらいです。

注文書(shū)はしばらく保証されていますが、在庫(kù)比の変動(dòng)狀況から見(jiàn)れば、有利な継続性とは言えません。

在庫(kù)比が下がると同時(shí)に加工費(fèi)が上がり、後続の負(fù)荷が下がりにくくなり、供給圧力が価格に負(fù)擔(dān)をかけてしまう恐れがあり、裝置の運(yùn)転停止?fàn)顩rを継続的にフォローする必要があります。

短期的に見(jiàn)ると、供給の増加と需要の弱さの影響を受けますが、短期的に原油価格の上昇による利多効果を受けて、最近は振動(dòng)が主となります。

春節(jié)効果は中米貿(mào)易摩擦の良いニュースを重ねて、共にこの二ヶ月間の紡績(jī)服注文の増加を推進(jìn)していますが、紡造業(yè)は第二四半期の輸出で依然として時(shí)間検証を待つことができます。

現(xiàn)在のポリエステルの在庫(kù)圧力は端末に移行したと言えます。

統(tǒng)計(jì)データから見(jiàn)ると、今のところ、クリーニング市場(chǎng)の全體在庫(kù)は14-22日間に集中しています。具體的な製品の方面では、POY在庫(kù)は5-10日間に集中しています。FDY在庫(kù)は11-16日間近くにあります。DTY在庫(kù)は22-28日ぐらいまでで、すべて比較的合理的な在庫(kù)レベルです。

一方、ポリエステルメーカーの利益は良好になり、各製品の収益空間は年內(nèi)最高位にあります。そのうち、FDY収益空間は最適で、POYは近段階の収益成長(zhǎng)率が一番大きいです。

データの計(jì)算では、現(xiàn)在のFDY 150 Dの利益空間は830元/トンで、同262元/トン上昇しています。POYの利益の伸びは比較的大きく、1トン當(dāng)たりの利益は716元近くまで大幅に上昇しています。

しかし、紡績(jī)服の在庫(kù)サイクルが過(guò)ぎたら、後期ポリエステル産業(yè)チェーンに対して注文圧力が発生する可能性があります。

最近の一ヶ月以來(lái)、下流の注文増速は限られています。特に中低市場(chǎng)の価格競(jìng)爭(zhēng)が激しいです。

布地の相場(chǎng)は繁忙期には活発ではなく、市場(chǎng)の購(gòu)買レベルは好転していません。全體の成約は去年の同期に及ばないです。また、市場(chǎng)の慣例の化繊製品の競(jìng)爭(zhēng)が激しく、メーカーの受注はよくないです。

中には一部のメーカーが出荷のために価格を下げています。

最近の市場(chǎng)の新規(guī)発注は依然として遅く、一部のメーカーによると、4月以降は注文なしで、市場(chǎng)在庫(kù)は引き続き上昇しており、盛沢地區(qū)の白地布庫(kù)は36-37日間ぐらい存在しています。去年の同じ時(shí)期より10日以上高くなりました。

紡績(jī)服の累計(jì)小売データによると、端末の後続相場(chǎng)は突破しにくいと思います。

全體としては、市場(chǎng)供給の圧縮を継続する空間は限られているが、需要はやや弱い。

原油の端から言えば、アメリカが正式に発表する前に、市場(chǎng)は免除の問(wèn)題に対して左右に揺れ動(dòng)いて、市場(chǎng)の情緒は起伏して、これはあるいはポリエステルの原料の端の揺れ動(dòng)くことを激化させて、ポリエステル市場(chǎng)の市況にも影響を與えます。