先物會社は「堀」の構築に力を入れています。

中國先物市場の対外開放は加速しています。2018年8月の証監會が発表した「外商投資先物會社管理弁法」に続いて、中國証監會副主席の方星海も何度も述べています。

中國の証券紙記者の取材を受けた関係者は、先物市場の対外開放の加速は、一方で、先物會社がデリバティブ市場で外資系先物會社の全方位の挑戦と圧力に直面することを意味している。全體的に言えば、先物業界の構造は調整を加速させ、期間も「押し出し効果」を加速させ、先物會社は正確な位置付けと事前配置を求めてこそ、核心競爭力の「堀」を作り上げることができる。

同時に、華泰先物などの多くの先物會社は、資本の実力、全業務チェーンの協力、場外オプション、投研、金融科學技術、コンプライアンスコントロール能力などの面での優位性を発揮し、チャンスをつかむことを目指して、業界の革新転換の中で包囲を突破しました。

制度を充実させ、対外開放を加速させる。

中國先物産業協會からのデータによると、2018年の株価指數先物と國債先物の累計出來高は2721萬手で、累計出來高は26.1兆元で、全國市場の0.90%と12.39%だけを占めている。

出來高構造から見ると、金融先物は商品先物の9倍近くで、場外派生品は場內の10倍近くです。

陳_は、近年の中國の先物市場は品種種類や資本規模から急速な成長を維持しており、金融先物も拡大と構造改善の過程にあると考えています。金融先物は2015年に株価制限後に一時的に「冷蔵期間」に入ったが、國債先物の完備と株価指數先物の4回の取引制度の調整に伴って、金融先物は再び活性化され、最近は出來高や保有量に関係なく明らかな暖かさが現れた。金融先物のリスク回避や資金管理の最適化などの機能をさらに発揮するには、金融先物の種類やツールをより豊かにし、市場メカニズムや制度などを整備する必要があります。

華泰先物マクロ研究員の蔡超氏によると、現在の先物市場は制度の手配を絶えず改善し、対外開放を加速することが必要である。

まず、先物市場の制度が日増しに改善されて、先物市場が本當に価格発見の機能を発揮するのに役立ちます。株価指數先物を例にとって、流動性の欠如と高いヘッジコストが株価指數先物市場の価格発見機能の発揮に影響を與えた。先物市場が制度的に整備されている場合に限って、取引が活発でないと価格発見を阻害する現象は避けられない。

第二に、対外開放の加速は中國先物市場の國際的影響力の向上に役立つ。対外開放を拡大し、國際化を実現した後の先物市場は、域內外市場に直列につながるオープンプラットフォームを提供し、海外投資家を中國國內の先物市場に參入させ、全世界の産業取引先や機関投資家などの參加者を導入することによって、先物投資家が絶えず完全に構成され、市場參加の深さを増加させ、我が國の先物市場と該當品種の國際的影響力を高めることができる。

再度、対外開放を加速することは先物會社に専門レベルと競爭力を高めることに役立つ。競爭力があり、先進的な経営理念を持つ外資機構を導入することによって、國內の金融機関と國際的な統合を推進し、新しい理念と経営方式を學び、參考にし、國內の先物業界全體の発展水準を向上させます。また、國內先物は國際金融機関との競爭の中で「ナマズ効果」を生む。國際化の視野を備え、専門化、差異化、特色化の核心競爭力を持つ先物會社を絶えず作り上げることこそ、順調に発展することができます。これは大幅に國內先物會社の改革と革新の転換を積極的に推進します。

最後に、制度の整備、対外開放の加速は我が國の「一帯一路」などの國家戦略の実施を助長することができる。健全な取引體制と開放的な市場環境による商品の価格決定能力は「一帯一路」の企業と金融機関が我が國の先物市場に參入するように引きつけられます。先物會社は「一帯一路」関連の顧客に多様なリスク管理サービスを提供し、関連する産業企業が先物市場のヘッジとリスク管理を利用することをサポートします。

チャレンジとストレスを全方位で迎える

2018年8月24日、証券監督會が正式に発表した「外商投資先物會社管理弁法」によると、今日から條件に合致する海外機構は國內の先物會社の株比率が51%を超えず、3年後の持ち株比率は制限されない。

狼が本當に來ましたか？業界の人は弁証法的にこの問題を評価するべきだと思っています。一方で、これは確かに國內の先物會社に全方位の挑戦と圧力をもたらしました。要するに、業界はあるいは調整を加速して、期間は“押し出し効果”が現れるかもしれなくて、先物會社は位置を正確に探して、早めに配置してこそ核心の競爭力を作り上げることができます。

「派生品市場のグローバル化の背景において、実體経済の需要は新たな傾向を示し、単一企業のリスク管理から全産業チェーンのリスク管理に伸びている。場內市場は場外市場に個人化の需要を発展させ、國內の危険回避需要は國際に移行している。需要の群體は産業顧客、中小投資家から財産管理機構に拡大される」華泰先物マクロ研究員の徐聞宇さんは、この変化の過程で、先物會社は金融サービスチェーンの一環として実體サービスに參加する過程で、先物會社の役割も過去の経営者から財産管理者、資産管理者とリスク管理者に転換し、産業チェーン金融サービスに不可欠な一環として存在すると考えています。ブローカー業務は依然として先物會社の長期的な発展の基礎業務であり、リスク管理と資産管理業務は先物會社が実體経済サービスのアップグレードをめぐる核心業務である。

彼は、金融供給側の改革は先物市場にとって「定価機能」の回帰であり、グローバル化の背景において、國內市場の定価能力を備えた先物會社は中國経済のモデルチェンジに參與する過程で、中國の経済転換業務に參加した実體企業の発展の配當金を分かち合います。先物會社のサービスの差別化と総合化の発展を推進して、國內の先物會社の長期的な健康発展の基本的な方向を維持するのです。

紹介によると、華泰先物はすでに5つの方面で全面的な準備を整えました。業務配置とサービスシステムの最適化、顧客指向の組織構造の構築、國際業務の発展を加速し、デジタル化で下の構造を再構築すること、及び市場化利用者メカニズムを実施し、専門的な人材チームを作ることなどです。

証券會社は先物會社ですか？それとも引き続きリードします。

証券先物會社は2010年4月16日に株価指數先物を開始しました。これまで多くの証券會社が買い付けなどで先物に進出してきた。株主の優勢を背にして、証券會社は株価指數先物の牽引のもとで急速に発展しました。統計によると、2018年の純利益は2億元を超えた証券會社先物はすでに7社に達しており、中信先物、國泰君安先物、海通先物、銀河先物、申銀萬國先物、華泰先物、光大先物を含め、中信先物の純利益は4億元を超えている。

登録資本金から見れば、証券會社は先物會社の優勢がより著しいです。関連統計によると、國內資本金上位15社の先物會社は、2社だけが証券會社ではない持ち株先物會社で、この2社はそれぞれ証券會社の兄弟會社と株式會社です。これより分かるように、証券會社は株主の資本優勢によって比較的容易に資本力を増強することができ、株主の大口の資本注入は証券會社系先物會社の規模を急速に拡大させ、伝統的な先物會社の數年を超えて、甚だしきに至っては十數年で完成できる原始的な積み込みを超えている。

陳_は、証券取引所は先物會社の優位性も體現していると思っています。

一つはお客様の資源優勢です。証券取引所先物會社は、証券會社の多くの線下営業部の顧客資源に頼って、IB業務を発展させ、業務量を開拓することができます。同時に、ブローカーの親會社のウェブサイトとAPPクライアントの流量資源は先物會社のガイドでもあります。また、導入された顧客資源は他の業務シーンから導入されたものに比べて優れています。

第二に、ブランドの利點です。証券會社は強力な実力、先進的な文化、先進的なメカニズムなどによって金融市場に強いブランド優勢を作り出しました。先物會社も証券會社のブランド地位に頼って、より正確で、より良いサービスを提供します。また、ブランド効果で優秀な人材を集めやすくなります。

第三は金融科學技術及び投資研究資源の優位性である。全體としては、証券會社の金融科學技術の実力は伝統的な金融業界のトップレベルにあり、研究チームの業務量が多く、関連の基本面が広いです。証券會社は先物會社に頼って、IT金融科學技術と投資研究協力の面で多方面の支持を得られます。

第四に、資源を統合して革新的な業務を展開する優位性である。証券、銀行と保険は三位一體の金融仲介の核心部分を形成しています。証券會社先物は証券會社という核心金融仲介の橋梁作用を通じて、各種類の金融資源を接觸、利用、統合できます。より優位な金融プラットフォームに立って、伝統的なブローカー業務と金融革新業務を展開し、自身の発展空間を開拓します。

五は成熟した管理とサービスモードの優勢である。國內證券會社、特に頭部の證券會社の発展は比較的に熟していて、證券會社の先物會社は證券の親會社の熟している內部の管理モード、取引先のサービスシステム、リスクの管理能力などを參照することができて、効率的に管理効率と品質を高めます。

証券會社は間違いなく全業務チェーンの協同優勢を持っています。陳氏は、華泰先物を例に、華泰証券は持ち株株主として、巨大な取引先の基礎、リードするインターネットプラットフォームと敏捷に協力する全業務チェーン體系を有しており、主要な財務指標と業務指標はいずれも國內証券業界の先頭に立っていると述べた。華泰先物は自己派生品のリスク管理の専門的な優位を発揮することによって、華泰証券と提攜している機構の取引先とサービスモードを開発し、機構の取引先により全業務チェーンの総合的な金融サービスを提供します。