中米貿易摩擦のアップグレード米綿在庫の大増加:綿花価格または死路一條

5月13日は5月の2番目の「ブラック月曜日」です。中米交渉が合意に至らなかった利空の影響で、世界の金融市場は再び血を流した。

特筆すべきは、公告が発表された夜の「新聞聯播」や他の主要官メディアが米側の貿易摩擦のグレードアップに中國の強硬な態度を示したことだ。13日午後9時ごろ、中國財務省の米國製品の関稅引き上げに関する公告が米國株式市場の開場直前に出され、米國市場に直接打撃を與え、ダウジョーンズ株価は一時500ポイント下落し、ICE綿花先物はさらに下落し、下落が止まるまで下落した。それだけでなく、中國が関稅を引き上げたのは6月1日からで、5月の殘りの10數日の中で中國企業は時間を奪って輸入してコストを下げることができて、後期の統計數字にも閃展騰挪の空間を殘します。

中米が関稅を引き上げ合う一方、人民元の切り下げが懸念され、中國政府が米國債のヘッジ貿易摩擦のリスクを投げ売りし、海外市場のパニックが高まっている。5月13日18時40分すぎ、中國の人民元はドルに対して最低時報6.8818で、昨年12月初め以來の安値を更新した。間もなく、人民元対ドルの為替レートは再び「7」の時代に入るかもしれない。

ICE先物にとって、今のところ最低ではないようだが、もっと低い。ネット週刊誌は「中米交渉はICEを生んだり、原形に戻されたりする可能性がある」と報じた。わずか1週間で、主力契約は75セントから65セントに下落し、2016年の55セントの前期低點に直行し、2008年の金融危機の時の40セントからも遠くない。5月5日現在、ICE綿花先物基金の持倉はすでに純多頭から純空頭に転換し、先週の投げ売りは約15000手前後で、5月13日の下落が止まったことに加え、基金の純空の勢いはさらに堅固になった。

貿易戦爭の心理的影響を捨てても、綿花の価格はほとんど死の道だ。米農業省の5月の月報は新年度の予測に実質的な利空であり、今年の良好な天気と米綿の生産量と期末在庫の大幅な増加は市場の中長期的な動きに深い影響を及ぼすが、中米貿易戦のグレードアップにより、今年度の殘りの期間の米綿の輸出販売も期待されていない。國內の綿花資源は十分に殘っているだけで、輸入需要があっても米綿とは関係なく、短期的な國際綿価格の下落による成約は米綿輸出の退勢を変えることはできない。

パニック的な投げ売りの衝撃の下で、今週の綿価格は慣性的に下落し、基本面も何の利益もなく、市場は後市に極度に自信に欠けている。唯一の期待は6月に日本で開かれるG 20サミットで、習近平はトランプ氏とサミットで會うという。市場は両國の指導者の面會が市場に自信と振興をもたらすことを切に期待している。