「まともな仕事をしない」アパレルブランドは持続的に発展することができるだろうか。

ヤゴール氏は公告を発表し、同社はアパレル業(yè)界に焦點(diǎn)を當(dāng)て、既存の財務(wù)的株式投資プロジェクトを選択して処理すると発表した。今回関與した金融資産は100億ドルに達(dá)するという。

ヤゴール氏は國內(nèi)のワイシャツ業(yè)界のトップだが、A株市場では、この上場企業(yè)は「株売買大王」、「株神」など多くの名頭を持っている。業(yè)界関係者から見れば、ヤゴール投資業(yè)務(wù)の操作スタイルは飄々としていて、論理は分かりにくい。しかし、20年間の収益は悪くなく、不動産やアパレルとともに上場企業(yè)の「トロイカ」とされているほどだ。

上記の公告は、20年の「株売買王」ヤゴール氏が金鉢で手を洗い、A株を遊ばないようにしなければならないようだということを意味している。興味深いことに、ヤゴール金鉢が手を洗った最初の取引日に、A株は千株の下落に見舞われた。

注目すべきは、ヤゴール氏は非本業(yè)分野の財務(wù)的株式投資をしない一方で、不動産事業(yè)をコード化していることだ。2019年2月、ヤゴール氏は3億9000萬元をかけて慈渓3區(qū)畫を購入し、3月2日、ヤゴール氏は甘粛省蘭州市七里河區(qū)の2區(qū)畫を4億5000萬元で落札した。2018年には、ヤゴール氏は天津億豪ビルを10億元で落札したこともある。

本業(yè)の態(tài)度が平坦である

ヤゴール氏が今回焦點(diǎn)を當(dāng)てたい主業(yè)については、そのデータには投資業(yè)務(wù)の大きな浮き沈みはない。ヤゴール服裝プレートの売上高は2012年に下落してからずっと40億元前後を維持していたが、2018年にはついに50億元を突破した。2012年から2018年の間、純利益は平均6億8000萬元前後を維持し、相対的に安定していた。

しかし、ヤゴールに期待されているGYブランドの表現(xiàn)は理想的ではない。2016年と2017年の間、ヤゴールの重要戦略ブランドGYの売上高はそれぞれ1億528萬元と1億526萬元だった。2018年第3四半期には、GYブランドは売上高178萬元にとどまり、第3四半期の売上高の5.7%にとどまった。2018年の年報では、ヤゴール氏はGYブランドの収入を公表していない。

主業(yè)に焦點(diǎn)を當(dāng)てる理由について、ヤゴール氏の公告によると、資本市場の価値體系に基づいて、多元化経営の會社は通常低い評価を與えられている。ヤゴールの実力者である李自由は、「ヤゴールは大きくしなければならず、服裝こそ核心だ」と公言していた。

明らかに、ヤゴール氏はほとんどの資産家と同じように、気になるのはやはり評価問題だ。しかし、現(xiàn)在の環(huán)境では、ヤゴール氏が金融投資を完全に切り離すと、安定したアパレル事業(yè)を利益成長點(diǎn)として表現(xiàn)するには、まだ長い道のりがある。

2018年ヤゴール氏は寧波服裝祭で発表會を開き、「ヤゴール氏は世界唯一の漢麻全産業(yè)チェーンを構(gòu)築した」と高調(diào)に発表した。これは、ヤゴール氏が本業(yè)に全面復(fù)帰する底気になったのかもしれない。このほか、主業(yè)に焦點(diǎn)を當(dāng)てるために、ヤゴール氏は杭州のビジネスの伝説的な人物である馬其華氏を傘下に招き、ヤゴール服裝持株會社の取締役兼社長を務(wù)めた。

不動産に夢中になる

非本業(yè)の財務(wù)投資業(yè)務(wù)から撤退し、本業(yè)も橫ばいだが、ヤゴール氏は最後の馬車である不動産に特別な好みを持っているようだ。

資料によると、1992年にヤゴール氏は不動産分野に進(jìn)出し始めた。以前、不動産業(yè)界は爆発的な発展を経て、ヤゴールのための主力軍にもなった。データによると、2014年から2016年にかけて、その不動産事業(yè)はそれぞれ営業(yè)収入106.99億元、94.83億元、98.82億元を?qū)g現(xiàn)し、それぞれヤゴール全體の売上高に占める割合は72.14%、69.14%、69.81%だった。

しかし2017年、その不動産事業(yè)は會社全體の業(yè)績の牽引役となった。2017年、ヤゴールグループの不動産プレートの売上高は前年同期比52.70%減の48.55億元に達(dá)し、同社の売上高の比重の中で數(shù)年ぶりにアパレル業(yè)を下回ったため、ヤゴールの昨年の年間売上高は前年同期比33.94%下落した。関連不動産事業(yè)の利益の全體利益に占める割合は40%未満で、ヤゴール氏が上場企業(yè)の株主に帰屬する純利益は前年同期比91.95%下落した。

これに対して、ヤゴール側(cè)は売上高の下落を周期的な要因の影響にまとめた。2017年のヤゴール不動産プロジェクトの交付面積は前年同期比45.06萬平方メートル減少し、繰越収入は前年同期比約52.64億元減少した。

同時に、2018年1季報によると、報告期間中、不動産プレートの経営性キャッシュフローの純流量は-1.82億元で、同時に集中的に交付されたプロジェクトがないため、報告期間內(nèi)の不動産プレートの営業(yè)収入はわずか3.19億元で、前年同期より85.21%大幅に下落した。

しかし、これはヤゴールの混在不動産の情熱を阻害するものではない。

2019年3月2日、ヤゴール氏は公告を発表し、甘粛省蘭州市七里河區(qū)GQ 1811-1、GQ 1811-2號地塊の國有建設(shè)用地使用権を4億5000萬元で競り落とし、それぞれ商業(yè)用地と居住用地とした。そして1週間前、ヤゴール氏は慈渓市長河鎮(zhèn)慈長河I 201801#、I 201802#、I 201803##地塊にある國有建設(shè)用地使用権を3億9000萬元で競り落とし、用途は都市住宅用地（一般分譲住宅）だった。

2018年4月、ヤゴール氏は天津億豪ビルを10億元で落札した。2017年11月、ヤゴール氏は9億9900萬ドルを出資し、金融サービス業(yè)を含む戦略的な新産業(yè)への投資、不動産M&A事業(yè)への投資のために、泓懿資本と協(xié)力して泓懿株式投資を設(shè)立した。2017年7月、ヤゴールグループは完全子會社のヤゴール置業(yè)と共同で20億元を出資して上海ヤゴール置業(yè)開発有限公司を設(shè)立すると発表した。

注目すべきは、2018年9月、ヤゴール氏は10億ドル以上を投資して米の置業(yè)に投資し、その礎(chǔ)となった投資家だ。これまで、ヤゴール氏は獨(dú)立して土地を開発し、不動産を買収する方式を基本的に維持しており、多額の資金を住宅企業(yè)に投資する行為は相対的に珍しい。関係者は、ある程度、不動産業(yè)務(wù)の下落が全體の業(yè)績を牽引していることに伴い、ヤゴールの不動産業(yè)務(wù)は開発から投資へと移行しているとみている。

A株はやめた

ヤゴール氏は再びその戦略調(diào)整について聲明を出し、會社は非本業(yè)分野の財務(wù)的株式投資を展開せず、既存の財務(wù)的株式投資プロジェクトを選択して処理する。公告によると、2019年3月末現(xiàn)在、ヤゴールの投資プロジェクトは計39件、投資コストは304億5500萬元、期末帳簿価額は320億200萬元に達(dá)した。つまり、今回のヤゴール氏が戦略転換のために「犠牲」にした金融資産は300億元に達(dá)するだろう。2018年には、ヤゴール氏が金融資産の売卻の礎(chǔ)を築き、売り売りパターンをスタートさせた。

ヤゴール氏の投資記録を調(diào)べると、1999年、ヤゴール氏は金融投資に參入し始めた。1999-2005年は、ヤゴールの株式投資の試水年であり、その間、ヤゴールは中信証券、広博株式、宜科科學(xué)技術(shù)（後に漢麻産業(yè)、聯(lián)創(chuàng)電子に改稱）、寧波銀行などに続々と投資した。その投資収益も相當(dāng)なものだ。しかし、本當(dāng)にヤゴールの財布を急速に膨らませたのは中信証券の役だった。しかし、成也蕭何は蕭何に敗れ、その後期の中信証券への買い増しは全體の業(yè)績を牽引した。

ヤゴール氏は本業(yè)に焦點(diǎn)を當(dāng)てたいと考えているが、そのアパレル事業(yè)の業(yè)績は非常に安定しており、2012年から2018年の間、純利益は平均6億8000萬元前後を維持している。そのため、現(xiàn)在の環(huán)境では、ヤゴール氏が金融投資を完全に切り離すと、安定したアパレル事業(yè)を利益成長點(diǎn)として、まだ長い道のりがある。

競爭がますます激しくなるアパレル市場では、単一の価値と多重元素の総合的な発展の2つの道のどちらが正しいのか、どちらが間違っているのか、市場の試練を経験してきた。投資買収か売卻譲渡か、最終的には新たな利益成長點(diǎn)を探している。?