綿花の価格はすでに過小評価されました。買うのはまだ待つ必要があります。

連続的に暴落した後の綿花の価格は過小評価されますか？大豆、トウモロコシなどの農産物の普遍的な膨張の背景の下で、綿は底を寫し取る価値がありますか？今の綿花の価格は過小評価されていますが、まだ上昇駆動がないので、寫底のタイミングはまだ早いと思います。

綿の見積もりは低位にある

まず、コストの観點から見ると、綿の価格は低く見積もられています。北の綿は大體売り切れて、販売の進捗度は90%ぐらいです。南の疆の綿は今まで倉庫と利息を重ねて帳簿を畳むのは最低でも16000元/トンです。今のところ、13660元/トンの価格はコスト2340元/トンを下回ります。その次に、基差の角度から鄭綿も過小評価されて、北疆機の綿採取（328級）と9月の契約基差は約1000元/トンで、歴史的には高すぎる位置に屬して、盤面価格が過小評価されることを説明します。また、輸入利潤の観點から見れば、現在の滑り準稅の輸入利潤は15元/トンで、基本的な平水の內外価格差は綿の純輸入國に対して不合理で、貯蔵が終わった後、自分の生産量と割當額內の輸入だけでは國內の不足分を抑えることができません。長期的には一定の割當額外の輸入利潤を維持して輸入貿易を促進する必要があります。最後に、比較価格の見積もりから見れば、5月28日までに、鄭綿は國內の大口商品に対する見積もりは9.23しかなく、2008年以來の最低位となりました。間違いなく、今の綿花の価格は過小評価されていますが、これは綿花の安全性の限界を表しています。買った後、上昇するという意味ではなく、當面は上昇駆動が見られません。

天気がよくて、綿を欠席して、消費の利空の果ては強めます。

北米の雨の影響で、トウモロコシや大豆の栽培が大幅に遅れています。種まきの減産の懸念を引き起こして、今月の米トウモロコシは安値に26%上昇し、米豆は安値に12%上昇しました。しかし、綿の主な生産區の天気は基本的に正常で、綿の栽培は整然と進められています。US DAによると、5月28日現在、米綿の栽培進捗は57%で、ここ5年平均58%で、異常はない。

消費の面では、國內の5月の內需と輸出のデータはまだ公表されていませんが、筆者の知る限りでは、下流の消費は拡大しています。4月に比べて、紡績服の注文はさらに低迷しています。製品の在庫はさらに増加しています。現在の狀況から見ると、6月末にアメリカ側は殘りの約3000億ドルの商品に対して課稅されたブーツが著地する可能性があります。その時、見積もりされた綿花の価格は最後に下落する可能性があります。空間的には13000元/トンを撃破する可能性があります。

以上のように、コスト、ベースの差、輸入利益、商品の価格比較などの面から、鄭綿の評価値は歴史的に低い水準にあり、より良い安全な限界を持っています。しかし、現在の下流の消費者のマージンの限界が重くなり、3000億円の稅金が宙に浮いています。