金宇車城（000803）：2550萬株の増配を決めた二大株主の持株権はゲームをしたり、継続したりします。

2018年の底定増資による5億6千萬元の無果で終わった後、金宇車城（000803）は5ヶ月ぶりに新たな増額計畫を打ち出しました。

5月30日、金宇の車城は公告を発表して、10名の特定の投資家に株式を発行して3.8億元を募金するつもりで、南充の2.0 GW高効率のPERC太陽電池の生産プロジェクトに用います。

証券時報?e社の記者は、新エネルギー産業の分布を拡大するほか、今回の増価も金宇車城の支配権構造に一定の影響を與えると指摘しました。

金宇車城氏は、今回の増分で上場會社の支配株主と実際支配者の間に変化が生じず、関連取引を構成しないと強調した。

制御権の変更につながることはありません。

公告によると、今回の増株數は2550萬株を超えず、総額は3.8億元を超えず、南充2.0 GW高効率PERC太陽電池の生産プロジェクトに用いる予定です。

さらに、このプロジェクトの総投資は9.38億元で、足りない部分は金宇車城の自己資金で投資します。

計畫によると、このプロジェクトの建設期間は2019年8月から2020年2月までで、工期は合計6ヶ月で、プロジェクトは南充市新エネルギー産業園區に立地し、約280ムーの敷地を占める。

金宇の車城は、今回のプロジェクトが完成すると、上場會社は年産40000萬枚の高効率の単結晶PERC+SE光伏電池を実現すると発表しました。

計算期間の平均年間売上高は20.96億元で、計算期間の平均年間所得稅引後利益は2.28億元で、投資回収期間は3.37年で、良好な経済効果がある。

この事前公告の日までに、北控クリーンエネルギーグループ有限公司及びその子會社は南充市國有資産投資経営有限責任公司と一致行動者関係となり、上場會社の株式を合計して4337.42萬株を保有し、會社の総資本金の33.96%を占め、會社の持株株主となる。

金宇自動車城は、今回の増分が完了した後、発行上限2550萬株として計算し、発行が完了した後、「北控系」及び南充國資は上場會社の28.30%以下の株式を保有し、依然として會社の持株株主であると指摘しています。

このため、今回の発行によって、會社の実効支配権が変わることはない。

前期のM&A標的の業績が大幅に下がった。

金宇の車城はもとは絹、不動産の開発、不動産の管理、自動車の販売などの伝統的な業務に従事していました。

2017年、金宇車城は経営難で純利益が連続して長年損失を報告しています。仕方なく「星をかぶって帽子をかぶる」と遭遇しました。

まさにこの年に、「北控系」は主の金宇車城に入城し、2017年8月に知臨電気の55%の株式を取得し、正式に業務転換を開始しました。

當時、智臨電気によって創造された巨額の利益により、金宇車城は2017年赤字を黒字とし、ケースの保全に成功しました。

注目すべきなのは、その時この株式取引相手は承諾をして、2017年から2019年まで、智臨電気差し引き後の母の純利益はそれぞれ6000萬元、9000萬元、12000萬元を下回らないことです。

2017年、智臨電気は非純利益を6478.86萬元控除し、當年度の業績承諾を完成する。

しかし、2018年に電気経営の業績が急転直下し、通年で非帰母純利益の36.96萬元を控除するだけで、外部の「大失敗」を確実に実現しました。

金宇の車城の羅雄飛は以前証券時報?e社の記者に対して、智臨電気の業績の下落は主に531光伏新政などの業界要因の影響を受けていると述べました。

智臨電気の業績が完成できず、約束通り業績補償を行い、減損処理をしました。

智臨電気の業績が531光伏新政によって深刻な「飛び込み」を引き起こした後、金宇車城は今再度のデジタル光伏産業においても、各方面の注目を集めています。

「國內の光伏企業の數が多く、531新政は立ち遅れた生産能力の淘汰のペースを加速し、ある程度業界集中度を高め、競爭が激化している」

金宇自動車城も前案でリスクを提示した。「今回募集した投資プロジェクトのPERC太陽電池は他の電池類より明らかな性能優勢を備えているが、將來の業界競爭パターンが大きく変化すれば、會社は自身の競爭優勢を利用して一歩前進し、既存の市場地位を向上させ、會社に経営成績の低下のリスクをもたらす」

持株権爭いは継続するかもしれない。

金宇の車城は前回増加案を決めましたが、最終的に二大株主のゲームのため、2018年末に無結果に終わってしまいました。

2002年に入社してから、金宇ホールディングスは金宇車城ホールディングスの株主の座を15年にわたって握っています。

しかし2017年11月に、「北控系」は南充國投と一致行動者として締結され、雙方は合計株金宇車城3814.25萬株を保有し、持ち株比率は29.86%である。

これにより、「北控系」は金宇ホールディングスの23.5%の持ち株比率を超えて、一挙に金宇自動車城の第一株主に昇進しました。

2017年12月、金宇車城はそれぞれ北に向けて光伏と南充國に2240萬株と310萬株を投じて発行する予定で、資金を5億6,000萬元募集し、上場會社による銀行ローンの返済と流動資金の補充に用いる。

実際、今回の増分は金宇車城に十分な流動性をもたらすだけでなく、「北控系」に金宇車城のコントロールを強化させることができます。

この定増増が成功すれば、「北控系」が金宇車城の株を持つ比率は29.39%に増加し、実際のシングル第一株主となる。

今回の増資に対して、金宇車城の二大株主は論爭が激しく、「北控系」と金宇ホールディングスはもう複數のラウンドで対戦しています。最終的には増長計畫が長期にわたって延期されています。2018年12月末までに期限が切れて自動的に失効します。

今年4月3日に、金宇車城は「要約買収報告書」を発表しました。「北控系」は上場會社に対するコントロールを強化するために、その一致行動者の福州北控禹陽株式投資パートナー企業（以下、福州北控禹陽といいます）は株式の購入を申し入れます。

今回の買収の全額が完了すれば、「北控系」は単獨で金宇車城の35.46%の株を持ち、その単一の最大株主となる。

5月6日、要約の買収期限が満了しました。

深交所の公式サイトによると、5月6日現在、純預払口座數は192戸で、株式総數は523.17萬株で、金宇車城の株式総數の4.09%を占めている。

要約の結果から、「北控系」は株式の買収が期待をはるかに下回る2266萬株（総株価17.74%を占める）を要求し、金宇車城単一最大株主計畫を一時的に失った。

現在、「北控系」が再度増配策を打ち出すにつれて、金宇車城の二大株主間の持株権はゲームをしたり、続いたりしています。