原料の在庫が低位の紡績企業(yè)に下がったのはなぜためらわないのですか？

ここ一週間余りで、鄭綿は13245元/トンの安値から振動して反発しました。CF 1909契約価格は14000元/トンに打診的に攻撃しました。現(xiàn)物市場は一部の貿易商の「點価」資源を除いて引き合いがあり、取引が成立した以外に、「一口の価格」はほとんど売れない狀態(tài)に陥っています。

筆者の調査によると、市場は2つの比較的極端な現(xiàn)象を呈しています。売買雙方は適切な切り口を探しています。一方、河南、江蘇、浙江、山東、河北などの綿紡績企業(yè)の原料在庫は相対的に低いところに減少しました。少數の紡績工場では綿さえ配合しています。中長期の注文には「襟を正して肘を現(xiàn)します」というものがあります。理論的に言えば、綿の在庫を補充するのはすでに目前に迫っています。一方、貿易商、少數の綿繰り工場は商品を投げ売りする意欲が強いですが、「価格」の資源オファーは4月末より1300-1500元/トン下がりました。しかし、実際の下流紡績企業(yè)、中間業(yè)者の仕入れ、出荷量はそれほど多くなく、売れ筋の「一口価格」に対してはあまり興味がありません。

紡績企業(yè)の原料在庫は低位に下がり、綿の価格もすでに誠意のある価格に下がっています。現(xiàn)在の「注文価格」の新疆綿、備蓄綿の成約価格で計算します。紡績工場の利益狀況は2017/18年度同期より下がってもいいです。次の二つの要素が非常に重要だと思います。

一つは綿紡績企業(yè)の主な4月下旬以來の注文の落ち込みが明らかで、6-8月に回復できるかどうか自信が足りない（上海、広東、浙江のいくつかの貿易會社は8月以降の注文を東南アジアに移すことが非常に明らかである）。調査の結果から見ると、5月末までに、大中型紡績、紡績企業(yè)の完成品在庫は25日間または30日間を超え、個別紡績工場の在庫は40-45日間に達し、2017/18年度同期より7-15日間増加した。綿などの原料は大量に流動資金を占めていませんが、紡績布、服裝などの在庫は企業(yè)の誘致に疲れています。そのため、対外貿易、服裝などの端末の注文が明らかに暖かくなっていません。

第二に、中米貿易交渉が行き詰まるのは、綿紡績企業(yè)が手足を離して原料を調達することを制約する「ブロックタイガー」である。5月上旬には雙方とも貿易交渉が決裂しておらず、交渉の正門は相手方に開放されていると明言していますが、交渉スケジュールの約束がなく、輸入商品に対する関稅の徴収が相互に行われていないため、貿易戦は急にエスカレートしました。目下、綿に関わる企業(yè)の最大の懸念は、米國側が中國から輸入した殘りの3250億ドルの商品に対する関稅の徴収を脅かしています。その中には織物服裝に関して400億ドル近くが含まれていますので、もし雙方が引き続き力を入れて、トランプが獨斷専行すれば、國紡績服の輸出に対する衝撃は過小評価できません。しかし、2018/19年度の中國の綿花消費は「斷崖式」の下落は見られませんでしたが、國內の需給のバランスが崩れることは間違いなく、綿花の価格は引き続き下落します。