トウモロコシが急騰か、ICE綿花先物が反発「ブースター」に

5月下旬以來、ICE綿花先物は振動リバウンドリズムに入り、2回連続で70セント/ポンド（5月29日、6月3日）の試行に成功せず、70ポイントの価格をめぐる多空雙方の爭奪戦は短期的に勝負がつかなかった。しかし、6月3日に取引量が大幅に増加し、持倉の減少が大きくないことから、ICEで70を試し、安定させることを期待する動力は依然として強い。

一部の機関は、6月3日のICEの方向転換、強い反発を引き起こした要因には主に以下の3點が含まれていると考えている。1つはドル指數が大幅に下落し、低い點で97.15を破ったことで、大口商品先物全體の回復性が上昇したこと、第二に、2018/19年度の米綿の超売上げがますます際立ち、大量の投機買いがフォローアップした。USDAの統計によると、5月23日現在、2018/19年度の米陸地綿の累計契約輸出量は338.18トンで、本年度予測の109%（5年平均値は102%）を達成し、「超販売」は米綿企業、輸出業者を大いに底なしにした。第三に、最近、得州などを含む一部の綿區が極端な天気に見舞われ、綿花の栽培、成長が大きな影響を受けた、また、時間的に見ても再放送、補種の確率は低下しており、耕作放棄、耕作放棄、管理放棄の綿畑の割合は拡大し続けている。

筆者は、トウモロコシなどの農作物商品の価格が大幅に上昇し、食糧と綿の土地爭いがますます顕著になるだけでなく、ICE、外綿の現物市場の反発や反転を牽引するに違いない、綿花市場の「外強內弱」の構造は変わらないと考えている。

統計によると、5月13日から5月29日までの12取引日だけで、米國のトウモロコシ先物価格は343から438まで上昇し、上昇幅は27.7%に達し、米國のトウモロコシ価格は2016年6月21日以來の最高點を記録した。トウモロコシだけでなく、小麥、大豆、きな粉などの農産物も急速に上昇している。

一方、米國中西部の中核農業地帯は、非常に悪い災害性の天気に遭遇し、大雨によりトウモロコシと大豆の播種が正常に行われなかった（米國トウモロコシ主要生産區の栽培率は1980年に記録されて以來、最も遅い播種速度を記録した）、一部の機関は米トウモロコシの最適な播種時期を逃しており、2019年の米トウモロコシの単産、総生産の大幅な低下が予想される急速な昇溫、一方、米政府はエタノール混合ガソリンの使用期間を拡大すると発表した：エタノールを15%添加したガソリンは通年で使用できる（以前は夏季に高エタノール混合ガソリンの販売を禁止することが規定されていた）ため、トウモロコシ消費は大幅に増加するだろう。生産?販売の両端の好調は2019年のトウモロコシ、大豆などの価格上昇を直接刺激するだろう。ICE綿花先物の反発はファンダメンタルズ、周辺市場、政策面の影響を大きく受けているが、振動反発、重心上移動の傾向は変わらない。