紡績産業の悲観的な感情が強い鄭綿は短期的かそれとも引き続き弱いです。

今期の観點：

1）2019/20年度の全世界の供給は期待に余裕があり、國際綿花価格或いは持続的に圧力を負擔します。

ICAC 6月の需給報告書によると、過去1年間、米中貿易紛爭は綿需要とサプライチェーンに影響を及ぼした。

また、生産國の中國、インド、アメリカ、パキスタン、ブラジルなどの綿花の栽培面積は安定または増加すると予想されています。気候條件が正常な場合、2019/20年度の世界生産量は明らかに増加する見込みです。

ICACによると、中米貿易紛爭が持続し、世界経済の減速と綿花の消費成長の減速はいずれも綿花価格に下落の圧力をもたらすという。

2）紡績業界の悲観的な雰囲気が濃厚で、端末の消費が持続的に軟らかいです。

5-7月は紡績業界の伝統的な閑散期で、中米貿易の見通しが暗い下で、海外からの注文が大幅に流出しました。一部の外向型企業は8月と以後の注文が著しく萎縮し、東南アジアへの移転の兆しが非常に際立っています。直接綿糸の需要消費に影響します。

同時に、國內の紡織服裝市場の消費も引き続き弱いです。

また、需要が鈍化したため、製品の受動的な在庫が深刻です。

業界內の反応では、多くの紡績企業の在庫は前年同期比50%以上増加し、個別企業の在庫は前年同期比10～15日間増加し、あるものは40日間を超えた。

綿の在庫が日に日に増えて、紡績工場の資金繰りが難しくなり、お金を出し合って綿を買うことも難しくなりました。

多くの企業は下半期の紡績相場に対して集団弱気である。

3）國産綿の販売進捗は引き続き鈍化しており、商業在庫は依然として過去の高位にある。

下流の購買需要は引き続き弱くなり、4月以來、國産綿の販売はずっと順調ではありません。

6月6日時點で、全國のコットンの販売率は70.3%で、同7.9ポイント低下し、過去4年間の平均値から18.1ポイント低下した。

同時に、備蓄綿の輪出に伴い、輸入割當額の予想は6月中下旬に発行され、紡績企業の綿花の仕入れルートがより多く、選択空間がより大きく、新疆綿に対して明らかな押出効果があり、國內の商業在庫は依然として歴史的高位にあり、後期の販売圧力は依然として大きい。

5月末の全國綿商業在庫は約352.81萬トンで、同97.46萬トン増加し、38.17%伸びた。

4）短期的な動向展望：外盤においては、中米貿易戦のレベルアップの影響が次第に釈放されており、周度の米綿の輸出販売データが不振で、アメリカの主な生産區の降雨は綿花の播種に有利であり、利空要因の集積の下で、ICE米綿は短期または偏弱で震動している。

國內取引の面では、中米貿易交渉の見通しは暗く、端末の需要は引き続き弱くなり、紡績産業チェーンの全體的な萎縮傾向はますます顕著になり、産業の悲観的な情緒が強く、綿及び化繊購入市場は不景気で、短期的には鄭綿或いはまだ比較的に疲れています。

重要なデータ:

1）國際綿花諮問委員會（ICAC）が発表した6月の世界生産需要予測によると、2019/20年度の世界綿消費量は依然として2690萬トンまで増加し、前年同期比1%増加したが、生産量は7%増の見込みで、2760萬トンに達し、期末在庫は1860萬トンまで増加すると予想され、在庫の消費量は69%に比べて増加する。

2）稅関総署のデータ：2019年5月の中國紡績品服裝輸出額は238.31億ドルで、前輪比は22.46%伸び、同1.65%伸びた。

1-5月、我が國の織物服裝の累計輸出額は995.89億ドルで、同2.88%下落した。

3）中國綿協會の調査データによると、5月末の全國綿商業在庫は約352.81萬トンで、4月より26.68萬トン減少し、7.56%減少した。同97.46萬トン増加し、38.17%増加した。

取引戦略：

鄭綿の短期的な動きは依然として比較的に弱く、主な変動區間は12500-1300元/トンと予想されます。

操作上、空欄は引き続き持ちます。

ディスクの変動が大きいので、慎重に操作することを提案します。

注：（1）6月17日、アメリカ貿易代表事務所（USTR）は中國の殘り3000億ドルの輸入商品に対する関稅引き上げの公聴會を開催する。

（2）6月末、G 20サミットでの米中首脳會談の様子。