鄭綿は4日間連続で「危機」が解消されましたか？

強い反発は産業の強い悲観的な雰囲気を変えにくいです。

米中貿易摩擦が持続的にアップグレードされた背景には、綿の需要があまりよくない。データを見ると、もしアメリカが中國の全織物服裝の輸出に対して増稅すれば、中國綿の消費は100萬トンの減量をもたらします。影響から見ると、中米貿易紛爭は継続的にエスカレートし、中國綿の需要が減少していることは二つの面に現れています。一方、心理的に悲観的な影響を受けて、産業各方面の倉庫補充心理は制約されています。ルート在庫は持続的に縮小しています。國から成約率、疆綿の出荷量は同時期と比べて明らかに減少しています。過去の4-5月の綿産業全體は完成品在庫高を示していますが、原料在庫の収縮は例年の同じ時期より明らかに低く、短期から7月の通常の紡績閑散期が終わるまでは、完成品在庫はまだ増加傾向にあります。一部の企業の在庫は限界まで生産停止に耐えられない一方、下流では原料在庫がどんどん縮小され、綿、綿糸の購買サイクルは引き続き減少しています。

2019年5月末現在、全國綿工商の在庫は合計428萬トンで、前月比30萬トン減少し、同93萬トン増加した。2018/19各月の消費試算から見ると、2018/19年度の國內綿花消費は6%ぐらい減少すると予想しています。國の貯蔵輪から持ってきた供給増分を考慮しなくても、428萬トンは國內6ヶ月以上の消費が可能です。そのため、2018/19年度の需給はゆったりしています。現在の市場はG 20サミットのニュースを待っています。在庫の補填と販売は慎重です。もしいいニュースがないなら、7月以降の普通の紡績の繁忙期も割引が必要かもしれません。

遠月契約が昇水し、減産＋輸入がうわさされています。

先週の月曜日の鄭綿は內外の綿花の価格差で下落し、現在は離れて修復の需要がある場合、遠月01契約は疆綿の減産予想と輪入噂によって最高960點の反発を行い、先週の金曜日までに14100元/トンで取引され、週530元/トンの値上げとなりました。中綿協が発表した最新報告によると、4月末から新疆ウイグル自治區で相次いで発生した雨や低溫の天気は、綿の苗や苗の生育に確実に影響を與えています。6月上旬までに南部の綿の主産地である県の作物の発育期は歴史的に平均2-8日間延期されましたが、今のところ2019/20年度の綿の減産量は未知數です。

全世界は中國の需給が緩やかな見通しを除いて、USDA 6月の最新予測によると、2019/20年度の全世界の綿花総生産量は2728.5トンで、同140萬トン増加した。全世界の綿花消費量は2727萬トンで、同65萬トン増加した。2019/20年度の世界綿需給の基本的なバランスを予想し、生産を維持するのは需要の局面よりやや大きく、全世界は中國を除いて引き続き在庫を積み重ねる。世界は中國以外の綿花の生産量が288萬トン以上必要とすることは2019/20年度の中國が輪出しなくても、世界は中國以外の地域でも中國産の必要な不足分を補充できるという意味である。一方、市場はマクロ情勢が短期的に楽観的ではないことを背景に、USDAは2019/20年の世界消費の緩やかな伸びに対して、中國の消費増速絶対値が高いという見方に懐疑的で、後市の消費量は引き続き下方修正に向かう見通しです。全世界は中國の2019/20年度の期末在庫を除き、同時期に大幅に増加する見込みで、主にアメリカとインドからの大幅な増産が期待されている。

以上のように、マクロ環境は現在、世界の綿全體の消費にマイナスの影響が明らかに少なく、中國の綿花消費に対するマイナスの影響が予想される。ICE 12は63-64米セント/ポンドラインを支持し、1%の関稅で國內輸入コスト12500-2800元/トンラインを割引し、供給側は米綿の栽培進捗とインド季節風の推進に密接に関心を持っている。

國內の綿花の年間消費の減少幅は6%前後と予想されていますが、その後も悪化すれば、減少幅は11%程度に拡大する見込みです。2019/20年度は國內の綿花の年間消費量が770萬トン以上であれば、內外の綿花価格の差は必ず輸入利潤を提示してください。短期的に見れば、G 20サミット前の下流は依然として完成品在庫段階にあり、原料在庫を圧縮し、鄭綿は大幅に上昇しにくく、6月17日のアメリカの中國3000億ドル商品に対する関稅徴収公聴會と月末のG 20サミットでの中米貿易情勢の行方に注目しています。輪入政策、目標価格改革政策及び天気などは2019/20年度の國內需給基本面の予想を変える可能性があります。