鄭綿の在庫(kù)圧力は消化が必要です。

鄭綿は4月中旬から本船が下落し、その間最大の下げ幅は一時(shí)に20%近くになりましたが、先週、鄭綿は本船の最大の反発相場(chǎng)を出て、週間內(nèi)の上げ幅は4%近くになり、市場(chǎng)にいい信號(hào)が出ました。しかし、現(xiàn)在の上流の在庫(kù)圧力がやや高く、下流の需要が引き続き低下しているため、鄭綿の短期相場(chǎng)は依然として楽観的ではないと思いますが、月末のG 20會(huì)議の中米首脳會(huì)談は貿(mào)易紛爭(zhēng)の情緒に影響する可能性があります。

US DA 6月報(bào)告中性偏空

最新発表のUSDA 6月の需給報(bào)告書(shū)は、5月に比べて主要國(guó)の生産量データは調(diào)整されていません。アメリカでは、収穫面積と総生産量は2006/07年度以來(lái)の高値となり、期末在庫(kù)は年連続で高くなり、來(lái)年度末の在庫(kù)はここ10年で最高の139.3萬(wàn)トンを記録します。インドの生産量は54.4萬(wàn)トンから62.5萬(wàn)トンまで伸びます。

5月のデータと比較して、消費(fèi)端末のデータに弱信號(hào)が発生しました。6月にわが國(guó)及び一部の東南アジア諸國(guó)の消費(fèi)データを報(bào)告しました。その中の2019/20年に中國(guó)の輸入需要は10.9萬(wàn)トンに調(diào)整され、対応消費(fèi)は10.9萬(wàn)トン減少し、同時(shí)に2018/19年度の國(guó)內(nèi)消費(fèi)10.9萬(wàn)トンに調(diào)整され、最終期末在庫(kù)は5月より26.3萬(wàn)トン増加しました。また、バングラデシュとベトナムの消費(fèi)量はそれぞれ小幅で2.1萬(wàn)トン減少しています。

備蓄綿の取引が手薄になる

中短期間で、國(guó)內(nèi)は依然として大きな在庫(kù)圧力に直面しています。綿の綿糸の輸入は大幅に増加しています。

5月のデータによると、現(xiàn)在の國(guó)內(nèi)の商業(yè)在庫(kù)は352.81萬(wàn)トンで、絶対在庫(kù)數(shù)は依然として過(guò)去の同じ時(shí)期の高位であり、2018年12月から計(jì)算を開(kāi)始し、5ヶ月累計(jì)で143.1萬(wàn)トンを減少したが、2018年同期に159.97萬(wàn)トンを減少した。累計(jì)在庫(kù)レベルと月間データから見(jiàn)ると、過(guò)去5年間の水準(zhǔn)とほぼ同じである。これによりますと、8月の移転時(shí)の商業(yè)在庫(kù)は285萬(wàn)トンを超える可能性があります。

2019年4月に國(guó)內(nèi)で綿18萬(wàn)トン、綿糸19萬(wàn)トンを輸入し、2018/2019年度に綿144萬(wàn)トン、綿糸130萬(wàn)トンを輸入しました。それぞれ前の年度同期に比べて65萬(wàn)トン増加し、4萬(wàn)トン減少しました。綿の輸入は前年同期比80%を超えました。過(guò)去4年間の綿の年間輸入量はそれぞれ167萬(wàn)トン、96.5萬(wàn)トン、110萬(wàn)トン、132萬(wàn)トンでしたが、綿糸の年間輸入データは全體的に200萬(wàn)トンの上下水準(zhǔn)を維持しています。

また、備蓄綿の輪の出具合は最近は緩やかになっています。國(guó)內(nèi)の在庫(kù)は3年余りの滯納を経て、累計(jì)で865萬(wàn)トンの取引ができました。現(xiàn)在、國(guó)內(nèi)の在庫(kù)は266萬(wàn)トンの水準(zhǔn)にまで下がりました。在庫(kù)の圧力は大幅に緩和されました。しかし、短期備蓄綿の成約には弱さが現(xiàn)れ、前期の100%の成約は最近50%前後まで急落しました。

短期需要はまだ楽観的ではない。

5月の織物服裝の輸出は好転しましたが、現(xiàn)在は紡績(jī)企業(yè)の在庫(kù)圧力が過(guò)去最高に上昇し、短期需要は依然として楽観的ではありません。

データによると、5月の中國(guó)の織物服裝輸出額は238.31億ドルで、前月比22.46%伸び、同1.65%伸びた。1-5月の中國(guó)紡績(jī)品服裝の累計(jì)輸出額は995.89億ドルで、同2.88%下落しました。その中、紡績(jī)品の累計(jì)輸出額は483.12億ドルで、同1.41%増加しました。服裝の累計(jì)輸出額は512.77億ドルで、同6.60%減少しました。月のデータは好転の兆しが現(xiàn)れていますが、企業(yè)が関稅を徴収する前に注文書(shū)を奪うことは排除されません。現(xiàn)在の企業(yè)全體の注文は比較的に悪いです。後期の輸出は再び弱くなるかもしれません。

紡績(jī)企業(yè)の製品在庫(kù)は側(cè)面で現(xiàn)在の需要の弱さを検証する。工業(yè)在庫(kù)は連続的に低下しており、紡績(jī)企業(yè)の在庫(kù)補(bǔ)填意欲が低下していることを示している。一方、5月の紡績(jī)ラインの在庫(kù)日數(shù)は30.6日で、4月より6.8日増加し、前年同期比8.56日増加した。

以上より、中長(zhǎng)期の世界綿需給の構(gòu)造は引き続き好転していますが、外部環(huán)境の協(xié)力が必要です。現(xiàn)在の鄭綿の供給は両端に圧力がかかり、高位在庫(kù)の圧力は時(shí)間の消化が必要で、下流需要のスタミナがない下で、鄭綿は短期的にはまだ楽観的ではない。しかし、短期的には中米貿(mào)易紛爭(zhēng)の動(dòng)きに注目し、短期貿(mào)易紛爭(zhēng)が好転すれば、鄭綿または段階的な反発相場(chǎng)がある。盤(pán)面では鄭綿14000及び14500元/トンの一線(xiàn)の圧力に注目しています。