企業経営：貿易摩擦には幸運がある。

今の緊張した貿易摩擦の中で誰が漁夫の利益に乗れるかといえば、ベトナムは投票數が一番多い國になるかもしれません。以前は中國の人件費の上昇などで製造業に生産チェーンを東南アジアなど低コスト國家に移転する意向がありましたが、貿易摩擦による関稅パニックが明らかにこの傾向の觸媒となりました。

下著メーカーのビジェニー國際（02199-HK）は2015年に発売された際の募集書で、ベトナムでの生産能力を構築する長年の計畫を明らかにしました。當時は「戦略的多地域生産能力分布は成長機會を把握する」ことを主な出発點としていましたが、會社は「地域ごとに工場を設けてリスクを分散できる」というわずかな項目を提出しました。

2015年ウェルジェンヌの株式募集のリスト

ヴァージンニーは本日、2019年3月末までの通期業績を発表し、62.63億元（香港元、以下同）の収入を記録し、前年比6.7%増の約2.82億元の黒字を記録し、年平均で17.6%増の21.4%を記録し、年率で0.4ポイント増加した。毛利率の上昇はベトナムの工場の生産効率の持続的な改善のおかげだと會社は言っています。

ここ數年の間に、會社の業務の大きな重點はベトナム工場の建設にあります。2016年3月にベトナムの第一工場で生産を開始して以來、現在までに5つの工場がベトナムで完成しました。その中でA、B、C工場はすでに生産されました。D、E二つの工場も今年中に続々と生産を開始します。また、ヴァージンニーもベトナム興安（Hung Yen）にSantoni工場を建設する予定で、年間設計生産能力は1000萬件で、2020年下半期に生産を開始する予定です。會社の會長、執行役員兼最高経営責任者の洪遊奕氏は、これらの新築工場の計畫の後、會社は2019年と2020年に他の新築工場の計畫がないと述べましたが、會社はベトナムハイフォンに土地備蓄を持っています。ベトナム工場の新築計畫が終盤に近づくにつれ、會社の執行役員兼最高財務責任者の姚嘉駿氏は、會社の2020年度の資本金は35%から40%まで減少し、必要な資本支出は主にベトナムDとE工場の內裝、興安工場の建設及び投資生産自動化施設などに使われると述べました。

2014年からベトナムで土地を物色して工場を建設し、2016年に第一のベトナム工場の生産を開始し、2019年に5つの工場を建設しました。ヴァージンニーはベトナムでの工場建設計畫が斷続的に停止しませんでした。貿易摩擦の下で、ベトナムはだんだん人気者になりました。

この洪游氏によると、會社は過去に工場建設に専念しており、會社の粗利率の上昇に影響があるという。新工場の初期段階では、全體の粗利率の水準が低くなります。「注文書の伸びを維持する場合、會社の管理層は製品の粗利率の引き上げに専念すべきだと考えています」と洪游氏は言います。

ベトナムの工場は明らかに生産能力の主力軍になりました。その後、國內の工場はどのような役割を擔っていますか？業績発表會では、國內とベトナムの工場の生産能力の分布は明らかにされていませんでしたが、洪遊さんは「國內工場はChina for China（國內注文書に供給されます）と日本からの注文があります。他の輸出はアメリカに行く注文を含めてベトナムで生産します。」會社は現在深圳と蘇州で工場を生産しています。洪遊奕はまた、會社は二年前から國內の工場を調整し始めました。國內の工場は高付加価値の製品を生産するために使われています。

會社はベトナム工場を貿易摩擦下の大きな優勢と見なしています?，F在、アメリカからの注文はヴィジェニー全體の売上高の58%を占めており、國內と日本からの注文の伸びも非常に速いという。貿易摩擦は主に生産地の手配に影響を與えます。注文書に影響があるわけではなく、現在アメリカ側の販売狀況は良好で、全體の注文量も伸びを維持しています。

國內の下著市場の生産拠點の役割を擔うほか、深圳と蘇州にある工場の將來には別の用途があります。ビジェンヌは以前から電子製品の生産構想が伝えられていますが、洪遊奕さんは今年の下半期か來年までに會社に関連內容があると発表しました。彼は會社の大きな利點は技術研究開発にあり、これまで研究開発した新技術は電子製品の生産に応用できると考えています。「電子製品の生産はいずれも中國にあり、そのサプライチェーンは深センと蘇州の工場にあります。」

以下は一部の記者會見の実録である。

Q 1：會社は資本支出が2020年から減少すると言っていますが、その後は資本支出は主にどこに使いますか？

A：會社のベトナムの投資ピークはもう過ぎました。2020年から資本支出は35%から40%ぐらいになります。2020年度の資本支出は主にD、E工場の內裝、興安工場の建設及び生産施設の自動化に関する投資に使います。

Q 2：會社の國內工場とベトナム工場の生産能力はどうなりますか？

A：生産能力計畫の面では今は確定しにくいですが、國內の工場は2年前から調整を始めました。高付加価値の製品を作って、広東省全體のサプライチェーンが完備されています。今のベトナムはまだ追いつけていません。國內のこの二年間の國內販売の伸びはとても速くて、私達は去年調整して、中國で販売する製品は中國で生産して、China for Chinaです。アメリカの注文は現在私達の全體の販売の58%を占めています。ベトナムで生産します。しかし、日本と中國の注文も大きく伸びています。私たちは輸出を計畫しています。アメリカに行く注文書はベトナムで生産します。日本と中國の注文書は中國で生産します。

貿易摩擦は主に生産地の手配に影響を與えます。注文書に影響はありません。アメリカの販売狀況はとても良くて、全體の注文量は増加を維持しています。

Q 3：會社の今年の粗利率は目標がありますか？

A：私達は今後2年間、新築工場のペースを緩めます。過去の急速な建設工場は會社の粗利率に影響がありますが、今注文が増加している狀況の下で、管理層は粗利率のレベルにもっと力を入れるべきだと考えています。

會社はベトナムにまだ地があると言っていますが、工場はどれぐらい建てられますか？

A：今は5つの工場があります。未來の空間は少なくとも2～3つの工場があります。