正業に就かない：市価は10倍以上の水を節約し、貴人鳥は「本業に復帰」して盛り返しを図る。

ピーク時の時価総額は400億元に達したという貴人の鳥は、本業復帰を通じて「體を鍛える」ことを期待しています。先日発表された2018年度株主総會會議資料によると、貴人鳥は會社の中長期戦略計畫を「本業復帰」に調整し、貴人鳥を多ブランド、多市場、多ルートのスポーツ用品會社に展開した。また、経営計畫は「2018年の業績損失を経て、2019年度に黒字化を目指す」と調整した。貴人鳥は発売後ずっと多元化の発展を試みて、そしてずっとM&Aの転換計畫を実施しています。しかし、多元化の転換は貴人鳥の利益を加速させ、市場価値もピーク時の1/10にまで縮小させる。業界関係者によると、貴人鳥が本業に復帰するのは遅すぎますが、正確な選択をすると、発展の窓口期間を逃してしまった貴人鳥は、今後多くの問題に直面します。

高調で本業に復帰する

今回の「本業復帰」の具體的な措置について、貴人鳥は公告の中で披露し、貴人鳥の伝統的なスポーツシューズ業界の運営能力を強化するとともに、インターネットを積極的に抱擁し、京東戦略協力をきっかけに、インターネットエレクトビジネスプラットフォームとの協力を強化し、新ブランドを含むマルチブランドの効率的な運営モデルを大いに推進します。

貴人鳥は1987年に創立されました。今まですでに30年余りあります。名実ともに老舗企業です。2002年、貴人鳥は董事長林天福の指導のもと、自主ブランド「貴人鳥」を発展させました。現在の傘下ブランドはAND 1、PRINCEも含まれています。

その後、貴人鳥はまたスーパースターの劉徳華、張柏芝を招いてブランドイメージの代弁者を擔當します。貴人鳥はアンディ?ラウのスター効果によって、たちまち怒り出しました。2007年には、貴人鳥は湖南衛星テレビの「快楽男聲」を協賛しました。より多くの人にこのブランドを知ってもらいました。

貴人鳥のマーケティングは北京大學國家體育産業研究基地の郭斌助教授に深い印象を殘しました。北京商報記者の取材には、「香港のスターであるアンディ?ラウを代弁者として招き、娯楽やスポーツでの知名度を一瞬にして高めたのが印象的だった」と語った。

注目すべきなのは、貴人鳥は発売後ずっと多元化の発展を試みて、そしてずっとM&Aの転換計畫を実施しています。2014年に、貴人鳥は「伝統運動靴服飾業界経営」から「スポーツ服飾用品の製造を基礎に、様々なスポーツ産業形態が協調して発展しているスポーツ産業化グループ」に昇進すると提案しました。現在、貴人鳥はすでにスポーツ用品、スポーツゲーム、保険、小売、電気商、競彩、有料閲読などの面で初歩的な多元化のパターンを形成しています。

レンズは2015年に戻ります。その年の初め、貴人鳥は2.4億元でタイガーに出資し、第二の株主となりました。同年7月、2000萬ユーロをスペインサッカーブローカーThe Best Of You Sports、S.Aに再投資しました。

2016年、貴人鳥は多元化の転換の上で更に動作が頻繁である。アメリカのバスケットボールの裝備ブランドAND 1を買っただけではなく、大中華區での獨占運営権を持って、ライン下の小売ルートの商傑之行と名靴庫ネット科學技術有限公司を持って、星友科學技術レイアウトのインターネットスポーツゲームに加入しました。また、登録した享安保険ブローカー會社を宣言して、新疆広匯実業投資有限責任公司、小豆グループなど7社と共同で安康保険を設立する予定です。

2017年、貴人鳥はスポーツフィットネスの分野を配置したいと考えています。27億元の高値でウェールズフィットネスの親會社である威康フィットネスの100%株を買収するつもりですが、同年9月に失敗に終わりました。

本業復帰の具體的な取り組みとスケジュールについては、北京商報の記者が貴人鳥に連絡して取材しましたが、発表までは返事がありませんでした。

多様化「面白くない」

しかし、多元化の転換は貴人鳥の利益を加速させて下落させます。2016年、貴人鳥は損失を出し始めました。その時、貴人鳥の営業総収入は22.79億元で、同期比15.74%上昇しました。しかし、帰屬純利益は同11.81%から2.927億元まで下落しました。2017年、貴人鳥の損失面は引き続き拡大して、帰屬純利益は46.25%から1.537億元まで下落しました。

利益の下落に伴って、貴人鳥は店を閉める策略を取らざるを得ません。2018年第1四半期に、貴人鳥はいつも55店舗を閉鎖し、2017年には376店舗を閉鎖しました。2018年末になったら、年報によると、貴人鳥ブランド直営店は1438店、1軒を閉鎖し、加盟代理店は515店を新設し、2809店を閉鎖した。

多くの業界関係者から見れば、2018年は貴人鳥の発展史上最も試練された年でもあります。貴人鳥2018年年報によると、會社は純利益損失6.93億元を実現し、上場會社の株主に帰屬する純利益損失は6.85億元である。

業績損失の主な原因について、貴人鳥は主に會社と販売店の融資難、及び製品の粗利益率の低下、販売収入の低下などの原因に言及しています。

また、貴人鳥のピーク時の時価総額は400億元に達しており、その時価総額は33億元前後にまで縮んでおり、當時の1/10だけではないと報道されています。

貴人鳥の業績損失、市場価値の縮小について、業界の専門家の意見はほぼ一致しています。

紡織服裝管理専門家、上海良棲ブランド管理有限公司の程偉雄総経理は、貴人鳥は現在國內スポーツブランド第二段隊のへりにあり、第三段隊に滑り落ちたのは主に貴人鳥のこれまでの主な精力が主な事業ではなく、「汎スポーツ」の発展に頼っているからだと考えています。彼の分析によると、近年の貴人鳥の業績の大きな損失から見て、その多ブランド、多ルート発展モデルは効果がないという。実際には、貴人鳥はA株に上場しています。これは他の港株に上場するスポーツブランドよりずっといい資本條件を持っています。しかし、明らかに貴人鳥はうまく利用できませんでした。

「成っていうのは何もない。上場後、貴人鳥はもともと優れた資本プラットフォームを利用して資金のサポートを知り、企業のモデルチェンジとアップグレードを推進することができます。しかし、貴人鳥は業績の低下などの問題が現れました。つまり、本業に専念していないで、多元化の経営に行って、スポーツ産業全體に投資しています。そして投資の業務間の関連性は比較的に弱くて、化學反応が発生していません。北京のキーポイントスポーツコンサルティング會社の創始者である張慶総裁はこのように分析し、貴人鳥の一連の投資も過去五年間の中で、中國のスポーツ産業の「バブルが十分だ」という背景の下で、このような結果を招いたと述べました。

郭斌氏は、「貴人鳥の損失は、まず前に多くの分野で分布し、多くの配置コストと成長コストを支払った。強い収益がない主業を保障する前提で、盲目的な拡張によって経営コストが大幅に増加した。その次にコア競合力が突出していない。第三に、関連する拡張産業は相対的に分散しており、主業に補足と支持をしていない。むしろ多くの精力を消費した」と述べた。

“體を鍛える”は新しい試験問題に出會います。

実は、これまで貴人鳥は多様な動きを縮小しました。2018年8月、貴人鳥は「選択機で一部のスポーツ産業の分布資産を処分し、貯蓄資産を確保し、コアブランドの運動裝備業務の良性運営を確保する」と公言し、保有する株式會社の康逆思（北京）體育管理有限公司（以下、康逆思スポーツと略す）37%の持分、康逆思（北京）スポーツコンサルティング有限公司37%の持分（以下、「康昇思」と略稱する。その後、貴人鳥はもう康逆思體育と康逆思諮問の株式を持たなくなりました。

また、貴人鳥は持っている虎パフスポーツの13.66%の株価を2.73億元とし、上海鼎點資産管理有限公司に譲渡する予定です。

同年9月、貴人鳥は公告の中で下半期の発展についても計畫を立てました。公告によると、産業レイアウトにおいて、貴人鳥は収益能力が明らかで、ビジネスモデルが成熟した優良品質の標的を探します。或いは業界のトップ企業と連攜して、會社の既存または未來に持つブランドと業務モデルの新たな業態の発展を促進します。伝統的なブランドの業務では、ブランドの既存のルート資源をロックし、さらに端末市場に接近し、貴人鳥ブランドの販売モデルを最適化し、徐々に「小売を方向に導く」卸売販売モデルから「小売を中心とする」直営または直営販売モデルに拡張する。

張慶氏によると、貴人鳥は現在國內のスポーツブランド第三世代にあり、貴人鳥の「本業復帰」の戦略は「若干遅いが」、正しいに違いない。張慶は貴人鳥の発展経路を回顧して、まだかなり大きなスポットライトがあると思います。実際には、多くの第三世代のブランドが國內外の上場を目指していますが、まだ実現していません。

貴人鳥計畫の「2019年度は黒字化を目指している」、「貴人鳥を多ブランド、多市場、多チャンネルのスポーツ用品會社に展開するよう努力している」に対して、張慶氏は「競合品競爭の要素において、例えばファッション、伝統體親服などスポーツ品類を増やして、ルート上で電気商の競爭があるので、鮮明なブランド印と専門性がないと、これを支持するのは難しい。將來、貴人鳥はやはり製品力、ルート力、ブランド力に焦點を合わせて文章を作るべきです。」

程偉雄氏は、現在、急速に変化している國內のスポーツ市場の中で、貴人鳥は発展の窓口期間を逃していると直言しています。將來、貴人鳥はもっと良く発展したいです。ブランドの主次関係をはっきり區別して、スポーツ市場の細分化領域にもっと焦點を合わせなければなりません。

郭斌は貴人鳥のマルチブランド戦略について心配しています。彼は、この時、貴人鳥のマルチブランド戦略は危険が高く、現在の競爭が激しい前提の下で、精力を分散させ、コア競爭力を薄めるリスクがあると言います。現在の運動靴の服の競爭はとても激しくて、いくつかの小大衆化の細分化した運動用品で精をして、専門をして、科學技術の含有量をすることを提案します。また、郭斌氏は「國産スポーツブランドはまず自信を持ち、ブランドの発展に民族文化を注ぎ込み、民族の特徴を強調する」と述べた。北京商報記者の銭瑜白楊