萬華化學の上半期の純利益の下落は56億だけ儲けて、業績は理想的ではありませんて橫たわっていても大金を儲けることができます。

アジア太平洋地域最大のMDI製造企業である萬華化學グループ株式有限公司（以下、「萬華化學」という）は20日夜、2019年上半期の年報を発表した。報告期間內に、営業収入は315.39億元で、前年同期比15.35%減少した。営業利益は70.22億元で、前年同期より46.57%減少した。上場會社の株主に帰屬する純利益は56.21億元で、前年度同期比46.増加などの要因により、會社の製品の収益力は一定の影響を受けます。


萬華化學によると、下半期は生産面で引き続き生産管理を強化し、裝置の安定運行を保証し、品質保証量の生産任務を完成する。販売管理面では、外部環境の変化に積極的に対応し、製品の販売に対する不利な影響を受け、積極的に市場の発展趨勢を検討し、合理的な販売戦略を制定し、販売と利益の実現を保証する。萬華の長期発展のために人材を準備します。


業界関係者によると、萬華化學は中國の先進的な化學工業企業で、コア競合製品はポリウレタン（MDIとTDI）で、會社は世界有數のMDI生産能力を持つメーカーの一つです。萬華化學は石化分野に拡大し、その後精密化學工業分野に進出し、核心業務の最適化を実現しました。


高華証券アナリストの朱金巧氏によると、萬華化學は生産プロセスとコスト構造の最適化において優れた計畫と実行能力を持つ會社が世界最大のMDIサプライヤーになったという。萬華化學は研究開発と技術進歩を通じて工場、生産プロセスとコスト構造の最適化を実現し、最低コストで生産することを確保することに重點を置いています。この戦略は萬華の利潤率/純資産リターン率を40/30%に安定させ、投資家に獨特の安全ネットをもたらしました。


朱金巧氏は、MDIとTDIの価格が両方ともヒストリカル平均以下に下がるにつれて、公衆は実際の需要の増加（すなわち、販売量の増加と生産能力の利用率の上昇）を見る必要があると分析している。今年以來の弱體化したマクロデータと端末応用販売量（例えば自動車販売量）の伸びは、2019年の需要成長潛在力には限界があることを示している。もう一つの販売臺數の伸びは、2020年後半までに生産を開始する新築の煙臺エチレン工場であり、2021年に黒字化に貢獻する。


中郵証券研究員の程毅敏氏によると、2017年の高値以來、萬華化學主導製品のMDI価格は継続的に下落しており、會社の業績段階性は予想に及ばないが、MDI価格はさらに下落空間が有限であり、中短期価格の揺れが強いとの判斷を維持し、業界は過度の悲観を必要としない。これは、現在の重合MDI価格、純MDI価格はすべて2005年以來の底近くにあり、生産コストの強い剛性の支持を考慮し、価格を考慮しており、生産の強い価格を考慮しており、ソフトバブルキャビネットの価格は限定価格を継続しております。マクロ経済の限界は好転して、建築材料、自動車もMDI価格の回復の上りを支持することが期待されて、しかしリズムの上で観察を待たなければなりません。


程毅敏氏は、短期的に見ると、現在の萬華化學ポリウレタンの業績は8割近くを占めています。これは會社の生産能力が比較的安定している狀況で、會社の中で短期業績は依然としてMDI、TDIなどの製品の市場価格に高感度を維持し、その短期業績予想に対して市場の判斷を大いに誘導しています。


公開資料によると、萬華化學の前身は1978年に設立され、2001年に発売され、主にポリウレタンシリーズ、石化シリーズ、精密化學品と新材料シリーズの研究開発、生産、販売に従事しています。2017-2018年に二桶の油以外で一番儲かるA株の上場化學工業企業になりました。


萬華化學は主にポリウレタン（MDI、TDI、多元アルコール）、アクリル及び下流のPVC、アクリル、エポキシエチル、エポキシプロパン、スチロールなどの石油化學シリーズの製品に従事しています。SAP、TPU、PC、PMMA、有機アミン、ADI、水性塗料などの精密化學品と新材料の開発、生産と販売。その中のMDI製品はポリウレタンを調製する最も主要な原料の一つで、世界で最も主要なMDIサプライヤーの一つです。2015年萬華煙臺工業園の第一期プロジェクトが全面的に建設されるにつれて、萬華化學はすでに競爭優位のポリウレタン、石化、精密化學品及び新材料サプライヤーに発展しました。


ここで知ると、萬華化學のMDIの生産能力は210萬トンで、全世界の比率は24%を占めています。同時に國內の技術改革の生産能力は80萬トンが新たに増加しています。同時にMDIを出発して、TDIを段階的に開拓して、生産能力は55萬トンで、全世界は17%を占めて、ADI、ポリエーテルの多元のアルコール、TPUなどの一連の製品を占めて、更に産業チェーンの営利能力を高めます。